2016年4月8日，上海–渣打公布最新渣打人民幣環(huán)球指數(shù)(“指數(shù)”) ，2月份指數(shù)為2,210點，比1月份的2,228點下降了0.8%，在去年九月份指數(shù)達到高峰后，又回到了下降趨勢，同時也確認了指數(shù)在1月份的反彈是短暫現(xiàn)象，主要由于今年初人民幣貶值后，離岸人民幣匯市成交量大增。除了匯市的反轉(zhuǎn)，其他所有的參數(shù)均拖累了指數(shù)。然而好消息是自2月份以來關(guān)于人民幣的不利因素已經(jīng)極大程度地消退。

　　充沛的離岸人民幣流動性狀況已經(jīng)開始反轉(zhuǎn)，并且由于日益減少的離岸和在岸人民價差、壓抑的離岸人民幣資產(chǎn)增長、點心債和大額存單的不斷成熟，將極有可能在未來的幾個月內(nèi)保持這個狀態(tài)。信心需要時間來恢復(fù)，但是我們相信在離岸人民幣匯市和流動性方面新出現(xiàn)的趨穩(wěn)狀態(tài)，將會為指數(shù)打下基礎(chǔ)，有望在2016年下半年回到上升趨勢。

　　指數(shù)的四個參數(shù)中，有三個在2月份都是下降的。由于近期更加穩(wěn)定的在岸人民幣固定利率和即期匯率，我們預(yù)期離岸人民匯市反轉(zhuǎn)所帶來的積極因素將在未來的幾個月內(nèi)逐漸減弱，如同2015年8月份之后的情形一樣。點心債仍舊是指數(shù)的最大拖累因素。香港的離岸人民幣存款從2015年7月份的9,940億元下降到今年2月份的8,030億元。跨境支付，包括人民幣貿(mào)易結(jié)算，2月份比1月份點下降了0.55%，這也是部分由于季節(jié)性的因素，但是我們并不預(yù)期將會有強勁的反彈。

　　由于美元持續(xù)疲軟，中國的數(shù)據(jù)上漲，以及央行意外披露與銀行的外匯遠期數(shù)據(jù)顯示了小于預(yù)期的美元空頭頭寸，在岸人民幣在近幾周內(nèi)受到歡迎。這些因素讓美元兌人民幣匯率下降至2015年12月以來的低點。中國政府并未像市場預(yù)計的那樣對在岸人民幣遠期合約有過多的干預(yù)，這也增強了中國政府對穩(wěn)定人民幣情緒的能力的信心。美元可能會出現(xiàn)新的波動，本月美聯(lián)儲會議即將召開，這將有可能給中國政府更多機會展示新的體制。

　　我們點心債短期表現(xiàn)的看法是建設(shè)性的，雖然點心債的一級市場發(fā)行可能將在第二季度保持疲軟。自2011年3月亞債中國指數(shù)(iBoxx index)成立以來，點心債市場獲得以人民幣計價的最佳月度總匯報。我們預(yù)計今年點心債的一級市場發(fā)行將下降41-46%至2,300-2,500億人民幣，未償還債券市場規(guī)模將下降16-18%。

　　渣打于2012年11月推出渣打人民幣環(huán)球指數(shù)。指數(shù)覆蓋七個主要的人民幣離岸市場，包括香港、倫敦、新加坡、臺北、紐約、首爾和巴黎；計算四項業(yè)務(wù)的增長，包括存款(財富儲存)、點心債券和定存單(融資工具)、貿(mào)易結(jié)算和其他國際付款(國際商貿(mào))以及外匯(交易管道)。隨著人民幣國際化繼續(xù)深化，指數(shù)未來會因應(yīng)發(fā)展考慮增加其他參數(shù)和市場。