2018股基比慘年：70只基金跌幅超過30% 低倉位成贏家

　　隨著12月28日最后一個(gè)交易日收盤，2018年基金排名爭奪戰(zhàn)就此落下帷幕，由于A股市場單邊下行，股票型基金的業(yè)績受到嚴(yán)重拖累，從總體情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，近300只普通股票型基金（不同份額分開計(jì)算，下同）2018年的平均收益率為-24.49%，而取得正收益的普通股票型基金只有區(qū)區(qū)10只，且其中7只基金漲幅不足1%。

　　從普通股票型基金跌幅榜來看，有70只基金跌幅超過30%，14只基金跌幅超過35%，更有4只基金的跌幅超過40%，最高跌幅達(dá)47.95%。具體來看，匯豐晉信旗下有2只產(chǎn)品跌幅超過30%，分別是匯豐晉信低碳先鋒（540008）、匯豐晉信科技先鋒（540010），跌幅分別為36.68%、31.81%。

　　值得注意的是，在市場行情整體下行的2018年，逆市取得正收益或是虧損幅度較小的基金都具有很明顯的特點(diǎn)，即保持股票資產(chǎn)的低倉位配置，亦或是于2018年年尾時(shí)剛成立不久，如果拋開這些因素，則股基正收益者寥寥無幾。

　　10只“半路”股基取得正收益：8只下半年成立 2只債基轉(zhuǎn)型

　　2018年對于A股市場來說可謂是多事之秋，整體來看，上半年尚有醫(yī)藥股及部分科技成長股表現(xiàn)優(yōu)異，但下半年以來，這類股票也因種種原因陷入持續(xù)下跌的尷尬境地。以醫(yī)藥板塊為例，年初上證綜指等主流指數(shù)紛紛回調(diào)，醫(yī)藥板塊卻穩(wěn)穩(wěn)走出了一波獨(dú)立上漲行情，并順利成為上半年賺錢效應(yīng)最高的板塊。但自7月份長生生物疫苗事件爆發(fā)之后，又接連曝出黑天鵝事件，至此醫(yī)藥板塊一蹶不振。

　　與之相對應(yīng)，醫(yī)藥主題類基金今年也經(jīng)歷了大起大落，上半年風(fēng)光無限，連續(xù)多個(gè)月霸屏權(quán)益類基金漲幅榜；但下半年，醫(yī)藥主題基金的行情急轉(zhuǎn)直下，一開始還能憑借上半年的積累仍穩(wěn)坐權(quán)益類基金漲幅榜前列，但隨著凈值回撤幅度拉大，前期獲利不斷回吐，最終“泯然眾人矣”。

　　上半年漲勢良好的醫(yī)藥基金尚且黯淡收場，重倉其他行業(yè)的基金自然也沒能交出一份滿意的答卷，這也導(dǎo)致全年普通股票型基金的業(yè)績表現(xiàn)毫無亮點(diǎn)可尋，虧損成為常態(tài)。

　　根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，近300只能夠取得可比數(shù)據(jù)的普通股票型基金中，今年來取得正收益的僅有10只，其中7只基金漲幅不足1%，金鷹信息產(chǎn)業(yè)A（003853）與金鷹信息產(chǎn)業(yè)C（005885）兩只基金雖然漲幅超過3%，但A、C份額加起來規(guī)模也才0.02億元。而且該基金是今年4月份由債基轉(zhuǎn)為股基，季度報(bào)告顯示，該基金轉(zhuǎn)型后的二、三季度，其股票市值占基金總資產(chǎn)比例分別為9.36%和26.17%，而債券比例則高達(dá)90.36%和69.52%。可以看出，能夠在2018年獲得正收益的原因也是以債券資產(chǎn)為主。

　　除此以外，其余8只取得正收益的股票型基金皆是今年下半年新成立的產(chǎn)品，其中7只基金為11月份或12月份成立。

　　在股市劇烈震蕩之際，盡管所有基金公司都遭遇了不同程度的折損，但不同基金公司之間業(yè)績還是呈現(xiàn)一定差別，其抗跌能力也不盡相同。Wind數(shù)據(jù)顯示，有20多只基金將全年虧損幅度控制在5%以內(nèi)，近40只基金將全年虧損幅度控制在9%以內(nèi)，上投摩根、海富通、嘉實(shí)、寶盈、工銀瑞信等基金公司旗下少數(shù)產(chǎn)品表現(xiàn)出較好的抗跌性。

　　恒豐泰石董事總經(jīng)理韓瑋表示，新成立或剛轉(zhuǎn)型的股基在四季度業(yè)績出現(xiàn)差異的主要原因在于投資方向和倉位兩方面，投資于強(qiáng)勢板塊則倉位越重收益越高，反之投資于弱勢板塊則倉位越重虧損越大，對于量化策略則要審慎判斷其有效性。

　　基金研究中心研究員嚴(yán)雄稱，今年以來股票基本處于一個(gè)單邊下行的狀態(tài)，所以對于基金經(jīng)理來說操盤難度也增大了不少，只要是股票多頭策略，無論哪種風(fēng)格和行業(yè)多多少少都會被市場所波及，所以倉位就成了相對重要的一個(gè)區(qū)別點(diǎn)，有的基金倉位低一些，可能受波及程度會小一些。

　　上海某中型基金公司基金經(jīng)理表示，今年想要取得收益，一方面在股票上低倉位很重要，另一方面就是加大債券的配置。年初該基金經(jīng)理通過配置地產(chǎn)股，賺了不少錢，但隨后在市場下跌中收益被抹去了，期間部分參與市場熱點(diǎn)，但今年總體來說權(quán)益方面只能做到不虧損。目前該基金經(jīng)理選擇降低股票倉位，配置國債、買逆回購等。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，2018年業(yè)績靠前的主動管理型基金很多都處在建倉期或者低倉位運(yùn)作，不太具備投資參考價(jià)值，應(yīng)該待該只基金完成建倉之后，再去跟蹤觀察。僅就今年的行情來說，低倉甚至空倉的人肯定是最幸運(yùn)的。但低倉位具有一定偶然性，不能百分百說明是因?yàn)榛鸾?jīng)理做了正確的預(yù)判才選擇低倉位。

　　70只基金全年跌幅超30% 匯豐晉信旗下2產(chǎn)品上榜

　　雖然低倉位有利于躲避市場下跌行情，但能夠低倉位的股票型基金畢竟是少數(shù)，大多數(shù)普通股基還是在2018年備受煎熬。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，近300只普通股票型基金（不同份額分開計(jì)算）2018年的平均收益率為-24.49%。

　　從跌幅榜來看，僅跌幅超過30%的普通股票型基金就有70只，其中，跌幅超過35%的有14只，更有4只基金的跌幅超過40%，最高跌幅達(dá)47.95%。

　　具體來看，匯豐晉信旗下有2只產(chǎn)品跌幅超過30%，分別是匯豐晉信低碳先鋒、匯豐晉信科技先鋒，兩只基金2018年的跌幅分別為36.68%、31.81%。天天基金網(wǎng)顯示，今年前三季度，這兩只基金的股票倉位均高于93%。

　　以匯豐晉信低碳先鋒為例，該基金成立于2010年6月8日，然而，該基金近3年以來的業(yè)績表現(xiàn)均不佳，其近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為-54.58%、-42.32%、-39.26%、-24.59%，均大幅跑輸同類平均水平及滬深300，四分位排名也不佳。

　　從凈值走勢來看，匯豐晉信低碳先鋒成立初期凈值小幅上漲后開始下滑，并于2011年底累計(jì)單位凈值跌破1元，此后的一年延續(xù)低位震蕩趨勢，直到2013年初才出現(xiàn)反彈。該基金累計(jì)單位凈值于2015年牛市之時(shí)迅速攀升，累計(jì)單位凈值最高時(shí)曾超過2.8元。但很快隨著牛市結(jié)束，個(gè)股普遍慘跌，該基金凈值也出現(xiàn)回落。2015年下半年至今，其累計(jì)單位凈值呈現(xiàn)出震蕩下跌趨勢，且2018年來跌勢最為明顯，截至12月28日，該基金的累計(jì)單位凈值為1.0213元。

　　從基金規(guī)模來看，匯豐晉信低碳先鋒雖然成立已超過8年，但該基金規(guī)模最高時(shí)也不足15億元。該基金成立之初的基金規(guī)模為6.55億元，僅在2013年及2015年、2016年規(guī)模突破10億元，自2016年二季度以來，其規(guī)模不斷縮水，截至2018年三季度末，該基金的規(guī)模僅余2.30億元。

　　三季報(bào)顯示，作為一只低碳環(huán)保主題基金，匯豐晉信低碳先鋒的投資對象主要定位在那些受益于低碳經(jīng)濟(jì)概念、具有持續(xù)成長潛力的上市公司，包括直接從事或受益于低碳經(jīng)濟(jì)主題的上市公司和與低碳經(jīng)濟(jì)主題密切相關(guān)的上市公司兩大類，資產(chǎn)集中在新能源汽車、新能源和節(jié)能環(huán)保等板塊。

　　匯豐晉信低碳先鋒在今年三季度主要重倉了寒銳鈷業(yè)、當(dāng)升科技、天齊鋰業(yè)、新宙邦、石大勝華、華友鈷業(yè)、啟明星辰、中科曙光、星源材質(zhì)、合盛硅業(yè)。相對一季度和二季度而言，該基金的重倉股只是略作調(diào)整，持股行業(yè)并未發(fā)生變化，但今年這些個(gè)股普遍表現(xiàn)較差，導(dǎo)致匯豐晉信低碳先鋒全年業(yè)績跌幅靠前。

　　自2016年4月30日起，匯豐晉信低碳先鋒便由基金經(jīng)理方超獨(dú)立管理，遺憾的是，至今2年又243天的時(shí)間里，方超的任職回報(bào)僅為-46.18%。方超歷任匯豐晉信基金管理有限公司交易員、高級交易員、交易副總監(jiān)、研究員，現(xiàn)任匯豐晉信基金管理有限公司高級研究員。方超的任職起始日期為2015年9月19日，累計(jì)任職時(shí)間為3年又102天。值得注意的是，匯豐晉信低碳先鋒是方超管理的第一只基金，也是目前為止方超唯一管理過的產(chǎn)品，2015年9月19日至2016年4月29日期間方超與另一位基金經(jīng)理曹慶共同管理該基金。

　　2018年對于股市和公募基金來說都是不容易的一年，不過好在一切已經(jīng)成為過去。隨著2018年收官，2019年公募基金的投資布局也在有序展開。展望2019年，不少基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，一位基金經(jīng)理稱：“我對明年公募基金整體業(yè)績預(yù)期比今年要樂觀，至少A股底部區(qū)域是越來越近了，明年至少是一個(gè)震蕩市。在震蕩市里，公募基金歷史表現(xiàn)是優(yōu)于指數(shù)的，因?yàn)楣嫉膫€(gè)股篩選能力、子板塊的把握上面還是有優(yōu)勢的。”

　　在海富通基金看來，A股目前處于政策底向市場底傳導(dǎo)過程中，市場急速下跌階段基本結(jié)束。明年3月份前市場或可同時(shí)享受風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)和無風(fēng)險(xiǎn)利率下行的收益來源。此后市場將再度面臨貿(mào)易摩擦的時(shí)間窗口及業(yè)績驗(yàn)證，市場波動可能加劇。2019年政策底有望傳導(dǎo)至市場底、盈利底，關(guān)鍵驗(yàn)證點(diǎn)在于信用端拐點(diǎn)的出現(xiàn)。特別是大量改善民企融資條件的政策落地后，貨幣傳導(dǎo)機(jī)制能否理順。后續(xù)若信用端數(shù)據(jù)出現(xiàn)向上的拐點(diǎn)，市場有望階段性見底。

　　2018年普通股票型基金漲跌幅前四十名