只有人民幣匯率的重新企穩(wěn)，才能讓當(dāng)前中國(guó)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策由被動(dòng)轉(zhuǎn)化為主動(dòng)，才能讓這次“新匯改”的國(guó)際化進(jìn)程得到真正的落實(shí)。

　　根據(jù)央行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份我國(guó)外匯占款為26.1萬(wàn)億元人民幣，比7月份減少了3184億元人民幣。而金融機(jī)構(gòu)口徑的外匯占款降幅也較大，為28.1萬(wàn)億元，環(huán)比下降7238億元。兩者都刷新了歷史單月最大降幅。

　　外匯占款大幅降低，與當(dāng)下市場(chǎng)中依然存在一定程度的人民幣貶值的預(yù)期有關(guān)系，由于8月上旬央行對(duì)人民幣匯率進(jìn)行了一次性的調(diào)整，市場(chǎng)中形成了人民幣可能會(huì)繼續(xù)貶值的預(yù)期，

　　但是，中國(guó)央行本來(lái)的意圖是推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)化改革，是為了校正嚴(yán)重偏離的人民幣在岸價(jià)與中間價(jià)，但由此引發(fā)了全球市場(chǎng)強(qiáng)烈反應(yīng)及震蕩，是中國(guó)央行始料未及的。中國(guó)央行不得不出手持續(xù)干預(yù)在岸人民幣市場(chǎng)，并讓人民幣匯率企穩(wěn)。但是，從目前全球市場(chǎng)來(lái)看，對(duì)人民幣的貶值預(yù)期并沒(méi)有因此而減弱，反之這種貶值預(yù)期還在不斷地強(qiáng)化。比如繼荷蘭合作銀行早前刊出研究報(bào)告預(yù)測(cè)人民幣年內(nèi)再貶值8%，日本投資銀行大和更是預(yù)測(cè)人民幣匯率至明年底前再貶值15%或7.5水平。

　　為了穩(wěn)定人民幣匯率，中國(guó)央行不得不采取對(duì)市場(chǎng)干預(yù)的行為。這也不僅導(dǎo)致了8月份中國(guó)的外匯儲(chǔ)備大量下降，外匯占款大幅度減少，也導(dǎo)致離岸市場(chǎng)投資者大量地拋棄人民幣。而這種情況可能會(huì)持續(xù)幾個(gè)月。因?yàn)?，中?guó)央行對(duì)人民幣的突然貶值，不管其意義與目的如何，確實(shí)降低了國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)人民幣的信用。為了降低風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)外投資者一定會(huì)減持人民幣及人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)。這也是海外金融機(jī)構(gòu)依然普遍看空人民幣未來(lái)走勢(shì)的主要原因之一。

　　其實(shí)，從“新匯改”以來(lái)，就中國(guó)及全球金融市場(chǎng)發(fā)生的變化來(lái)說(shuō)，人民幣的企穩(wěn)及人民幣的貶值預(yù)期扭轉(zhuǎn)已經(jīng)成了中國(guó)央行的當(dāng)務(wù)之急。因?yàn)椋挥腥嗣駧艆R率的重新企穩(wěn)，才能讓當(dāng)前中國(guó)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策由被動(dòng)轉(zhuǎn)化為主動(dòng)，才能讓這次“新匯改”的國(guó)際化進(jìn)程得到真正的落實(shí)。否則，人民幣的貶值預(yù)期一旦形成對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)相當(dāng)不利，也可能造成全球市場(chǎng)的不穩(wěn)定。

　　比如，最近中國(guó)央行要采取各種措施來(lái)阻止資金流出中國(guó)，無(wú)論是對(duì)地下錢莊打擊，還是對(duì)個(gè)人及企業(yè)以螞蟻搬家的方式匯出資金到國(guó)外等，問(wèn)題都出在居民對(duì)人民幣的貶值預(yù)期?？梢哉f(shuō)，只要人民幣繼續(xù)貶值及這種貶值預(yù)期不扭轉(zhuǎn)，那么中國(guó)央行要阻止這些資金流出中國(guó)，其效果肯定是會(huì)十分有限的。因?yàn)?，只要貶值預(yù)期得不到真正的扭轉(zhuǎn)，那么投資者或中國(guó)居民都會(huì)有辦法把其資金轉(zhuǎn)移到國(guó)外，從而使得中國(guó)的外匯儲(chǔ)備不斷減少。

　　李克強(qiáng)總理最近指出，中國(guó)會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)對(duì)外改革開放，比如在繼開放境外央行類機(jī)構(gòu)投資者銀行間債券市場(chǎng)外，下一步還將允許境外央行類機(jī)構(gòu)直接進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)。年底之前，還將建成人民幣跨境支付系統(tǒng)，以利于人民幣離岸市場(chǎng)更好地發(fā)展。外匯市場(chǎng)近幾天來(lái)的表現(xiàn)，無(wú)疑是由于總理講話帶來(lái)的極大信心所致。

　　其實(shí)，此前“新匯改”的這些措施，都是為中國(guó)年底加入SDR貨幣籃子鋪路。這也是人民幣國(guó)際化最為重要的一步。當(dāng)人民幣跨境支付系統(tǒng)正式開通，離岸與在岸市場(chǎng)連接起來(lái)了，那么兩地人民幣的匯率差價(jià)收窄就十分必要了。所以，人民幣匯率的穩(wěn)定及人民幣匯率的貶值預(yù)期真正扭轉(zhuǎn)就成了這些政策落實(shí)的基本前提。