信誠基金"1拖40"基金經理減負 頻繁換股業(yè)績糟心

　　本月初，信誠基金發(fā)布公告稱，基金經理楊旭因工作原因不再管理信誠鼎利定增靈活配置混合型證券投資基金、信誠至益靈活配置混合型證券投資基金2只基金。根據(jù)中國經濟網(wǎng)記者了解，楊旭離任上述2只基金的主要原因或許是負擔太重，不僅如此，其管理的另外40只基金的業(yè)績也并不理想。

　　而根據(jù)記者統(tǒng)計，在信誠基金從事基金經理職務4年以上的幾位老將中，僅有張光成的任職回報全部跑贏同類均值，而多年來公司的公募管理規(guī)模始終維持行業(yè)三十名之后，凸顯了人才匱乏的窘境。

　　副總監(jiān)“1拖40” 頻繁換股導致業(yè)績堪憂

　　資料顯示，楊旭為哥倫比亞大學數(shù)學金融碩士、運籌管理學碩士，紐約大學化學碩士。曾擔任美國對沖基金Robust methods公司數(shù)量分析師，華爾街對沖基金WSFA Group公司助理基金經理。2012年8月，其加入信誠基金，曾分別擔任助理投資經理、專戶投資經理，現(xiàn)任信誠基金量化投資二部副總監(jiān)。

　　如此靚麗的從業(yè)經歷自然被公司委以重任。根據(jù)中國經濟網(wǎng)記者了解，目前楊旭同時管理的基金數(shù)量達到了40只（各份額分開計算），而在10月31日離任信誠鼎利定增和信誠至益混合A/C之前，其管理著43只基金。

　　尤其是剛剛離任的3只基金，楊旭都是從基金成立伊始就參與了管理，但不知是否是精力有限的原因，業(yè)績表現(xiàn)卻并不突出。數(shù)據(jù)顯示，楊旭從2016年5月24日至2017年10月31日管理信誠鼎利定增，1年又160天實現(xiàn)任職回報7.50%，但同類均值卻是17.42%。

　　楊旭從2016年9月7日至2017年10月31日管理信誠至益混合A/C，1年又54天的任職回報分別為-0.61%、-0.78%，但兩份額的同類均值卻都是9.21%。

　　從楊旭目前在任的這40只基金的業(yè)績表現(xiàn)來看，有26只基金的任職回報都跑輸同類均值水平，占比為65%。如果除去分級基金、指數(shù)基金這類被動型產品，只看主動管理的權益類產品的話，在15只基金中，更有13只都跑輸同類均值。

　　以楊旭獨自管理的信誠新悅回報靈活配置混合為例，該基金成立于2016年12月29日，從成立時間上來說，恰好是A股觸底反彈的起點，可謂占盡了天時。

　　從今年一季報披露的前十大重倉股看，在伊利股份、東方明珠、康美藥業(yè)、貴州茅臺、長江電力、新城控股、恒瑞醫(yī)藥、東軟集團、復星醫(yī)藥、工商銀行當中，可以明顯感覺出，其把醫(yī)藥和消費作為重要標的。但到了二季度時 ，其次的恒瑞醫(yī)藥與康美藥業(yè)都已經沒有了，轉而換成了華潤雙鶴。另外，大牛股貴州茅臺也從二季度前十大重倉股中消失，大金融行業(yè)中的中國平安、招商銀行、國泰君安被新進。整體看金融保險被其重倉，另外也配置了家電行業(yè)中的青島海爾、正泰電器等。

　　到了三季度，貴州茅臺重新進入前十大重倉股，此外更多大金融行業(yè)股被買進，包括興業(yè)銀行、中國銀行、華泰證券、國泰君安、交通銀行，雖然這些持股在今年也獲得了良好的回報，但與眾多消費行業(yè)股票相比卻是小巫見大巫。另外從整體行情布局來看，基金經理似乎也并沒有意識到大消費和成長白馬股的崛起，導致頻繁換股。從成立至今，該基金僅獲得了9.4%的回報，而同類均值卻是13.9%。

　　另一個非常說明問題的基金是信誠新興產業(yè)混合（000209），該基金成立于2013年7月17日，從2015年5月29日到2017年2月27日，一直由鄭偉獨自管理，2月28日楊旭加入進來。

　　從一季度前十大重倉股看，有7只在當季都為下跌。從二季度開始，重倉股悉數(shù)被換，這或許也代表了楊旭主導該基金的開始。應該說二季度的換股還是很成功的，天齊鋰業(yè)、立訊精密、歌爾股份、歐菲光、長盈精密等牛股都在其中，可到了三季度，除了歐菲光還在，其余幾只牛股都“消失”了，相應的，成長白馬中的大華股份、?？低?/a>、大族激光被買入，但可惜在三季度里，大華股份、?？低暤谋憩F(xiàn)并不理想。除此之外，該基金還大幅買入航天軍工股票。比如，中航飛機、航發(fā)動力、中航黑豹、洪都航空、航天發(fā)展等，但與二季度的諸多白馬股相比，這一調倉可以說非常失敗。從而也導致了自楊旭2月28日管理該基金至今的任職回報僅為-0.54%，雖然比鄭偉時代的-38.11%要好很多，但卻同樣大幅跑輸11.66%的同類均值。

　　綜合來看，這位量化投資二部的副總監(jiān)并不是沒有選出大牛股的能力，而是換股過于頻繁。

　　信誠基金發(fā)展步履蹣跚 多位老將基金經理不“老辣”

　　據(jù)悉，信誠基金管理有限公司是由中信集團旗下中信信托有限責任公司，英國保誠集團股份有限公司和中新蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資有限公司在上海攜手投資創(chuàng)辦的一家中外合資基金管理公司。公司成立于2005年9月，注冊資本人民幣2億元，其中，中信信托與英國保誠集團各持股權49%，并列為第一大股東，中新創(chuàng)投持股2%。

　　雖然身為中英“混血”，但從最近幾年公司的發(fā)展速度上看，卻并不理想。從公募資產管理規(guī)?？?，2013年信誠的規(guī)模為172.21億元、2014年為304.96億元、2015年為464.51億元、2016年為647.37億元，對應的行業(yè)排名分別為39、38、44、37、33。

　　從2017年的各季度看，一季度信誠的資產管理規(guī)模為627.33億元、二季度為716.80億元、三季度為776.97億元，排名則分別為行業(yè)第35、34、33。綜合以上數(shù)據(jù)來看，雖然公司的規(guī)模每年都實現(xiàn)增長，但在行業(yè)排名上卻常年維持在30名開外的水平。

　　從基金經理方面看，根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示截至目前，該公司共有17位基金經理，這一數(shù)字也僅排在同行第33名，平均任職年限為3.92年。其中6人在該公司任職基金經理年限為4年以上，其余11人都在3年以內，這當中就包括“1拖40”的楊旭。

　　從幾位老將的業(yè)績表現(xiàn)上看，擔任基金經理年限最長的王國強，擁有9年管理經驗，但和擁有4年多經驗的宋海娟一樣，管理的全部為固收類產品。

　　閭志剛擁有7年多經驗，但在管理的兩只混合型基金中也僅有一只跑贏同類均值。擁有6年多經驗的劉儒明，目前管理著信誠全球商品主題、信誠金磚四國兩只QDII基金，但任職回報均為大幅虧損，這其中就包括與5年多管理經驗的李舒禾共同管理的信誠全球商品主題。而有著4年多經驗的鄭偉，管理的三只混合型基金則全部跑輸同類均值。

　　唯一亮點就只有8年多經驗的張光成，參與管理了三只混合型基金，任職回報都跑贏同類均值，為老將們挽回了一絲顏面。

　　不過，從信誠基金公司旗下有可比數(shù)據(jù)的35只混合型基金業(yè)績看，截止今年11月10日，僅有9只年內回報跑贏了12.82%的同類均值。其中，信誠至裕靈活配置混合C（003283）的業(yè)績最差，年內還虧損了2.7%，而基金經理正是楊旭。