12月3日，歐洲央行召開例行貨幣政策會議，決定下調(diào)歐元區(qū)隔夜存款利率10個基點至負0.30%，維持主導利率和隔夜貸款利率在0.05%和0.30%不變，這是歐洲央行2014年9月以來首次調(diào)整利率。

　　不過，由于英國《金融時報》因搶發(fā)導致烏龍報道，以及歐洲央行存款利率下調(diào)不及市場預期，當天外匯市場短時間內(nèi)發(fā)生劇烈波動，全天歐元兌美元暴漲逾3%，美元指數(shù)大跌2.22%至97.78，創(chuàng)下近7年來最大單日跌幅，引發(fā)全球市場劇烈震動，亦使得美元后市走勢蒙上迷霧，市場預期出現(xiàn)分化征兆。

　　歐央行寬松不及預期

　　北京時間12月3日20點38分，在歐洲央行行長徳拉吉公布當天會議決議前7分鐘，英國《金融時報》報道稱，歐洲央行意外維持利率不變，該報道導致歐元兌美元瞬間暴漲100個基點。但后來歐洲央行官方公布的結(jié)果為降息10個基點，歐元兌美元又狂跌至1.0499，然后又再度飆升逼近1.07。1分鐘內(nèi)上下200個基點，如此巨大的波動讓市場措手不及。

　　事實上，此次歐洲央行的行動遠不及市場預期：降息僅10個基點，且主要再融資利率不變，延長QE也只到2017年3月，未強調(diào)購買債券的速度和規(guī)模，這使得外界對歐元的貶值預期大打折扣。

　　據(jù)《金融時報》報道，歐洲央行未能放“大招”是因為德拉吉沒能說服五位決策者支持加大寬松力度。路透則援引知情人士解釋稱，此次歐洲央行讓市場失望純屬決策者有意為之。

　　與此同時，美聯(lián)儲主席耶倫在當天美國國會發(fā)表證詞時重申，10月以來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)符合美聯(lián)儲就業(yè)市場改善的預期，暗示美聯(lián)儲將很快啟動首次加息。耶倫表示，美國經(jīng)濟已經(jīng)取得了很大進展，勞動力持續(xù)改善也有利于加強通脹在中期內(nèi)回歸2%目標的信心，未來加息路徑仍然取決于未來數(shù)據(jù)。她警告稱，推遲加息太久會存在未來突然緊縮的風險，干擾金融市場，甚至將經(jīng)濟推向衰退。

　　耶倫講話后美元指數(shù)跌幅擴大，盤中大跌逾2%，刷新近4周低點97.59。不過，在次日（12月4日）美國勞工部公布好于預期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后，美元指數(shù)上漲0.57%，升至98.34。

　　加息未必等于強美元

　　兩周后的12月15~16日，美聯(lián)儲將舉行FOMC會議，市場預期美聯(lián)儲屆時將結(jié)束2008年12月以來的零利率狀態(tài)，啟動多年來首次加息。不過，在對美聯(lián)儲加息形成一致預期的同時，市場對美元在美聯(lián)儲加息之后的走勢卻開始出現(xiàn)分歧。

　　一位分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，長期來看，美元仍是強勢貨幣，但歐元寬松力度低于預期顯然將分流原本可能流向美元的資產(chǎn)，美聯(lián)儲加息落地之后全球市場的反應(yīng)和美元走勢還有待觀察。

　　興業(yè)證券研報則指出，美國11月良好的就業(yè)數(shù)據(jù)為加息掃清了最后障礙，12月16日美聯(lián)儲會議很可能開啟首次加息。不過，加息未必等于強美元。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美國10年期和2年期國債收益率小幅沖高后回落，美元指數(shù)和標普股指期貨波動有限，顯示市場已經(jīng)充分預期。歷次美聯(lián)儲首次加息時反而往往是美元的階段性高點，新興市場資產(chǎn)的壓力也在首次加息落地后減弱。最近兩日，歐央行繼續(xù)寬松而美聯(lián)儲加息概率上升，美元反而大幅下挫，或已開始反映預期落地。

　　瑞銀財富管理在最新報告中預計，歐洲央行加大寬松力度會令歐元承壓，但同時充裕的流動性將利好歐股。法國巴黎銀行分析師預計，歐洲央行擴大寬松使歐元兌美元匯價可能很快走貶。不過，該行也指出，雖然市場對歐洲央行長期維持寬松的預期將使歐元兌美元匯價在2016年延續(xù)跌勢，但近期仍有空頭回補的空間。

　　人民幣匯率方面，在美元指數(shù)大跌的第二天（12月4日），人民幣中間價報6.3851，走升131個基點。不過，即期市場方面似乎并未受到這一漲幅的影響，當日在岸人民幣兌美元收報6.4005，盤中一度創(chuàng)逾三個月新低。離岸市場，人民幣兌美元也下跌超過200個基點。

　　在市場人士看來，人民幣近期貶值空間不大。如果最終美聯(lián)儲加息力度不及預期，人民幣反而可能存在升值的空間。