這一輪重估會(huì)影響到美國(guó)，美國(guó)股、債也在下跌，但考慮到2008年之后美股的漲幅，如果下挫不深，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)并不算太大的問(wèn)題。

　　2008年之后，量化寬松的貨幣政策大行其道，全球貨幣似乎用之不竭，實(shí)際上并非如此。

　　美國(guó)的貨幣政策發(fā)生了變化。美聯(lián)儲(chǔ)收手第四輪量化寬松，這給全球資產(chǎn)價(jià)格當(dāng)頭一棒。更嚴(yán)重的威脅是，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備加息，這使得全球市場(chǎng)如臺(tái)風(fēng)呼嘯而過(guò)，所有的資產(chǎn)價(jià)格都進(jìn)入緊縮。

　　其他國(guó)家也在量化寬松，但用處不大。9月3日，歐洲中央銀行行長(zhǎng)德拉吉表示，歐央行量化寬松將持續(xù)至明年9月底，必要時(shí)可能延長(zhǎng)。歐洲最多能夠緩解歐債危機(jī)，但對(duì)黃金、石油等價(jià)格束手無(wú)策。其他國(guó)家更是如此。

　　據(jù)IMF數(shù)據(jù)，全球央行外匯儲(chǔ)備從去年年中11.98萬(wàn)億美元的峰值下降到今年一季度的11.43萬(wàn)億美元。德意志銀行稱，全球央行“(外儲(chǔ))大膨脹”時(shí)代已經(jīng)終結(jié)，全球正進(jìn)入量化緊縮期(QT)，這將導(dǎo)致全球出現(xiàn)系統(tǒng)性的流動(dòng)性下降，從而使得之前因流動(dòng)性充裕被推高的資產(chǎn)價(jià)格受到重估。

　　從美元指數(shù)來(lái)看，確實(shí)如此。次貸危機(jī)后美元指數(shù)上升，而后進(jìn)入80~90點(diǎn)震蕩區(qū)間，2014年7月后美元指數(shù)進(jìn)入明顯上升周期，今年3月份突破100點(diǎn)，而后進(jìn)入又一個(gè)震蕩期。如果美聯(lián)儲(chǔ)加息，美元指數(shù)還會(huì)繼續(xù)上升，回到1973年的水平并不是不可能。

　　一旦美元指數(shù)上升，全球資產(chǎn)價(jià)格必定重估。

　　1973年出現(xiàn)第一次石油危機(jī)，到美元指數(shù)上升到164.72點(diǎn)的歷史高位時(shí)，出現(xiàn)了南美債務(wù)危機(jī)，而后蔓延到東南亞、俄羅斯等國(guó)。從去年年中開(kāi)始，美元指數(shù)上升，下半年全球央行外儲(chǔ)下滑，此時(shí)敏感的債券市場(chǎng)出現(xiàn)同步下跌，而股票市場(chǎng)在今年開(kāi)始劇烈調(diào)整。恰好此時(shí)，中國(guó)由于人民幣貶值、股市大跌等因素，掩蓋了這一現(xiàn)象。

　　全球市場(chǎng)正在經(jīng)歷一輪劇震，資金從股市與債市中流出，流到貨幣基金，匯率市場(chǎng)飄忽不定，美元與歐元沒(méi)有明確的漲跌，黃金忽漲忽跌難以捉摸，大宗商品市場(chǎng)似乎看不到底。投資者在猜測(cè)哪個(gè)國(guó)家會(huì)進(jìn)入債務(wù)崩潰區(qū)間，希臘被歐元區(qū)拉住了，俄羅斯和中國(guó)建立了貨幣互換渠道，拉美面對(duì)外部沖擊無(wú)法大規(guī)模實(shí)行寬松政策任由貨幣貶值，因?yàn)槠鋬?nèi)部的通脹在上升。

　　中國(guó)站在了風(fēng)口浪尖，從股市到實(shí)體經(jīng)濟(jì)都被仔細(xì)審視。中國(guó)顯然沒(méi)有這么大的能量影響全球市場(chǎng)，但中國(guó)市場(chǎng)在下挫時(shí)恰好被全球關(guān)注，并且與其他市場(chǎng)形成共振。

　　只要美國(guó)不松口，其他國(guó)家的量化寬松貨幣政策沒(méi)有什么用，而中國(guó)只能通過(guò)內(nèi)部改革，并借助外匯儲(chǔ)備的審慎應(yīng)用來(lái)渡過(guò)難關(guān)。

　　不難看到，全球資產(chǎn)價(jià)格在重估，甚至不亞于廣場(chǎng)協(xié)議、次貸危機(jī)之時(shí)。這一輪重估會(huì)影響到美國(guó)，美國(guó)股、債也在下跌，但考慮到2008年之后美股的漲幅，如果下挫不深，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)并不算太大的問(wèn)題。