六月衰基金血淚之六：匯豐晉信大盤A業(yè)績旗艦觸礁

　　今年的A股行情不僅令水平欠佳的基金經(jīng)理倍感壓力，就算是一些管理經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理和歷史業(yè)績優(yōu)秀的基金也同樣遭受著煎熬。就拿匯豐晉信大盤A（540006）來說，這只已經(jīng)成立九年的股票型基金以往的業(yè)績表現(xiàn)都十分亮眼，為投資者帶來的累計回報更是豐厚，但如果仔細來看就會發(fā)現(xiàn)，該基金今年上半年的業(yè)績“變臉”主要來自于重倉股二季度的跌幅擴大，也凸顯出基金經(jīng)理在行業(yè)配置中的不足。

　　單月下跌7.47% 匯豐晉信大盤A業(yè)績“變臉”

　　今年的A股行情著實讓人頭痛，在剛剛過去的上半年里，以權(quán)益投資為主的股票型和混合型基金平均收益率分別為-11.89%、-4.73%，兩類基金中取得正收益的產(chǎn)品數(shù)量占比僅為8%和20%。在如此嚴峻的行情面前，那些本來歷史業(yè)績就不佳的產(chǎn)品和一些年輕的基金經(jīng)理更加壓力山大，但除此之外，有不少原本是“優(yōu)等生”的基金今年也突然“變臉”，比如匯豐晉信大盤A（540006）這只歷史業(yè)績非常優(yōu)秀的基金，就在今年上半年下跌了10.15%，僅6月份單月，凈值跌幅就高達7.47%。

　　也許大家會說這主要是由今年的糟糕行情造成的，但中國經(jīng)濟網(wǎng)記者卻發(fā)現(xiàn)，真正的下跌原因并非這么簡單。

　　資料顯示，該基金成立于2009年6月24日，作為匯豐晉信基金公司旗下成立最早的一只股票型基金，從成立之初該基金就被公司打造成業(yè)績旗艦產(chǎn)品。首先，從成立時間來看，在經(jīng)過2008年的大熊市后，A股市場于2009年走出了大幅反彈趨勢，匯豐晉信正是抓住了這一有利時機，于當年中旬大膽發(fā)行旗下第一只股票型基金，并配以林彤彤和王品兩位基金經(jīng)理。

　　而該基金也不負眾望，成立至今累計單位凈值增長率高達206.91%，成為匯豐晉信旗下累計單位凈值增長率第二名的基金，同時也是匯豐晉信旗下累計單位凈值增長率第一名的股票型基金。

　　林彤彤曾任華安基金管理有限公司研究發(fā)展部高級研究員，基金安信、基金安久、基金安順、基金安瑞的基金經(jīng)理，投資部總監(jiān)助理兼基金安信基金經(jīng)理。此后擔任匯豐晉信基金公司的副總經(jīng)理、首席投資官，累計從業(yè)時間超過15年。而王品歷任興業(yè)證券股份有限公司醫(yī)藥行業(yè)研究員；中銀國際基金管理公司中銀中國基金經(jīng)理助理、行業(yè)研究員；匯豐晉信基金管理有限公司高級研究員、投資經(jīng)理、基金經(jīng)理。現(xiàn)任匯豐晉信基金管理有限公司投資部副總監(jiān)，累計從業(yè)時間超過7年。

　　可以看出，兩位都是重量級選手，二人合作期從匯豐晉信大盤A成立時開始，一直到2010年12月3日，任職回報為26.40%，比同類基金的平均回報高出近10個百分點。此后，王品獨自管理該基金3年多，2014年9月16日，丘棟榮加入進來與王品共同管理該基金，直到王品離任的2015年5月22日，兩人合作248天的任職回報高達121.82%。

　　丘棟榮的從業(yè)經(jīng)歷顯示，在加入?yún)R豐晉信前，此人從事過消費品行業(yè)研究工作，2010年9月加入?yún)R豐晉信基金管理有限公司，歷任股票行業(yè)研究員、高級研究員，到目前為止累計擔任基金經(jīng)理時間為3年多。

　　在2015年5月23日到2018年4月27日丘棟榮獨自管理匯豐晉信大盤A的時期，雖然A股市場震蕩強烈，但這段時間丘棟榮還是將任職回報做到了31.64%。從完整年度看，2016和2017年，該基金的業(yè)績漲幅都大幅跑贏同類均值水平，四分位排名也非常優(yōu)秀，直到2018年4月28日，郭敏接手該基金至今。

　　郭敏曾任上海證券研究員、匯豐晉信基金管理有限公司研究員，現(xiàn)任匯豐晉信基金管理有限公司研究副總監(jiān)，目前同時管理著2只基金。

　　根據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者觀察，重倉大金融行業(yè)是匯豐晉信大盤A凈值下跌的主要原因。中國石化、華潤雙鶴、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、海信電器、華泰股份、中國太保、新華保險、中信證券、興業(yè)銀行是匯豐晉信大盤A今年一季度的前十大重倉股，可以看出，銀行、保險等行業(yè)在其中的分量。

　　該基金在今年一季度凈值下跌了1%，雖然好于-1.84%的同類均值水平，但和以往的業(yè)績相比還是比較懸殊。而從4月份之后，A股頻頻下跌各板塊無一幸免，這導致該基金在二季度里凈值更是下跌了9.24%，其中最后一個月的跌幅高達7.47%，與大金融行業(yè)的二級市場走勢相符。

　　二季度管理規(guī)模遭遇突降 渠道拓展實力弱勢依舊

　　從匯豐晉信大盤A的資產(chǎn)規(guī)模變化看，在2014年底，該基金迎來規(guī)模的飆升，僅一個季度就由3.51億元增加到了15.13億元，此后在亮麗業(yè)績的烘托下，規(guī)模持續(xù)走高，到2017年三季度末到達74.57億元的峰值后，又隨著市場回調(diào)而小幅縮水，但每季度的縮水幅度都不大。

　　然而在剛剛披露的今年二季度數(shù)據(jù)中，該基金卻從一季度末的59.29 億元，大降至29.71億元，降幅高達49.90%，贖回份額超過8億份。但從其投資者結(jié)構(gòu)中看，機構(gòu)投資者與個人投資者的比例相差并不大，如果由此推斷，或許機構(gòu)和散戶都對今年來該基金的業(yè)績表現(xiàn)較為失望。

　　其實不光是匯豐晉信大盤A的管理規(guī)模遭遇縮水，整個匯豐晉信基金公司的管理規(guī)模在二季度同樣也遭遇了縮水。數(shù)據(jù)顯示，該公司二季度的規(guī)模為242.74億元，而一季度卻是265.77億元，降幅為8.67%，份額上減少了23.04億份。

　　而整體上的規(guī)模下降也凸顯了該公司大部分產(chǎn)品業(yè)績不佳的窘?jīng)r。根據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者統(tǒng)計，在匯豐晉信旗下除貨幣基金外的25只基金中（各份額分開計算），今年上半年僅有3只實現(xiàn)凈值正收益，還全部為債券型基金，剩下的22只權(quán)益類產(chǎn)品無一例外的全部虧損。而虧損幅度超過10%的達到了12只，超過一半。

　　而該公司研究副總監(jiān)郭敏管理的另外一只基金——匯豐晉信動態(tài)策略（540003）在今年上半年的跌幅為10.01%。這只由郭敏獨自管理了3年多的基金，在2016、2017兩個完整年度里凈值并不起眼，2016年業(yè)績?yōu)?8.35%，跑輸同類均值水平，2017年雖然凈值獲得了19.18%的上漲，但其全年各季度的前十大重倉股都沒有白酒、家電這類大牛股，可見選股含金量并不高。

　　而從該公司上半年的跌幅榜來看，基金經(jīng)理吳培文管理的匯豐晉信智造先鋒股票C/A更是以超過17%的絕對優(yōu)勢奪得跌幅“冠軍”，該基金從2015年9月成立至今的累計單位凈值增長率為-14.38%，并且在近2年的各個階段均處于同類產(chǎn)品的中等偏下水平。

　　據(jù)悉，匯豐晉信基金公司成立于2005年11月，經(jīng)過十多年的發(fā)展，其管理規(guī)模依然處于上百家公募基金公司的中游水平，相比8家同齡兄弟公司，其管理規(guī)模僅排在第6位。

　　該公司的大股東為山西信托，目前持股為51%，匯豐環(huán)球投資管理有限公司持股49%，但這家中外合資基金公司似乎并沒有受到股東的重視。今年上半年，該公司并沒有發(fā)行過任何一只基金，而在行情火爆的2017年，該公司也僅僅發(fā)行了一只匯豐晉信珠三角區(qū)域，發(fā)行之初規(guī)模為8億元，全部為個人投資者，而隨著牛市的遠離，該基金的規(guī)模也縮水至目前的2.41億元，累計單位凈值增長率為-4.25%，大批散戶認賠割肉。

　　從該公司旗下所有基金產(chǎn)品的發(fā)行托管行看，該基金成立十多年，始終沒有進入到工商銀行這一渠道大戶。

　　在國有銀行中，除了交通銀行對其發(fā)行起到了重要的渠道支撐作用外，也僅有建設(shè)銀行對其偶爾支持一下，但充其量只是每年一次而已，像招商銀行這種零售業(yè)務(wù)強大的股份制銀行更是沒有發(fā)行過匯豐晉信的產(chǎn)品，相比其他多家“同齡”基金公司，其渠道拓展實力相差已是萬分懸殊。