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2025年01月10日 星期五

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未來外匯占款仍將保持波動中低位運行態(tài)勢

　　近月，外匯占款生成呈現(xiàn)在波動中放緩的態(tài)勢，這一特征在4月份延續(xù)。當月外匯占款余額同比增速略有放緩，但增量為正，較3月末增加了約323億元。貨物貿(mào)易順差擴大、潛在結匯需求較多是形成這一態(tài)勢的主要原因。當月貨物貿(mào)易凈順差為341億美元，較上月擴大311億美元，多增規(guī)模約合1927億元人民幣。貨幣貿(mào)易順差環(huán)比變化，與當月外匯占款環(huán)比變化基本一致，貨物貿(mào)易順差擴大仍是驅動本月外匯占款增加的主要因素。4月份，受美聯(lián)儲加息預期降溫、美元指數(shù)高位回調(diào)的影響，在岸人民幣兌美元匯率(主要人民幣外匯對)基本穩(wěn)定，投機性購匯需求應總體減少，短期資本流出壓力減小。

　　從決定外匯占款生成的幾個主要因素來看：全年貨物貿(mào)易順差仍將總體穩(wěn)定，這將對潛在凈結匯需求形成支撐，此外，由于人民幣實際匯率在持續(xù)明顯升值后，已開始在美元指數(shù)帶動下趨穩(wěn)。預計下半年，以運輸、旅游為主的服務貿(mào)易繼續(xù)保持逆差。由于企業(yè)和居民部門海外擴張和全球資產(chǎn)配置的需求增加，海外證券及其它資本項投資也持續(xù)增加，全年看，資本項下仍有較大可能形成逆差。綜合幾方面因素來看，預計未來外匯占款仍將保持波動中低位運行態(tài)勢，全年新增外匯占款略少于2014年。

　　點評機構：交通銀行金融研究中心

　　點評人員： 連 平 (首席經(jīng)濟學家)、鄂永健(高級金融分析師)、徐 博(金融分析師)

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