近日，國際貨幣基金組織(IMF)代表透露，人民幣可能很快就會加入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子。人民幣加入SDR一籃子貨幣指日可待，這對人民幣國際化和中國對外開放具有重大戰(zhàn)略意義。

　　為人民幣作為國際儲備貨幣背書

　　從一定意義上講，加入SDR等同IMF正式為人民幣作為國際儲備貨幣背書。1969年布雷頓森林體系的缺陷暴露之初，IMF創(chuàng)設(shè)了特別提款權(quán)（SDR），以緩解主權(quán)貨幣作為儲備貨幣的內(nèi)在風(fēng)險，為國際貨幣體系改革提供了一種思路。SDR是IMF所創(chuàng)設(shè)的一種輔助的國際儲備資產(chǎn)，由IMF所擔(dān)保，具有超主權(quán)儲備貨幣的特征，是具有國際貨幣影響力的一種表征，是可以自由兌換國際儲備貨幣的一種“權(quán)利”。

　　IMF依據(jù)各成員國繳納份額的比例進行SDR分配，以作為除“普通提款權(quán)”以外的儲備資產(chǎn)補充。作為SDR的持有者，成員國可以在發(fā)生國際收支逆差時，動用配額向IMF指定的其他成員國換取外匯，償還IMF的貸款并支付利息，還可充當(dāng)國際儲備。截至2015年9月份，IMF各成員國的SDR配額相當(dāng)于2800億美元，而全球儲備資產(chǎn)規(guī)模約為11.3萬億美元。截至8月份，美國報告持有SDR價值500億美元。

　　一個覆蓋歐洲的人民幣貨幣互換網(wǎng)絡(luò)正在形成

　　國際貨幣基金組織每隔五年對SDR進行一次評估。按照標(biāo)準(zhǔn)，SDR籃子的組成貨幣必須滿足兩個條件：其一，貨幣籃子是IMF參加國或貨幣聯(lián)盟所發(fā)行的貨幣，該經(jīng)濟體在籃子生效日前一年的前五年考察期內(nèi)是全球四個最大的商品和服務(wù)貿(mào)易出口地之一，符合“主要交易國”標(biāo)準(zhǔn)；其二，“使用自由”標(biāo)準(zhǔn)，即貨幣在國際交易支付中廣泛使用并在主要外匯市場中廣泛交易，該貨幣為《基金協(xié)定》第30條第f款規(guī)定的“自由使用貨幣”。

　　就第一個條件而言，中國是全球第一大商品出口國、第五大服務(wù)出口國，兩者加總穩(wěn)居全球第三大商品和服務(wù)出口國地位，僅次于歐盟和美國（歐元和美元），早就符合條件。核心癥結(jié)在于第二條標(biāo)準(zhǔn)，即加入符合IMF規(guī)定項下的自由使用標(biāo)準(zhǔn)，也就是要廣泛用于國際支付及在主要外匯市場上廣泛交易。人民幣正在靠近這一標(biāo)準(zhǔn)。

　　環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(SWIFT)數(shù)據(jù)顯示，目前人民幣是全球第二大貿(mào)易融資貨幣。在全球支付市場，人民幣的市場占有率從2012年8月的0.84%上升到2014年1月的1.39%，2015年8月再上升到2.79%，拓展的速度可以說是突飛猛進。今年8月份，人民幣首次超越日元成為全球第四大支付貨幣，創(chuàng)歷史新高，排名前三的美元、歐元、英鎊所占份額分別為44.8%、27.2%、8.5%。

　　跨境貿(mào)易結(jié)算和跨境存款增長迅速。據(jù)央行統(tǒng)計，中國人民銀行已與32個國家和地區(qū)的貨幣當(dāng)局簽署貨幣互換協(xié)議，總額3.1萬億元。2014年全年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量達6.55萬億元，同比增長41.6%。離岸人民幣債券和其他人民幣資產(chǎn)市場蓬勃發(fā)展。截至2015年4月末，境外中央銀行或貨幣當(dāng)局持有人民幣資產(chǎn)余額約6667億元。

　　此外，中國與亞洲、歐洲各國建立人民幣清算安排，核準(zhǔn)人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII），協(xié)定貨幣互換協(xié)議都是人民幣國際化進程中的重要步驟，特別是近兩年對歐洲有重大突破。中國銀行發(fā)布的跨境人民幣指數(shù)報告指出，歐洲與中國大陸的跨境人民幣實際收付量快速增長，英國、德國、盧森堡、法國實際收付量同比翻番，占中國大陸人民幣跨境收付總量的8%。2014年以來，中國已經(jīng)與英國、德國、盧森堡、法國、瑞士分別簽署了人民幣清算協(xié)議，形成了“五足鼎立”的人民幣離岸中心格局。一個覆蓋歐洲的人民幣貨幣互換網(wǎng)絡(luò)正在形成。

　　人民幣正在靠近“使用自由”標(biāo)準(zhǔn)

　　近年來，中國不斷推動金融改革開放，人民幣國際化、自由浮動匯率、利率市場化和人民幣資本項目可兌換“四位一體”相輔相成。人民幣匯率形成機制一直是阻礙中國資本項目開放、人民幣國際化和增強貨幣自主權(quán)的關(guān)鍵因素。其實，中國貨幣當(dāng)局推進人民幣匯率形成機制改革的步伐從未停歇。早在1994年中國就開啟了人民幣匯率形成機制的市場化改革，開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、單一的有管理的浮動匯率制度。2005年7月進行匯率改革，開始實行以市場為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)的、有管理的浮動匯率制度，并將銀行間即期外匯市場人民幣對美元日波幅限定為3‰。此后，2007年、2012年、2014年持續(xù)將波幅擴大至2%。近期，貨幣當(dāng)局進一步完善人民幣中間價機制，完善IMF提出的相關(guān)技術(shù)要求。

　　當(dāng)前，人民幣進入特別提款權(quán)貨幣籃子的主要障礙還是資本項目可兌換。2008年國際金融危機之后，中國一直在積極推進資本賬戶開放，推進貿(mào)易投資便利化，擴大進口先進技術(shù)和關(guān)鍵設(shè)備、必需的資源以及原材料。在風(fēng)險可控前提下，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換，支持國內(nèi)有條件的企業(yè)利用境外資產(chǎn)價格大幅下跌的機會擴大風(fēng)險低、收益穩(wěn)的國際并購，有序放寬境內(nèi)機構(gòu)和個人對外證券投資的限制。積極完善金融風(fēng)控機制和宏觀審慎管理框架，為人民幣入籃鋪路。

　　根據(jù)渣打銀行測算，如果人民幣加入SDR，未來全球至少有1萬億美元國際儲備將轉(zhuǎn)為以人民幣存儲，這將可以更好地反映世界經(jīng)濟格局的變化。同時，人民幣納入SDR貨幣籃子，將會增強SDR貨幣籃子的代表性，也將對穩(wěn)定世界金融局勢起到重要的作用。而對中國自身而言，納入SDR并非是最終目標(biāo)，加入SDR倒逼內(nèi)部改革，為中國對外開放提供了一個新的催化劑。