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外匯占款下降提升降準(zhǔn)預(yù)期

  • 發(fā)布時間：2015-08-18 02:54:50  來源：京華時報  作者：周俊生  責(zé)任編輯：胡愛善

　　央行日前公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月末，央行口徑外匯占款下降3080億元至26.4萬億元；金融機(jī)構(gòu)口徑外匯占款下降2491億元至28.9萬億元。由此，今年7月成為有記錄以來我國央行口徑和金融機(jī)構(gòu)口徑外匯占款負(fù)增長最大的一個月。

　　所謂外匯占款，指的是受資國央行為收購?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國貨幣。由于人民幣是非自由兌換貨幣，因此外資在進(jìn)入我國后必須兌換成人民幣才能進(jìn)入流通市場，這就導(dǎo)致我國為了外資換匯必須投入大量人民幣，從而增加貨幣供給，形成了外匯占款。而目前的外匯占款下降也表明已經(jīng)進(jìn)入我國的外匯正在流出。我國的外匯占款下降并不是突然發(fā)生的，而是從今年年初人民幣在外匯市場上出現(xiàn)貶值趨勢后即已形成。以往多年來，人民幣曾處于長期升值狀態(tài)，吸引大量外資進(jìn)入。而在美國去年終結(jié)QE政策后，這種局面已經(jīng)改觀，人民幣進(jìn)入貶值通道后國際游資開始退出中國。而由于央行剛剛對人民幣中間價報價機(jī)制進(jìn)行修改，可以預(yù)期的是，8月份的外匯占款將進(jìn)一步下降。

　　外匯占款雖然是為外資換匯而準(zhǔn)備，但在我國它也被視為向市場提供流動性的主要通道，因此，外匯占款的減少，意味著市場的流動性在減少，從而會產(chǎn)生推動利率上升的效果，而這對我國正在推進(jìn)中的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長顯然是不利的。

　　在這個關(guān)鍵時刻，外匯占款的下降使市場流動性進(jìn)一步趨緊，因此對于央行來說，適當(dāng)放寬貨幣，以增加市場流動性來支持穩(wěn)增長勢在必行。由于目前物價上漲正在露頭，而目前的國內(nèi)儲蓄利率已處于相對低位，因此降息空間并不大。相比之下，目前銀行準(zhǔn)備金率仍處于高位，降準(zhǔn)的空間還是比較寬裕的。因此，在外匯占款下降趨勢短時間難以扭轉(zhuǎn)的情況下，央行推出降準(zhǔn)舉措的預(yù)期已經(jīng)明顯提升。

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