7月份，20余只分級基金B(yǎng)類份額出現(xiàn)的“下折潮”近日有所緩解。不過截至8月11日，市場上還有證券股B、證保B級和券商B級三只分級基金B(yǎng)類份額面臨下折風(fēng)險，其所屬的華安、博時和鵬華三家基金公司也分別發(fā)布了風(fēng)險提示公告。

　　數(shù)據(jù)顯示，證券股B母基金只要再跌5．39％即面臨下折，證保B級和券商B級的母基金分別再跌6．83％和8．35％也將面臨下折?！案鶕?jù)基金合同，當(dāng)分級基金凈值低于某一閾值（目前大部分股票型分級基金的下折算閾值設(shè)置為0．250元）時，就將觸發(fā)分級基金向下不定期折算。”根據(jù)深交所網(wǎng)站7月底發(fā)布的分級基金下折問答顯示，近期分級基金下折后，B份額大量虧損主要是由于市場情況較為極端，分級基金下折前B份額的價格相對凈值存在較大幅度的溢價，最高溢價高達100％以上，而B份額下折時按照基金凈值進行折算，且B份額復(fù)盤的前開盤價也是按照前一工作日凈值作為參考值，故價格與凈值之間的溢價空間被抹平，價格可能出現(xiàn)較大幅度調(diào)整?！敖刂?月底，市場上一共下折了24只分級基金，下折25次，其中有一只轉(zhuǎn)債分級被下折兩輪，而且下折之前溢價率越高，之后的虧損越慘，已經(jīng)下折的基金平均虧損55％?！鄙虾Ｒ患一鸸狙芯繂T表示，其中6月29日下折的轉(zhuǎn)債B級、7月8日下折的轉(zhuǎn)債進取和7月9日下折的可轉(zhuǎn)債B，分別虧損82．84％、87．55％和70．77％，成為虧損“重災(zāi)區(qū)”?！吧弦徊ㄏ抡鄢敝修D(zhuǎn)債分級下折虧損最多主要是可轉(zhuǎn)債某一漲跌停限制，轉(zhuǎn)債分級A和B份額比例是7：3，高于股票指數(shù)型分級的1：1，天生就大，所以一旦跌得多了，損失會比較大?！痹撗芯繂T表示，經(jīng)過市場調(diào)整之后，目前分級的整體溢價率已經(jīng)不高，所以下折后的虧損程度較上一波將有所降低。

　　事實上，由于自帶杠桿的分級基金今年以來成為各大基金公司爭相發(fā)行的“明星”品種，上半年60％的分級基金實現(xiàn)了收益翻番，跟蹤創(chuàng)業(yè)板、傳媒行業(yè)指數(shù)的分級B更是創(chuàng)造了半年收益300％的輝煌業(yè)績。半年之內(nèi)整體規(guī)模水漲船高，從去年底1000億元的市場規(guī)模快速增長近三倍，到達3000億元量級。

　　然而每一枚硬幣都有兩面，市場變化使得剛剛過去的7月成為分級基金集體折戟的月份。數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，115只分級基金A、B份額合計為2200億份，比6月底減少1178億份，份額規(guī)?？s水超千億份。“分級基金受到追捧，實際上是其激進份額被作為場內(nèi)快速融資工具，但其融資成本并不低廉，且場內(nèi)交易者還需付出較高價格溢價成本。分級B杠桿效果受多重影響。一方面受10％漲跌停限制以及價格溢價的心理預(yù)期影響，分級B的杠桿效果往往打折；另一方面分級B的杠桿呈現(xiàn)非對稱化，凈值上漲時杠桿縮小、下跌時杠桿放大?！鄙虾ＷC券分析師李穎表示，目前通過分級基金博反彈的風(fēng)險和收益不對稱，投資者應(yīng)該謹慎參與。特別關(guān)注近期折算完的分級B的溢價回調(diào)風(fēng)險，減持此類高溢價的分級B。另一些低凈值且可能發(fā)生下折的分級B也要回避。

　　專家建議，對投資者而言，既不應(yīng)過于神話分級基金的杠桿效果，也沒必要將分級基金的風(fēng)險過于夸張，明確自身風(fēng)險承受能力和對金融工具有基本認識更為重要。