萬眾矚目之下，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束了9月的議息會(huì)議。結(jié)果并沒有太多意外，只是從會(huì)后的書面聲明看，與7月聲明相比，新增的有意義內(nèi)容就是更加關(guān)注海外局勢的發(fā)展。市場普遍認(rèn)為，未來3個(gè)月內(nèi)，外部風(fēng)險(xiǎn)（尤其是中國）將成為美聯(lián)儲(chǔ)觀察的重點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上重點(diǎn)提出了對中國因素的擔(dān)憂。她表示，從全球形勢方面，本次會(huì)議特別關(guān)注中國和新興市場，中國經(jīng)濟(jì)增速隨著時(shí)間推移而放緩并沒什么可奇怪的，但問題是，中國是否存在經(jīng)濟(jì)減速的幅度明顯超過多數(shù)分析師預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)所處的位置也因外部風(fēng)險(xiǎn)而比以往更加被動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)對中國和新興市場的擔(dān)憂主要來自于近期全球經(jīng)濟(jì)金融市場的波動(dòng)表現(xiàn)，這也導(dǎo)致美國金融狀況趨緊。今年年初以來，受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的影響，包括中國在內(nèi)的全球主要新興市場就進(jìn)入“煎熬”狀態(tài)，新興市場資本流出顯著加大、貨幣大幅貶值、股市動(dòng)蕩，尤其是剛剛過去的8月，隨著中國央行一次突然的匯改，人民幣中間價(jià)在短短數(shù)日內(nèi)一次性貶值近5%，繼而連鎖引發(fā)全球股市、大宗商品、匯市等出現(xiàn)劇烈震蕩。耶倫也承認(rèn)，7月議息會(huì)議以來的主要事態(tài)發(fā)展包括股市價(jià)格下跌、美元進(jìn)一步升值、風(fēng)險(xiǎn)利差的擴(kuò)大等，已導(dǎo)致整體的金融狀況在一定程度上趨緊。鑒于美國和世界其他國家及地區(qū)存在顯著的經(jīng)濟(jì)和金融關(guān)聯(lián)性，海外局勢必須予以密切關(guān)注。美聯(lián)儲(chǔ)做出是否加息的決定，需綜合包括勞動(dòng)力市場狀況、通脹壓力、預(yù)期經(jīng)濟(jì)增速和國際形勢發(fā)展等在內(nèi)的一系列經(jīng)濟(jì)和金融指標(biāo)。雖然耶倫仍表示年底前加息是合適的，但從其偏鴿派的表態(tài)來看，由于目前美國通脹率仍低于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，加息的國內(nèi)硬條件未滿足，加之近期全球新興市場的劇烈動(dòng)蕩會(huì)對美國經(jīng)濟(jì)形成不利的溢出影響，選擇此時(shí)暫緩加息也是情理之中。

　　短期看，加息時(shí)點(diǎn)的推遲有利于人民幣貶值壓力的紓緩。實(shí)際上，今年以來，多國的匯率貶值都是對美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的一種提前反應(yīng)，中國也不例外。但讓人頭疼的是，貨幣貶值的同時(shí)伴隨著境內(nèi)資本流出顯著加大，尤其是熱錢撤出規(guī)模日益“猖獗”，擾亂了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的正常秩序。為控制熱錢大規(guī)模流出，監(jiān)管部門從今年年初以來就加大對跨境資金的監(jiān)測和管控，尤其在8月匯改以來，央行和外匯局下發(fā)多個(gè)文件，繼續(xù)加大管控力度。美聯(lián)儲(chǔ)本次議息結(jié)果公布后，市場普遍認(rèn)為，匯率貶值和資本外流壓力短期將“松一口氣”。

　　不過，松口氣并不代表煎熬結(jié)束。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭仍在繼續(xù)，這一基礎(chǔ)性因素決定了美聯(lián)儲(chǔ)未來肯定會(huì)加息（只不過是時(shí)點(diǎn)問題）、美元長期看會(huì)延續(xù)走強(qiáng)趨勢。既然大環(huán)境未改變，新興市場的資本流出和匯率波動(dòng)壓力就仍是懸在頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。(來源：證券時(shí)報(bào))