人民幣中間價(jià)三日累計(jì)貶值378個(gè)基點(diǎn)

　　2016年貶值幅度或達(dá)3%-5%分析人士認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美元加息是大勢所趨。但是中國經(jīng)濟(jì)基本面仍然總體向好，因此，人民幣對(duì)美元匯率不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值態(tài)勢

　　2016年貶值幅度或達(dá)3%-5%

　　分析人士認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美元加息是大勢所趨。但是中國經(jīng)濟(jì)基本面仍然總體向好，因此，人民幣對(duì)美元匯率不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值態(tài)勢

　　在美元持續(xù)走強(qiáng)的影響下，2016年的前3個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元匯率已經(jīng)連續(xù)3個(gè)交易日下跌?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者從外匯交易中心獲悉，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)6日?qǐng)?bào)6.5314，較上一個(gè)交易日下跌145個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下2011年4月份以來的新低，3個(gè)交易日累計(jì)下跌378個(gè)基點(diǎn)。

　　接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專家普遍認(rèn)為，美元近期走強(qiáng)的主因是美元正式進(jìn)入加息周期，促使美元對(duì)其他貨幣整體強(qiáng)勢，使得人民幣對(duì)美元匯率存在一定的貶值壓力，此外，中美經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策正處于不同的周期，中美利差的收窄，促使企業(yè)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行重新調(diào)整，此外，年初的特殊時(shí)期，也進(jìn)一步加劇了人民幣匯率的貶值壓力，企業(yè)減少外債規(guī)模以及個(gè)人因旅游或?yàn)樽优鰢x書等，誘發(fā)購匯需求明顯增加，但貶值空間有限。

　　民生證券研究院宏觀經(jīng)濟(jì)組組長朱振鑫對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，由于中國尚有充足的外匯儲(chǔ)備和資本管制能力，這種貶值的節(jié)奏一定是可控的。此外，近年來，美元的大幅升值已經(jīng)明顯領(lǐng)先于美國經(jīng)濟(jì)的改善，美元已經(jīng)階段性見頂。如果美國沒有出現(xiàn)明顯的技術(shù)進(jìn)步，那么美元高位震蕩的可能性更大。

　　實(shí)際上，在美元加息預(yù)期的影響下，2015年的人民幣匯率就開啟了一段“不平凡”的旅行。尤其是在8月11日，央行宣布進(jìn)一步完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制之后，人民幣匯率的走勢將更多的由市場供求關(guān)系來決定，人民幣對(duì)美元存在的內(nèi)在貶值壓力得到了一次性的釋放。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者計(jì)算，自2015年8月11日以來，人民幣對(duì)美元匯率貶值幅度達(dá)4.8%。

　　實(shí)際上，自北京時(shí)間2015年12月1日凌晨，國際貨幣基金組織(IMF)執(zhí)董會(huì)宣布將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子之后，市場彌漫著對(duì)人民幣匯率的貶值預(yù)期，源于市場認(rèn)為貨幣當(dāng)局或退出市場干預(yù)。而2016年開年的3個(gè)交易日人民幣對(duì)美元中間價(jià)的連續(xù)下跌，也被市場部分人士認(rèn)為，有貨幣當(dāng)局的“縱容”成分，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場的貶值預(yù)期。

　　對(duì)此，聯(lián)訊證券研究總監(jiān)付立春對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，自宣布人民幣加入SDR后，監(jiān)管層對(duì)人民幣匯率的影響將更加市場化、國際化。減少直接的行政化匯率干預(yù)，轉(zhuǎn)而借助一些市場手段。同時(shí)也將銀行間市場的官方利率設(shè)定更加市場化、國際化，參考離岸市場的匯率水平與走勢，更加接近市場實(shí)際水平。這樣也降低了離岸與在岸市場之間的障礙，降低了制度套利的空間。

　　付立春認(rèn)為，客觀上人民幣國際化的需要，主觀上可能對(duì)促進(jìn)出口有更多作用。從理論上看，匯率穩(wěn)定不可能與貨幣政策獨(dú)立性、資本自由流動(dòng)并存。因此，隨著匯率市場化不斷的向前推進(jìn)，貨幣當(dāng)局也加大了對(duì)人民幣匯率貶值的容忍度。

　　最后，多位專家對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，預(yù)計(jì)2016年人民幣匯率的貶值幅度或在3%-5%。原因在于，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美元加息是大勢所趨。但是中國經(jīng)濟(jì)基本面仍然總體向好，因此，人民幣對(duì)美元匯率不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值態(tài)勢。此外，相對(duì)于其他主要貨幣，人民幣匯率仍是強(qiáng)勢貨幣。包括日本和歐元區(qū)目前仍在實(shí)施量化寬松政策，這也意味著人民幣有效匯率指數(shù)將保持小幅升值步伐。