瑞士央行22日宣布，將大幅減少豁免該行即期存款負(fù)利率賬戶的機(jī)構(gòu)家數(shù)，以遏止投機(jī)資金涌入瑞郎。近期，瑞士法郎持續(xù)升值，對瑞士宏觀經(jīng)濟(jì)、尤其是出口行業(yè)以及金融市場造成負(fù)面影響。各方預(yù)計(jì)瑞士央行還需進(jìn)一步干預(yù)匯市，但可選擇的政策措施有限。

　　該行稱：“央行已經(jīng)完成豁免審查，并大大降低了企業(yè)的活期存款賬戶持有人豁免的覆蓋面。如今負(fù)利率也將適用于企業(yè)存放在央行的即期存款賬戶，這些企業(yè)主要和瑞士聯(lián)邦及其養(yǎng)老基金有關(guān)。”瑞士央行還表示，將對部分瑞郎存款收取0.75%的費(fèi)用。

　　消息公布后，瑞郎對美元和歐元等16種貨幣全線走低。

　　瑞士央行1月15日宣布，放棄瑞郎兌歐元1.20的匯率上限，當(dāng)時(shí)曾刺激瑞郎大漲。由于歐洲央行隨后推出了量化寬松政策(QE)、希臘政局不穩(wěn)加之美元陷入調(diào)整，歐元區(qū)內(nèi)資金近期再度瘋狂涌向瑞士避險(xiǎn)。在過去一個月內(nèi)，瑞郎一直處于升值態(tài)勢，歐元兌瑞郎逼近評價(jià)。截至22日，歐元兌瑞郎匯率跌至1.04189，美元兌瑞郎匯率跌至0.9715。

　　瑞郎急劇升值對瑞士宏觀經(jīng)濟(jì)、尤其是出口行業(yè)以及金融市場造成了嚴(yán)重負(fù)面影響。彭博社最新調(diào)查報(bào)告顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)計(jì)，今年第一季度，瑞士國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將出現(xiàn)環(huán)比下滑，這將是瑞士經(jīng)濟(jì)五年多以來首次出現(xiàn)季度衰退。主要原因是瑞郎大幅升值導(dǎo)致出口下滑。最新數(shù)據(jù)顯示，瑞士制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)低于48，就業(yè)率降至2009年以來最低水平，2月零售銷售量同比重挫2.7%，通脹率陷入負(fù)值。

　　此外，瑞士股市也遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜于歐洲其他國家股市表現(xiàn)。今年以來，瑞士股市指數(shù)SMI上漲4.1%，而同期富時(shí)EUROFIRST 300指數(shù)則上漲19.2%，德國DAX指數(shù)大漲21%。

　　瑞士央行行長喬丹此前指出，“瑞士未來將面臨困難時(shí)期”，假如經(jīng)濟(jì)動能得不到改善，今年瑞士經(jīng)濟(jì)即便是1%的超低增速也將很難實(shí)現(xiàn)。

　　在此背景下，市場對瑞士出口型經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂上升，瑞士央行再度干預(yù)匯市的壓力大增。不過，由于歐洲央行QE政策和希臘危機(jī)對歐元的打壓作用，瑞士央行的最新行動對穩(wěn)定瑞郎匯率的作用可能將非常短暫，可以預(yù)見，該行未來將采取進(jìn)一步措施干預(yù)匯市，但可供選擇的政策措施有限。

　　首先，目前，瑞士央行的存款利率為-0.75%。瑞士信貸集團(tuán)和德國ZEW經(jīng)濟(jì)智庫22日公布的最新報(bào)告顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，未來一年瑞士指標(biāo)利率仍將維持負(fù)值。未來，瑞士央行可能會進(jìn)一步調(diào)降利率。

　　其次，瑞士央行同樣有可能推出QE措施。國際貨幣基金組織(IMF)此前建議瑞士央行，由于瑞士國內(nèi)資產(chǎn)池受限，該行可推出特別QE措施。IMF指出，瑞士央行進(jìn)一步放松貨幣政策可能將有助于阻止該國經(jīng)濟(jì)放緩，并減少與極低通脹相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。IMF建議，瑞士央行購買計(jì)劃可以包括外匯資產(chǎn)以及部分國內(nèi)資產(chǎn)。

　　第三，未來瑞士央行可能為歐元兌瑞郎設(shè)定新的匯率目標(biāo)，或匯率目標(biāo)區(qū)間，恢復(fù)盯住歐元的做法。