美元指數(shù)周四(11月5日)微幅走強(qiáng)，美元/日元觸及逾兩個月高位，因美聯(lián)儲官員的講話鞏固了不斷升溫的聯(lián)儲將在下月升息的預(yù)期。投資者翹首等待周五公布的美國10月非農(nóng)就業(yè)報告，希望從中尋找聯(lián)儲在12月中會議上究竟會如何行動的線索。

　　美聯(lián)儲主席耶倫和紐約聯(lián)儲主席杜德利周三的講話提振美元，上述影響周四繼續(xù)發(fā)酵，使美元兌歐元和日元走強(qiáng)。

　　市場預(yù)期，12月升息的可能性超過50%，之前耶倫的講話暗示，美國經(jīng)濟(jì)的基準(zhǔn)情境是，已準(zhǔn)備好應(yīng)對升息的影響。杜德利周三稍后表示，“完全同意”耶倫所說的存在12月升息的可能性。

　　Cambridge Global Payments外匯策略和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品部董事Karl Schamotta表示，“交易商仍在消化上述講話，且在周五數(shù)據(jù)公布前按兵不動。盡管耶倫的講話給市場造成了影響，不過，是杜德利的講話最終夯實了升息預(yù)期。在升息問題上耶倫不是唯一鷹派的事實，在過去24小時助長了美元指數(shù)的上行動能。”

　　周四紐約聯(lián)儲主席杜德利、費城聯(lián)儲主席洛克哈特，芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯和美聯(lián)儲副主席費希爾均發(fā)表了講話，但都未直接提及貨幣政策。

　　周四美元兌英鎊大漲1.15%，至1.5209，之前英國央行保持利率在0.5%不變，且暗示不急于升息。投資者迅速作出反應(yīng)，將英國升息時間預(yù)期從明年初推后至明年底。

　　三菱東京日聯(lián)銀行(BTMU)周四撰文稱，市場將迎來美國重磅的非農(nóng)數(shù)據(jù)，預(yù)測歐元/美元下周匯價區(qū)間將定格1.06至1.11區(qū)間。BTMU分析師表示：“美聯(lián)儲多位高官近日已經(jīng)公開表態(tài)支持12月加息，現(xiàn)在只需美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)適度增長就能大幅提高年底加息的幾率。我們不認(rèn)為這是很大的難事?！?/p>

　　該行分析師補(bǔ)充道：“我們暫時對歐元/美元持有中性立場，近期可能出現(xiàn)盤整現(xiàn)象。我們認(rèn)為明日非農(nóng)數(shù)據(jù)的大部分利好已經(jīng)在近期的美元走勢中得到體現(xiàn)，因此歐元/美元不會出現(xiàn)太大波動。”

　　英銀加息預(yù)期推遲 英鎊崩盤

　　英國央行(BOE)周四一如預(yù)期以8:1的比例維持利率不變，并表示預(yù)計首次加息為2017年初，暗示英國央行貨幣政策委員會并不急于上調(diào)基準(zhǔn)利率。英鎊/美元自1.5387水平跌至1.5222，短線跳水逾百點。

　　委員McCafferty仍投票支持加息，但沒有市場所期待的支持加息委員增加的情形。此外，貨幣政策委員會（MPC）一致同意維持3750億英鎊資產(chǎn)購買規(guī)模不變。

　　英國央行公布的會議紀(jì)要顯示，央行預(yù)計首次加息時間或?qū)⒃?017年初。央行表示，預(yù)計到2017年二季度利率將位于0.8%，至該年四季度則升勢1%。

　　這一預(yù)期令市場大跌眼鏡，之前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計英國央行將會在明年加息。甚至還有投行預(yù)期英國央行將在美聯(lián)儲之前升息，現(xiàn)在看來這一預(yù)期或許已經(jīng)破滅。

　　之前押注英國將在明年第三季首次升息的投資者將上述預(yù)期推遲至明年底，而另一個市場尚未完全消化的預(yù)期是進(jìn)入2017年一段時間后。

　　通脹報告中，英國央行下調(diào)了通脹預(yù)期，認(rèn)為2017年第四季度的通脹率料在2.1%，2018年第四季度料為2.2%。央行認(rèn)為，未來兩年CPI存在下行風(fēng)險，在三年時間內(nèi)則風(fēng)險平衡。此外，該央行還表示英國經(jīng)濟(jì)面臨新興市場的下行風(fēng)險，自8月以來全球經(jīng)濟(jì)走軟，因而，央行將2016年GDP預(yù)期由2.6%下調(diào)至2.5%，并將2017年的GDP預(yù)期由2.5%上調(diào)至2.6%。

　　在英國央行行長卡尼舉行記者會期間，英鎊/美元暴跌1%，至10月13日以來最低1.5222。

　　摩根大通推遲英國央行加息時間預(yù)期，現(xiàn)認(rèn)為英國央行在2016年二季度前都不會加息，此前預(yù)期為2016年一季度前。

　　ActionForex外匯分析師表示，上行方面，如果英鎊/美元突破1.5508阻力位，則將延伸自1.5106以來的漲勢。但只要匯價繼續(xù)受限于1.5658關(guān)鍵阻力位下方，則近期風(fēng)險仍維持看跌，匯價仍可能延伸自1.5929以來的跌勢。下行方面，該分析師指出，如果英鎊/美元有效跌破1.5241，則初步目標(biāo)測試1.5106低位。

　　不過，Mizhuho駐倫敦的對沖基金銷售主管Neil Jones表示：“鑒于全球經(jīng)濟(jì)大背景未來可能改善，卡尼可能在今后的會議上逆轉(zhuǎn)預(yù)期。我預(yù)計英鎊目前的跌勢不會持久?！?/p>

　　非農(nóng)會鞏固年內(nèi)加息預(yù)期嗎？

　　眼下本周五美國方面即將公布10月非農(nóng)就業(yè)報告，根據(jù)一些美聯(lián)儲觀察人士的看法：若非農(nóng)就業(yè)增長達(dá)到經(jīng)濟(jì)學(xué)家的平均預(yù)估18萬左右，那么美聯(lián)儲很可能在下個月推進(jìn)2006年以來的首次加息。

　　值得注意的是，本周此前公布的小非農(nóng)--美國ADP就業(yè)增長18.2萬人，優(yōu)于市場預(yù)期，表明就業(yè)市場穩(wěn)健改善。作為非農(nóng)前瞻指標(biāo)，小非農(nóng)、ISM10月非制造業(yè)指數(shù)以及挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員的多重利好已然為周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)打下漂亮的一戰(zhàn)。

　　摩根大通的Bruce Kasman預(yù)測今年余下時間內(nèi)，平均每月非農(nóng)就業(yè)增長約17.5萬，預(yù)期美聯(lián)儲將在12月加息。當(dāng)美聯(lián)儲于12月15-16日召開會議時，手中將有10月和11月份的就業(yè)數(shù)據(jù)。

　　High Frequency Economics Ltd.的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jim O’Sullivan表示，10月非農(nóng)就業(yè)增長在17.5萬以上，“會鞏固在12月加息的預(yù)期”，并且表明勞工市場有稍微進(jìn)一步改善。

　　Evercore ISI駐華盛頓的副董事長Krishna Guha贊同這一觀點，他表示如果10月份非農(nóng)就業(yè)增長高于17.5萬，將會支持加息。相反，如果漲幅顯著較小，會給美聯(lián)儲今年加息的可能增添疑慮。曾擔(dān)任紐約聯(lián)儲行官員的Guha表示非農(nóng)就業(yè)增長15萬至17.5萬對于美聯(lián)儲來說將是一個“灰色區(qū)域”。

　　彭博匯編數(shù)據(jù)顯示，芝加哥聯(lián)邦基金期貨市場的價格顯示，交易員預(yù)測美聯(lián)儲在今年最后一次會議上加息的概率約為60%。該計算假設(shè)加息后，有效聯(lián)邦基金利率平均為0.375%。在美聯(lián)儲主席耶倫(Jannet Yellen)周三在國會表示美國經(jīng)濟(jì)“表現(xiàn)良好”之后，市場提高了加息的機(jī)率。

　　耶倫和同僚在上個月聲明有可能在12月的會議上加息，并且加息決定部分取決于“勞工市場進(jìn)一步改善?！泵缆?lián)儲自2008年以來，一直將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)維持在零到0.25%之間。

　　雖然決策層尚未詳加說明怎樣才算是就業(yè)市場足夠改善，但是美聯(lián)儲副主席費希爾(Stanley Fischer)在10月11日的講話中表示，近期的就業(yè)報告“些許令人失望”。

　　此前8月和9月平均每月就業(yè)增長13.9萬，遠(yuǎn)低于今年上半年每月21.3萬的漲幅。據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估中值顯示，將于周五公布的10月份就業(yè)報告將顯示就業(yè)增長在18萬左右。

　　10月非農(nóng)報告具有里程碑式意義

　　說10月非農(nóng)就業(yè)報告將引發(fā)全世界的密切關(guān)注將僅是一個保守的說法。此次報告具有里程碑式意義。

　　周五的非農(nóng)報告發(fā)布之后，12月15-16日會議之前，美聯(lián)儲政策制定者將只能再獲得一份就業(yè)報告，即11月的就業(yè)數(shù)據(jù)。屆時他們或?qū)Q定是否啟動近十年來的首次加息。就業(yè)疲軟可能促使美聯(lián)儲將利率維持在自2008年以來的近零水平。

　　“12月加息能否成行將取決于10月就業(yè)報告，”穆迪資深分析師Ryan Sweet表示。

　　美國在8月和9月的就業(yè)引擎遭到重創(chuàng)，因金融市場動蕩不安，且市場擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)的硬著陸可能蔓延至新興經(jīng)濟(jì)體。關(guān)鍵問題是:就業(yè)疲弱只是臨時性的，還是減速趨勢之始?上個月的報告可能已經(jīng)提供了答案。

　　本次就業(yè)報告需要重點關(guān)注以下幾點：

　　新增就業(yè)人數(shù)

　　據(jù)彭博調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計10月將新增18萬就業(yè)崗位。之前的9月份和8月份分別增加14.2萬和13.6萬，這兩個月的均值僅為13.9萬。而今年上半年，均值為21.3萬；2014年全年均值為26萬，為1999年以來最高峰。

　　因此，修正值比以往任何時候都更為重要，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計之前2個月的數(shù)據(jù)將得到上修。

　　“在過去的幾個月里，書本遠(yuǎn)未合上，”RDQ Economics高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Conrad DeQuadros指出，“尚不清楚就業(yè)市場是否真的有所降溫?！?/p>

　　美聯(lián)儲加息前提之一就是就業(yè)市場“進(jìn)一步改善”。美聯(lián)儲官員們10月份曾表示，將在下次會議上考慮是否加息，美聯(lián)儲主席耶倫本周令這一觀點得以強(qiáng)化，因其稱12月加息具有“現(xiàn)實的可能性”。

　　失業(yè)率

　　彭博調(diào)查的中值為下滑至5%，為2008年4月以來最低水平。失業(yè)率正向美聯(lián)儲官員認(rèn)為的充分就業(yè)水平(失業(yè)率4.9%)靠攏，低于這一水平，通脹壓力將開始構(gòu)筑。

　　失業(yè)率可能會低估就業(yè)市場的閑置情況。耶倫表示，她將關(guān)注希望從事全職工作的兼職工人數(shù)量以及就業(yè)參與率等數(shù)據(jù)。

　　“失業(yè)率繼續(xù)下滑，”Sweet指出，他認(rèn)為每月新增約10萬就業(yè)崗位可能就足以吸收進(jìn)入勞動力市場的新的求職人員并令失業(yè)率保持穩(wěn)定。“如果勞動力市場其他指標(biāo)持續(xù)改善，那么我認(rèn)為美聯(lián)儲對就業(yè)市場將會感到心安。”

　　薪資增長

　　市場正密切關(guān)注10月就業(yè)數(shù)據(jù)以及前值修正值，對薪資的關(guān)注相對較弱。因薪資增速難以捉摸，關(guān)注就業(yè)市場的投資者一直備感失望。

　　自2009年6月開始增加以來，平均時薪一直陷于2%狹窄區(qū)間。彭博調(diào)查中值顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計截至10月之前的12個月薪資增漲2.3%，為今年5月以來最高值，之前三個月增長2.2%。

　　“目前，薪資有些停滯不前，”富國證券高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sam Bullard指出。盡管上月的預(yù)期增加，“這與趨勢并非截然不同。薪資增速依然溫和?！?/p>