國聯(lián)安基金規(guī)模萎靡業(yè)績落后 "太保時代"新管理層挑戰(zhàn)當(dāng)頭

　　該公司公募管理規(guī)模一直發(fā)展緩慢，產(chǎn)品業(yè)績也不盡人意。最近三年，旗下42%的主動管理基金收益率處于同類產(chǎn)品后1/2位置

　　標(biāo)點財經(jīng)研究員 趙春燕

　　剛剛迎來新東家的國聯(lián)安基金能否舊貌換新顏，成為近來市場關(guān)注的熱點。

　　5月4日，國聯(lián)安基金發(fā)布股權(quán)變更公告稱，經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，原股東國泰君安證券所持的51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國太保(601601)旗下子公司太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(下稱太保資產(chǎn))。

　　鑒于另外一家股東安聯(lián)集團亦為保險背景，國聯(lián)安成為國內(nèi)首家“雙保險”股東結(jié)構(gòu)的公募基金公司。

　　股東變更直接帶來管理層的調(diào)整。4月25日，原董事長及法定代表人庹啟斌因股東安排離任，中國太保旗下子公司——中國太保資產(chǎn)的黨委書記、董事長、總經(jīng)理于業(yè)明接任，這也標(biāo)志著，國聯(lián)安正式進入“太保時代”。

　　國聯(lián)安基金成立于2003年4月，是中國第一家獲準(zhǔn)籌建的中外合資公募基金，由國泰君安和安聯(lián)集團聯(lián)手打造。然而，該公司一直發(fā)展緩慢，截至2018年5月18日，成立超過15周年的國聯(lián)安基金公募管理規(guī)模僅為142.79億元，且在國泰君安公告要轉(zhuǎn)讓股權(quán)后，該公司的公募管理規(guī)模還在持續(xù)下滑。

　　管理規(guī)模舉步維艱與其產(chǎn)品業(yè)績不盡人意有一定關(guān)系。最近三年(截至2018年5月18日，下同)，國聯(lián)安旗下42%的主動管理基金收益率處于同類產(chǎn)品后1/2位置。今年以來，這一比例更是升至60.5%，其主動管理的權(quán)益類產(chǎn)品和固收類產(chǎn)品的平均業(yè)績均落后于行業(yè)整體水平。

　　股權(quán)變更高層震蕩

　　國聯(lián)安基金成立之初，國泰君安和安聯(lián)集團分別持股51%、49%；如今，國泰君安將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給太保資產(chǎn)，也使得該公司成為中國第一家雙保險股東結(jié)構(gòu)的公募基金。

　　相比較安聯(lián)集團與中國太保而言，前者擁有全球化資源與投資能力，后者熟悉本土市場。業(yè)界普遍預(yù)期，中國太保入主國聯(lián)安基金后，中外兩大保險巨頭的品牌效應(yīng)或能給國聯(lián)安基金賦能，在大資管時代令其在基金公司、保險公司協(xié)同發(fā)展中受益。

　　不過，由于時間尚短，“雙保險”效應(yīng)在國聯(lián)安的公募規(guī)模和產(chǎn)品業(yè)績上尚未有明顯體現(xiàn)，反倒是伴隨著太保資產(chǎn)的入主，國聯(lián)安基金的人事調(diào)整更奪人眼球。

　　4月27日，國聯(lián)安基金發(fā)布董事長及法定代表人變更公告，宣布原董事長及法定代表人庹啟斌因股東安排已于4月25日離任，于業(yè)明履新公司董事長及法定代表人。

　　除了此次調(diào)整外，另有不少高管變動的消息也讓市場側(cè)目。其一是4月28日，原副總經(jīng)理滿黎因個人原因離職；其二是此前的3月30日，該公司原督察長劉軼因個人原因離職，由原總經(jīng)理孟朝霞代任。

　　歷任新華人壽企業(yè)年金管理中心總經(jīng)理、泰康保險副總經(jīng)理、富國基金副總經(jīng)理、融通基金總經(jīng)理的孟朝霞，于去年9月5日才接棒總經(jīng)理一職。公開資料顯示，前任總經(jīng)理譚曉雨與國泰君安關(guān)系密切，曾任國泰君安財富管理部聯(lián)席總經(jīng)理、咨詢部總經(jīng)理等職位。2015年6月，譚曉雨上任國聯(lián)安基金總經(jīng)理。2016年8月23日國泰君安宣布掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)，一年后，譚曉雨離開。

　　公募規(guī)模持續(xù)縮水

　　國聯(lián)安基金成立以來一直發(fā)展緩慢，公募管理規(guī)模多數(shù)時間都在100億元上下浮動，直到2013年底才勉強突破200億元。乘著2015年那輪牛市的東風(fēng)，其公募管理規(guī)模首度突破400億元，達到439.74億元。

　　2016年8月23日，國泰君安發(fā)布公告稱，擬公開掛牌轉(zhuǎn)讓國聯(lián)安51%的股權(quán)。直到今年5月4日，股權(quán)轉(zhuǎn)讓才塵埃落定。在這超過一年半的時間里，國聯(lián)安的公募管理規(guī)模持續(xù)下滑。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年末國聯(lián)安基金的公募規(guī)模為410.28億元，同比下滑6.7%；到2017年末，其公募管理規(guī)模降至211.68億元，同比下降近五成。

　　截至2018年5月18日，該公司的公募管理規(guī)模進一步下滑至142.79億元，相較于2015年的巔峰水平下滑近七成，其中混合型產(chǎn)品從217.21億元下降至77.82億元，下滑幅度高達73.62%；債券型產(chǎn)品從33.71億元降至14.45億元，降幅高達57.13%；貨幣型基金從102.07億元降至29.24億元，降幅高達71.36%。

　　在公募管理規(guī)模持續(xù)縮水的同時，該公司的產(chǎn)品業(yè)績也表現(xiàn)落后。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)分類，近三年來旗下42%的基金收益率落于同類產(chǎn)品后1/2位置。

　　具體來看，在權(quán)益類基金方面，國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)、國聯(lián)安主題驅(qū)動、國聯(lián)安紅利、國聯(lián)安小盤精選累計收益為負(fù)，收益率分別為-50.16%、-34.39%、-10.92%、-4.27%，同類排名分別為440/453、368/453、187/453、139/453。其中國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)、國聯(lián)安主題驅(qū)動處于同類產(chǎn)品后1/5的位置。

　　債基方面，國聯(lián)安旗下7只主動偏債型產(chǎn)品(不同份額分開計算，下同)的平均收益率為0.95%，在62家基金公司(同類產(chǎn)品數(shù)量不小于3只，下同)中排名第48。其中，國聯(lián)安信心增、國聯(lián)安信心增長B、國聯(lián)安信心增長A、國聯(lián)安保本、國聯(lián)安增利債券B、國聯(lián)安增利債券A的累計收益率分別為-11.82%、-0.27%、0.68%、1.51%、7.52%、8.89%，同類排名均處于同類產(chǎn)品后1/2。即使是表現(xiàn)最好的國聯(lián)安安心成長，近三年收益率也只有10.36%。

　　今年以來業(yè)績亦不佳

　　轉(zhuǎn)眼2018年已過去近半程，國聯(lián)安的投資業(yè)績依舊沒有亮眼表現(xiàn)。

　　截至2018年5月18日，剔除2018年成立的基金及分級基金后(下同)，該公司旗下21只主動權(quán)益類基金今年以來平均收益率僅為-0.97%，在103家基金公司中排名第75。而市場上主動權(quán)益類基金的平均收益率為-0.61%，國聯(lián)安的表現(xiàn)顯然遜色于平均水平。

　　具體看來，該公司錄得負(fù)收益的主動權(quán)益類產(chǎn)品有15只，占比超過7成，其中7只產(chǎn)品虧損幅度超過3%。表現(xiàn)最差的是國聯(lián)安科技動力，今年以來收益率為-10.33%，在市場上279只普通股票型基金中排第265。

　　其次是國聯(lián)安科技動力，今年以來收益率為-7.96%，在575只同類產(chǎn)品中位列第511名。該產(chǎn)品成立于2011年5月23日，近三年來凈值累計下跌50.16%。值得注意的是，以上兩只產(chǎn)品的基金經(jīng)理均為潘明。

　　另外，國聯(lián)安小盤精選今年以來凈值下跌6.12%；國聯(lián)安通盈C、國聯(lián)安通盈A分別下跌3.81%、3.62%。

　　相較于權(quán)益類產(chǎn)品，國聯(lián)安的主動固收類產(chǎn)品表現(xiàn)更為遜色。剔除2018年成立的基金以及分級基金后，今年以來市場上主動固收類基金的平均收益率為1.53%，而國聯(lián)安旗下的此類產(chǎn)品的平均收益率卻只有0.49%，僅達到行業(yè)平均水平的三成。在94家同類產(chǎn)品不少于3只的基金公司中排名第82。

　　國聯(lián)安旗下13只2018年以前成立的主動固收類基金中，今年以來錄得負(fù)收益的有13只，占比近六成；其中7只處于虧損狀態(tài)，占比近三分之一。

　　其中表現(xiàn)最差者為國聯(lián)安安心成長，今年以來凈值下跌1.45%，緊隨其后的是國聯(lián)安鑫乾C和國聯(lián)安鑫乾A，跌幅分別為0.91%和0.74%。排名倒數(shù)第四和第五的分別為國聯(lián)安鑫發(fā)C和國聯(lián)安鑫發(fā)A，今年以來分別下跌0.57%和0.44%。除此之外，國聯(lián)安鑫發(fā)A、國聯(lián)安鑫怡C也錄得負(fù)收益。