預(yù)期穩(wěn)定 人民幣匯率繼續(xù)弱勢(shì)震蕩

　　經(jīng)過(guò)3月上、中旬的持續(xù)震蕩走強(qiáng)后，近期人民幣匯率再度有所走軟。周一（3月28日）人民幣對(duì)美元匯率在中間價(jià)創(chuàng)近三周多以來(lái)新低的背景下，即期匯價(jià)與離岸CNH匯價(jià)也延續(xù)了近幾個(gè)交易日的偏弱震蕩格局。不過(guò)分析人士指出，近幾個(gè)交易日人民幣匯率有所走軟主要仍是受到美元修正性反彈的推動(dòng)，現(xiàn)階段各方對(duì)于人民幣匯率的預(yù)期仍舊較為穩(wěn)定。

　　弱勢(shì)震蕩

　　在上周五美元指數(shù)連續(xù)第6個(gè)交易日小幅走高的背景下，周一人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)繼續(xù)有所走弱。中國(guó)外匯交易中心周一公布，2016年3月28日銀行間外匯市場(chǎng)上人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.5232，較前一交易日的6.5123小幅下跌9個(gè)基點(diǎn)。由此，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)出現(xiàn)連續(xù)第3個(gè)交易日走軟，并刷新3月4日以來(lái)的近三周多新低。

　　即期匯率方面，周一人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)早盤(pán)低開(kāi)30個(gè)基點(diǎn)報(bào)6.5180，在全天窄幅震蕩后收盤(pán)報(bào)6.5160，較前一交易日小跌10個(gè)基點(diǎn)或0.01%，錄得連續(xù)第6個(gè)交易日下跌。離岸市場(chǎng)方面，周一香港市場(chǎng)上人民幣對(duì)美元CNH匯價(jià)整體窄幅休整，繼續(xù)交投于6.5250一線。截至北京時(shí)間3月28日16：30，人民幣對(duì)美元CNH匯價(jià)報(bào)6.5234，較前一交易日小漲15個(gè)基點(diǎn)或0.02%，與境內(nèi)即期匯價(jià)之間的價(jià)差繼續(xù)保持在較低水平。

　　對(duì)于周一人民幣匯率在境內(nèi)外市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，交易員表示，近期人民幣即期匯價(jià)持續(xù)強(qiáng)于當(dāng)日中間價(jià)，顯示出市場(chǎng)貶值預(yù)期在繼續(xù)淡化，央行干預(yù)壓力也明顯下降。整體來(lái)看，人民幣在保持一籃子貨幣匯率指數(shù)基本穩(wěn)定的情況下，近幾個(gè)交易日美元的走向仍是影響人民幣匯率的關(guān)鍵因素，而之前幾個(gè)交易日美元指數(shù)的持續(xù)反彈，則明顯帶動(dòng)了人民幣匯率的走軟。

　　預(yù)期平穩(wěn)

　　對(duì)于近幾個(gè)交易日美元匯率的表現(xiàn)，外匯交易商富拓表示，美元指數(shù)在上周美聯(lián)儲(chǔ)官員持續(xù)鷹派講話的刺激下終于迎來(lái)了一幕“強(qiáng)者歸來(lái)”，美元指數(shù)兌一攬子貨幣連漲六日，錄得近1年來(lái)最長(zhǎng)升勢(shì)。上周數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)高官集體發(fā)聲暗示，美國(guó)離第二次加息可能不遠(yuǎn)。多數(shù)官員提到美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)固、就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁、通脹將開(kāi)始回升，美國(guó)經(jīng)濟(jì)足以承受進(jìn)一步加息。整體來(lái)看，一周內(nèi)數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)官員集體呼吁提早加息，這表明美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)意識(shí)到市場(chǎng)對(duì)3月份美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派聲明反應(yīng)過(guò)度，試圖對(duì)此作出修正。在此背景下，美元指數(shù)出現(xiàn)修正性上漲也在情理之中。不過(guò)對(duì)于美元指數(shù)的中期走向，目前市場(chǎng)主流觀點(diǎn)仍舊相對(duì)謹(jǐn)慎。來(lái)自外匯交易商易信等機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)就認(rèn)為，美元中期偏弱震蕩的格局仍未改變。

　　結(jié)合近期人民幣匯率的走勢(shì)，興業(yè)證券表示，近期人民幣中間價(jià)的走跌并非央行主導(dǎo)引貶值的行為，而更多體現(xiàn)出市場(chǎng)在人民幣對(duì)于一籃子匯率穩(wěn)定的預(yù)期下，對(duì)美元相對(duì)一籃子貨幣再次出現(xiàn)走強(qiáng)的反應(yīng)。整體來(lái)看，3月以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)與美元指數(shù)的變化之間的相關(guān)性高達(dá)0.911，也就是說(shuō)美元的變化是近期人民幣中間價(jià)的主導(dǎo)因素。這與去年8月11日“新匯改”以及今年年初人民幣中間價(jià)主動(dòng)貶值時(shí)的情形完全不同?？紤]到目前全球經(jīng)濟(jì)及美國(guó)自身都難以承受美元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)由美元走強(qiáng)給人民幣匯率帶來(lái)的負(fù)面影響，預(yù)計(jì)整體仍相對(duì)有限。