前十月混基上投銀華國泰領(lǐng)漲 前海開源大摩華鑫墊底

　　得益于A股市場的穩(wěn)步攀升，偏股型基金在今年前十月可謂是獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，尤其是混合型基金，憑借其靈活的倉位不斷讓收益最大化。其中，公募基金上投摩根異軍突起，在上漲前二十名中占得七席，成為名副其實(shí)的“寡頭”，上投摩根新興動(dòng)力混合H與A份額憑借57.96%、57.60%的漲幅占據(jù)冠亞軍。此外，銀華、國泰等基金公司也均有兩只產(chǎn)品上榜，成為大象起舞的典范。

　　而在跌幅榜中，也不乏有昔日明星深陷其中，比如前海開源基金公司旗下的金銀珠寶混合C/A，跌幅為-14.99%、-14.73%，不禁讓人唏噓資本市場的變幻莫測。同時(shí)，光大保德信風(fēng)格輪動(dòng)、大摩多因子策略這類量化策略混基也不可避免的上榜，而一些諸如交銀先鋒混合、寶盈資源優(yōu)選等沒有踩對節(jié)奏的混基，業(yè)績自然也頗為尷尬。

　　飛天 上投摩根“七仙女”齊上混基漲幅榜

　　今年以來，主板市場的強(qiáng)勁走勢讓不少基金都收獲頗豐，但很少有一家基金公司旗下的產(chǎn)品能占據(jù)上漲前二十名中的七席，可如今，這樣的奇跡卻讓上投摩根實(shí)現(xiàn)了。

　　根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者的統(tǒng)計(jì)，在今年前十月混合型基金上漲前二十名里，上投摩根旗下七只基金都位列其中(各份額分開計(jì)算)，它們分別是上投摩根新興動(dòng)力混合H、上投摩根新興動(dòng)力混合A、上投摩根核心優(yōu)選混合、上投摩根成長動(dòng)力混合、上投摩根智選30混合、上投摩根內(nèi)需動(dòng)力混合、上投摩根轉(zhuǎn)型動(dòng)力混合。更難得的是，上投摩根新興動(dòng)力混合H與A還奪得前十月混基上漲冠、亞軍，二者漲幅都超過了57%。

　　資料顯示，上投摩根新興動(dòng)力混合成立于2011年7月13日，截至今年11月2日的累計(jì)凈值增長率已經(jīng)達(dá)223.50%。三季報(bào)披露的前十大重倉股包括了天齊鋰業(yè)、歐菲光、大華股份、信維通信、贛鋒鋰業(yè)、長盈精密、華友鈷業(yè)、先導(dǎo)智能、永輝超市、復(fù)星醫(yī)藥。從持倉來看，其在新能源汽車和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈板塊的重點(diǎn)布局，顯然是成長風(fēng)格的代表。也正是成功押寶了天齊鋰業(yè)等新能源汽車個(gè)股，令其三季度基金凈值大漲21.93%，排名較二季度大幅晉升。到了10月份，基金三季度末調(diào)倉換股新進(jìn)的永輝超市全月上漲20%，是基金持倉中單月表現(xiàn)最好的股票。

　　杜猛先后任職于天同證券、中原證券、國信證券和中銀國際證券，任研究員。2007年10月起加入上投摩根基金管理有限公司，歷任行業(yè)專家、上投摩根中國優(yōu)勢證券投資基金基金經(jīng)理助理，自2011年7月起擔(dān)任基金經(jīng)理。

　　除了上投摩根新興動(dòng)力混合H/A外，其目前管理的上投摩根內(nèi)需動(dòng)力混合也以47.40%的漲幅，上榜前十月混基漲幅前二十，可謂是老將出馬一個(gè)頂倆。

　　對于后市，杜猛認(rèn)為，在四季度A股市場股票走勢分化趨勢進(jìn)一步明確的情況下，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的行業(yè)龍頭公司會越來越得到國內(nèi)外長期投資資金的認(rèn)同，A股市場的價(jià)值投資理念進(jìn)一步與國際接軌。從長期看，新興產(chǎn)業(yè)的崛起將成為未來10-20年經(jīng)濟(jì)增長的最大動(dòng)力，新興產(chǎn)業(yè)中長期成長的公司自然也值得看好。

　　再看上投摩根的其他幾只上榜混基，無論是孟亮管理的上投摩根轉(zhuǎn)型動(dòng)力(000328)、上投摩根智選30混合(370027)，還是劉輝管理的上投成長動(dòng)力(000073)，亦或是孫芳管理的上投摩根核心優(yōu)選混合(370024)，持有贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、歐菲光、長盈精密、三安光電、大族激光、大華股份等成長白馬股皆是它們共同的特點(diǎn)。

　　由此也可以看出，上投摩根基金公司能夠獲得優(yōu)秀業(yè)績并非只是偶然的踩對了市場節(jié)奏，更重要的是，在以上市公司調(diào)研為主的投研，和以基金經(jīng)理為主的市場風(fēng)格、時(shí)機(jī)的把握上，上投摩根實(shí)現(xiàn)了完美的結(jié)合。

　　而銀華基金旗下的銀華盛世精選靈活(003940)和銀華富裕主題混合(180012)，則以重倉白酒等傳統(tǒng)藍(lán)籌的方式，實(shí)現(xiàn)51.84%、49.70%的優(yōu)秀業(yè)績。

　　從三季報(bào)披露的前十大重倉股看，五糧液、貴州茅臺、山西汾酒是這兩只基金的共同重倉股，而其他個(gè)股雖然不同，但卻多為上漲。資料顯示，盛世精選靈活成立于2016年12月22日，基金經(jīng)理為李曉星，截止今年11月2日，其任職316天的回報(bào)為49.89%，富裕主題成立于2006年11月16日，基金經(jīng)理為周可彥，任職3年又193天的回報(bào)已達(dá)188.86%。另外，兩只基金近年來的業(yè)績表現(xiàn)均位于同類前列，四分位排名均為優(yōu)秀，這對于擁有62.72億元資產(chǎn)管理規(guī)模的銀華富裕主題來說，顯得尤為可貴。

　　有數(shù)據(jù)顯示，該公司旗下共有31只權(quán)益類基金的收益跑贏大盤，新老產(chǎn)品齊頭并進(jìn)的趨勢非常明顯，而這一輝煌的背后也展示出銀華基金投研團(tuán)隊(duì)的實(shí)力與潛力。

　　國泰基金是另一家上榜產(chǎn)品較多的基金公司，國泰新經(jīng)濟(jì)靈活配置(000742)與國泰成長優(yōu)選(020026)分別以50.71%、48.32%的漲幅位列前十月混基漲幅第五和第九名。前者重倉股非常集中，均以白酒和銀行為主，具體為貴州茅臺、中國平安、中國太保、五糧液、瀘州老窖、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、華泰證券、山西汾酒。后者則更多的以成長股為主，具體為陽光電源、歐菲光、林洋能源、中國醫(yī)藥、利亞德、華帝股份、五糧液、大族激光、三安光電、海信科龍。

　　雖然持股不一，但擁有驕人業(yè)績的背后，還是能夠充分顯示出兩位基金經(jīng)理對市場風(fēng)格的精準(zhǔn)把握。

　　落地 前海開源金銀珠寶“褪色”

　　俗話說“幸福的人都一樣，不幸的人卻有各的不幸”，這句話放在股市里也不為過。在跌幅前二十名中，雖然前海開源旗下的三只基金不是跌幅最多的，但卻一定是最顯眼的，因?yàn)樵鴰缀螘r(shí)，金銀珠寶混合的巨大漲幅也曾讓其名列前茅，但在今年前十月里，前海開源金銀珠寶混合C/A的跌幅卻為-14.99%、-14.73，排在跌幅榜的第十三和十五名。加上“后來居上”的前海開源中國稀缺資產(chǎn)混合A，形成當(dāng)下的前?！叭堋?。

　　回首過去，前海開源金銀珠寶A/C成立于2015年7月9日，在2016年全年的業(yè)績排名中，它們分別獲得15.86%、13.53%的回報(bào)率，尤其是前海開源金銀珠寶A，業(yè)績僅次于天弘永定成長、華寶興業(yè)資源優(yōu)選，位居第三名。在去年上半年，前海開源金銀珠寶A、前海開源金銀珠寶C更是分別獲得26.61%、25.17%的回報(bào)率，均躋身前十名之中?？上?，昔日的風(fēng)光已經(jīng)不在。

　　其三季度的前十大重倉股為西部黃金、華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、洛陽鉬業(yè)、天齊鋰業(yè)、赤峰黃金、紫金礦業(yè)、山東黃金、湖南黃金、中金黃金，并且股票持倉占比為63.71%。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者對比后發(fā)現(xiàn)，和一、二季度時(shí)相比，基金經(jīng)理在三季度新進(jìn)了年初以來上漲強(qiáng)勁的贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)，并且三季度的股票持倉占比與前兩個(gè)季度相比也下降明顯，這些現(xiàn)象或許說明了基金經(jīng)理試圖規(guī)避黃金等貴金屬股票的頹勢對該基金的負(fù)面影響，但無奈黃金股占比實(shí)在過重。

　　該基金的基金經(jīng)理為謝屹，歷任匯豐銀行(德國)股票研究所及投資銀行部分析師、高級分析師、副總裁?，F(xiàn)任前海開源基金管理有限公司執(zhí)行投資總監(jiān)、前海開源金銀珠寶主題精選、前海開源強(qiáng)勢共識100強(qiáng)等多只基金的基金經(jīng)理。但在其管理的九只基金中，有七只的任職回報(bào)低于同類均值。

　　前海開源中國稀缺資產(chǎn)則成立于2015年9月10日，截止11月2日的累計(jì)凈值增長率為-16.20%，近兩年均被評為不佳。

　　從其三季度前十大重倉股航天電子、四創(chuàng)電子、國?？萍?、海格通信、洪都航空、華天科技、全志科技、中航機(jī)電、雷科防務(wù)、中船防務(wù)可以看出，航天軍工是其重點(diǎn)投資領(lǐng)域，這一風(fēng)格也在今年內(nèi)得到了延續(xù)，不過可惜的是，截至目前，僅有兩只股票于年內(nèi)收漲。

　　基金經(jīng)理曲揚(yáng)歷任南方基金管理有限公司研究員、基金經(jīng)理助理、南方全球精選基金經(jīng)理，2009年11月至2013年1月?lián)文戏交鹣愀圩庸就顿Y經(jīng)理助理、投資經(jīng)理?，F(xiàn)任前海開源基金管理有限公司執(zhí)行投資總監(jiān)，并且管理著前海開源優(yōu)勢藍(lán)籌等十六只基金。

　　除了前海的幾只“明星”基金外，光大保德信風(fēng)格輪動(dòng)、大摩多因子策略這類量化型基金也是業(yè)績重災(zāi)區(qū)。以大摩多因子策略混合(233009)為例，該基金今年前十月虧損了14.13%，而截止到11月2日收盤，該基金今年的虧損為14.89%，也就是說其業(yè)績下滑目前還沒有結(jié)束。

　　與其他量化型產(chǎn)品一樣，分散且輕倉持股也是大摩多因子策略的特點(diǎn)，這從其三季報(bào)前十大重倉股廣弘控股、馬鋼股份、科新機(jī)電、國聯(lián)水產(chǎn)、星普醫(yī)科、先鋒新材、光線傳媒、魯泰A、南山鋁業(yè)、出版?zhèn)髅骄涂梢钥闯鰜?，且這類基金的持股期非常短，每季度的前十大重倉股均多數(shù)被換。

　　對此，有媒體表示，量化基金今年業(yè)績表現(xiàn)低迷的原因在于今年行情分化明顯、熱點(diǎn)集中且持續(xù)性較長，令量化策略中很多因子失效。而業(yè)內(nèi)人士也表示：“歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律顯示，中小市值股票大部分時(shí)間整體會跑贏大盤股和藍(lán)籌股，除了極個(gè)別時(shí)期會逆反，而量化基金是基于歷史數(shù)據(jù)做模型選股，因此因子模型偏愛小盤股并不意外。但今年以來上漲行情主要集中于白馬藍(lán)籌股，中小市值股票超跌嚴(yán)重，這樣的風(fēng)格轉(zhuǎn)換可以說史無前例，因此導(dǎo)致很多超配小盤股的量化基金損失慘重。”

　　盡管話雖如此，但其目前32.04億元的規(guī)模，超過89%的個(gè)人持有者比例，還是令大批散戶損失不小?？磥?，基金經(jīng)理夏青從2006年到2013年的國外從業(yè)經(jīng)歷，與目前摩根士丹利華鑫數(shù)量化投資部總監(jiān)的身份，依然無法擺脫頹勢。

　　而寶盈資源優(yōu)選混合與交銀先鋒混合則明顯是因?yàn)檫x股不佳而造成了業(yè)績被動(dòng)，但它們的具體情況卻并不相同。其中，寶盈資源優(yōu)選在三季度的重倉股多數(shù)都為上漲，所以其業(yè)績在前十月表現(xiàn)不佳的很大原因是上半年過于糟糕，但從三季度開始這一情況已經(jīng)逐步改善。

　　而交銀先鋒混合在三季度的十大重倉股多數(shù)都出現(xiàn)下跌，比如東百集團(tuán)、盛通股份、和晶科技、銀信科技、聯(lián)明股份、華宇軟件，這和前兩個(gè)季度的情況基本相似。資料顯示，雖然該基金成立于2009年，累計(jì)凈值增長率有59%以上，但近三年來其業(yè)績表現(xiàn)多為不佳。

　　基金經(jīng)理芮晨從2015年8月15日接手交銀先鋒混合，至今任職2年又81天，但任職回報(bào)卻是-21.24%，而其另外管理的兩只基金的業(yè)績也大幅低于同類均值，這對于一個(gè)2007年就從事研究員工作的老將來說，似乎過于暗淡。

　　前十月混合型基金漲跌前二十名

　　序號

　　名稱

　　跌幅%

　　

　　名稱

　　漲幅%

　　1

　　中郵創(chuàng)新優(yōu)勢靈活配置混合

　　-26.65

　　上投摩根新興動(dòng)力混合H

　　57.96

　　2

　　東方互聯(lián)網(wǎng)嘉混合

　　-21.45

　　上投摩根新興動(dòng)力混合A

　　57.60

　　3

　　華商未來主題混合

　　-19.47

　　交銀穩(wěn)健配置混合A

　　52.08

　　4

　　金鷹核心資源混合

　　-16.79

　　銀華盛世精選靈活配置混合發(fā)起式

　　51.84

　　5

　　華商新銳產(chǎn)業(yè)混合

　　-16.40

　　國泰新經(jīng)濟(jì)靈活配置混合

　　50.71

　　6

　　光大保德信風(fēng)格輪動(dòng)混合

　　-16.28

　　銀華富裕主題混合

　　49.70

　　7

　　金元順安價(jià)值增長混合

　　-16.10

　　上投摩根核心優(yōu)選混合

　　49.37

　　8

　　中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合

　　-15.58

　　嘉實(shí)優(yōu)化紅利混合

　　48.97

　　9

　　華商萬眾創(chuàng)新靈活配置混合

　　-15.27

　　國泰成長優(yōu)選混合

　　48.32

　　10

　　華商主題精選混合

　　-15.26

　　上投摩根成長動(dòng)力混合

　　48.25

　　11

　　中郵低碳經(jīng)濟(jì)靈活配置混合

　　-15.08

　　景順長城新興成長混合

　　47.73

　　12

　　前海開源中國稀缺資產(chǎn)混合A

　　-15.08

　　上投摩根智選30混合

　　47.70

　　13

　　前海開源金銀珠寶混合C

　　-14.99

　　長安鑫利優(yōu)選混合A

　　47.43

　　14

　　中郵核心優(yōu)勢靈活配置混合

　　-14.74

　　上投摩根內(nèi)需動(dòng)力混合

　　47.40

　　15

　　前海開源金銀珠寶混合A

　　-14.73

　　景順長城鼎益混合(LOF)

　　47.36

　　16

　　寶盈資源優(yōu)選混合

　　-14.48

　　長安鑫利優(yōu)選混合C

　　47.11

　　17

　　華商動(dòng)態(tài)阿爾法混合

　　-14.24

　　申萬菱信新經(jīng)濟(jì)混合

　　46.97

　　18

　　交銀先鋒混合

　　-14.16

　　華安策略優(yōu)選混合

　　45.84

　　19

　　大摩多因子策略混合

　　-14.13

　　富安達(dá)新興成長混合

　　45.77

　　20

　　南方新興龍頭靈活配置混合

　　-13.48

　　上投摩根轉(zhuǎn)型動(dòng)力混合

　　45.57

　　來源：同花順 (數(shù)據(jù)截止日為10月31日)