巨資輸血補(bǔ)不上興業(yè)基金權(quán)益短板 委外撐起千億規(guī)模

　　巨資輸血 補(bǔ)不上興業(yè)基金權(quán)益短板

　　剛剛獲得5億元增資的興業(yè)基金注冊(cè)資本金升至12億元，一舉躍升為行業(yè)資本金第三大基金管理公司。背靠大股東興業(yè)銀行的資源優(yōu)勢(shì)，短短五年興業(yè)基金總規(guī)模也已超千億元，但規(guī)模突飛猛進(jìn)的背后，北京商報(bào)記者注意到，興業(yè)基金多依賴以機(jī)構(gòu)委外資金發(fā)行固收類產(chǎn)品擴(kuò)張規(guī)模，在權(quán)益類投研管理上未見(jiàn)起色，今年一季度混合基金業(yè)績(jī)榜單中，興業(yè)基金明星基金經(jīng)理臘博管理的產(chǎn)品慘遭墊底，與此同時(shí)，興業(yè)基金多只權(quán)益類股基也表現(xiàn)不佳。

　　明星經(jīng)理失色

　　今年一季度，A股市場(chǎng)在美股大跌的行情帶動(dòng)下走出一波下行趨勢(shì)，市場(chǎng)基本面利空刺激下，九成偏股基金業(yè)績(jī)虧損，興業(yè)基金明星基金經(jīng)理臘博的名字在偏股基金業(yè)績(jī)榜倒數(shù)名單中赫然在列。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，今年以來(lái)，臘博所管理的“興業(yè)聚優(yōu)靈活配置混合基金”收益率虧損15.53%，墊底年內(nèi)偏股混合型基金業(yè)績(jī)排行榜。

　　業(yè)內(nèi)對(duì)于興業(yè)基金臘博的廣泛認(rèn)知來(lái)源于2016年股基業(yè)績(jī)收官賽中，彼時(shí)，正值A(chǔ)股市場(chǎng)年初熔斷、年中區(qū)間波動(dòng)、年尾風(fēng)格轉(zhuǎn)換行情，臘博憑借“興業(yè)聚利靈活配置混合型基金”一戰(zhàn)成名，該基金年內(nèi)斬獲29.85%的收益率拔得頭籌。

　　從公開(kāi)履歷中得知，臘博于2010年8月至2014年12月就職于中歐基金，2012年1月才開(kāi)始任基金經(jīng)理助理，2013年8月至2014年12月?lián)沃袣W穩(wěn)健收益?zhèn)鸹鸾?jīng)理。2014年12月加入興業(yè)基金后，開(kāi)始管理權(quán)益類產(chǎn)品，是一位擅長(zhǎng)絕對(duì)收益為投資導(dǎo)向的基金經(jīng)理。

　　不過(guò)這位基金經(jīng)理的成名之路卻受到市場(chǎng)質(zhì)疑，大泰金石研究院資深研究員王驊評(píng)論道，興業(yè)聚利在2016年能夠脫穎而出很大程度是因?yàn)槠鋭偝闪⒉痪?，未有大?guī)模建倉(cāng)又剛好遇到熔斷，大量贖回費(fèi)導(dǎo)致了凈值逆市增長(zhǎng)。

　　面對(duì)大額贖回造成基金凈值大漲的問(wèn)題，臘博曾表示，2016年初熔斷的時(shí)候，確實(shí)有發(fā)生大額贖回，經(jīng)公司測(cè)算對(duì)凈值貢獻(xiàn)了4.35%的增長(zhǎng)率。“投資像是一場(chǎng)馬拉松式的長(zhǎng)跑，不是百米沖刺，它更考驗(yàn)?zāi)途昧Γ磥?lái)將繼續(xù)基于多策略為投資者追求絕對(duì)收益?！?

　　另一方面，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，臘博“1拖8”的管理重?fù)?dān)也成為業(yè)績(jī)不佳的重要因素，據(jù)悉目前他所管理的基金有8只，其中4只為偏股混合型產(chǎn)品，截至3月27日，除了興業(yè)聚優(yōu)靈活配置混合基金外，興業(yè)聚利靈活配置混合年內(nèi)業(yè)績(jī)虧損1.86%。

　　股基業(yè)績(jī)“偏科”

　　明星經(jīng)理業(yè)績(jī)黯然失色，只是興業(yè)基金權(quán)益投資短板的一個(gè)縮影，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，興業(yè)基金13只(A、C份額合并計(jì)算)主動(dòng)管理型偏股基金中，5只產(chǎn)品年內(nèi)收益率告負(fù)，且低于同期-0.95%的平均業(yè)績(jī)水平。如興業(yè)國(guó)企改革靈活配置混合型基金、興業(yè)量化精選靈活配置混合型發(fā)起式基金等，上述產(chǎn)品年內(nèi)業(yè)績(jī)虧損幅度分別為3.69%、3.91%。

　　將時(shí)間軸延伸至去年，數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，去年可統(tǒng)計(jì)業(yè)績(jī)的12只偏股產(chǎn)品中，僅有興業(yè)成長(zhǎng)動(dòng)力和興業(yè)國(guó)企改革業(yè)績(jī)高于同期偏股混合型基金10.46%的平均業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，其余均跑輸同類產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)水平。

　　從產(chǎn)品線布局方面看，截至2017年底，興業(yè)基金已發(fā)行基金中，暫無(wú)股票型基金。對(duì)于近期是否有相關(guān)產(chǎn)品線布局，北京商報(bào)記者試圖聯(lián)系公司進(jìn)行采訪，不過(guò)截至發(fā)稿未能與興業(yè)基金相關(guān)負(fù)責(zé)人取得聯(lián)系。

　　對(duì)于未來(lái)公司發(fā)展走向，從興業(yè)基金總裁湯夕生在“2018年中國(guó)資產(chǎn)管理論壇暨中國(guó)公募基金20周年行業(yè)峰會(huì)”上的演講可窺得一二。在圓桌論壇上，湯夕生表示，監(jiān)管新規(guī)可能對(duì)固收基金有比較大的影響，但是，正因?yàn)檫@樣，今年將是基金公司實(shí)現(xiàn)彎道超車比較好的時(shí)機(jī)。同時(shí)，他表示，從今年開(kāi)始，他準(zhǔn)備用三年左右的時(shí)間，將權(quán)益類基金和公司的品牌打入市場(chǎng)。

　　不久后，興業(yè)基金獲得股東興業(yè)銀行和中海集團(tuán)投資有限公司增資，注冊(cè)資本由7億元增加至12億元，這也為興業(yè)基金進(jìn)一步業(yè)務(wù)擴(kuò)張注入活力。王驊認(rèn)為，獲得巨額增資的興業(yè)基金能夠加速權(quán)益類投研團(tuán)隊(duì)的打造，人才的引進(jìn)和團(tuán)隊(duì)建設(shè)都需要更多的資金支持。在打破剛兌的大環(huán)境下，提升權(quán)益類資產(chǎn)的投研能力也是大勢(shì)所趨。

　　委外撐起千億規(guī)模

　　短短五年時(shí)間，興業(yè)基金憑借先天股東優(yōu)勢(shì)躋身公募行業(yè)千億規(guī)模梯隊(duì)，這背后委外業(yè)務(wù)成為規(guī)模貢獻(xiàn)的絕對(duì)主力。

　　近五年興業(yè)基金公募業(yè)務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)出穩(wěn)增長(zhǎng)狀態(tài)，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，興業(yè)基金以143.77億元的資產(chǎn)規(guī)模在94家基金公司中排名第48位，2015年規(guī)模飆漲至734.81億元，規(guī)模排名上移14位至第34位，2016年，興業(yè)基金成立的第三年，資產(chǎn)規(guī)模突破千億元大關(guān)，規(guī)模排名躋身前20名，北京商報(bào)記者注意到，在1333.34億元規(guī)模中，非貨基規(guī)模為657.99億元，這一數(shù)據(jù)在2017年底小幅增加至691.48億元。

　　從興業(yè)基金產(chǎn)品線布局結(jié)構(gòu)來(lái)看，委外產(chǎn)品在公司規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)程中扮演著不可或缺的角色。

　　北京商報(bào)記者查詢興業(yè)基金全部產(chǎn)品2017年四季報(bào)發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資達(dá)到90%以上的產(chǎn)品占比近六成，其中，興業(yè)添利債券、中證興業(yè)中高等級(jí)信用債指數(shù)、興業(yè)裕豐債券等14只產(chǎn)品清一色機(jī)構(gòu)投資者，此外，興業(yè)增益五年定期開(kāi)放債券、興業(yè)聚全靈活配置混合機(jī)構(gòu)持有人持有基金份額比例為99.99%，興業(yè)聚惠靈活配置混合機(jī)構(gòu)投資者占比高達(dá)99.98%。由此不難看出，興業(yè)基金躋身千億規(guī)模俱樂(lè)部，委外資金在其中發(fā)揮了重要作用。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，銀行系基金公司先天擁有渠道、股東資金等方面的優(yōu)勢(shì)，2016年下半年銀行委外業(yè)務(wù)在公募基金市場(chǎng)大行其道，部分基金公司順勢(shì)發(fā)行委外機(jī)構(gòu)定制化產(chǎn)品做大規(guī)模，銀行系基金公司股東優(yōu)勢(shì)凸顯，北京商報(bào)記者注意到，2016年下半年至今，興業(yè)基金成立新基金24只(A、C份額分開(kāi)計(jì)算)，占整體產(chǎn)品數(shù)量超四成。

　　不過(guò)公募基金委外依賴癥現(xiàn)象將伴隨著資管新規(guī)進(jìn)一步落地逐漸得到緩解，王驊解釋道，委外業(yè)務(wù)在監(jiān)管的整頓下正加速回流銀行，另一方面，資管新規(guī)即將落地，類似招商銀行等不少商業(yè)銀行有意設(shè)立資管子公司。資管新規(guī)落地后，公募基金通道業(yè)務(wù)、非標(biāo)業(yè)務(wù)都會(huì)受限，理財(cái)產(chǎn)品凈值化也會(huì)導(dǎo)致銀行理財(cái)?shù)目蛻襞c公募基金的客戶發(fā)生重疊，資管子公司和銀行系基金公司可能存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。以固收為主的銀行系基金可能會(huì)面臨較大沖擊，但是也能看到這些基金公司本身也在逐漸改變?cè)械慕?jīng)營(yíng)模式，做出突破。