近4萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備的中國(guó)為何仍有外債?
- 發(fā)布時(shí)間:2015-01-22 20:55:00 來(lái)源:人民網(wǎng) 責(zé)任編輯:畢曉娟
外匯儲(chǔ)備余額3.84萬(wàn)億美元、外債余額約9000億美元——外匯儲(chǔ)備高居世界第一的中國(guó)仍有數(shù)額不菲的外債,讓不少人感到困惑。
觀察人士指出,只要欠債合理它就非“洪水猛獸”,反而是一國(guó)經(jīng)濟(jì)成熟穩(wěn)健的表現(xiàn)。在跨國(guó)貿(mào)易大步發(fā)展的全球化時(shí)代,外債的產(chǎn)生是不可避免的,并且可能時(shí)時(shí)刻刻都在欠債、還債,對(duì)此不必“心慌”,也不必總想一還了之。
事實(shí)上,無(wú)論是外匯儲(chǔ)備還是外債,都可以為中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。若資金使用條件優(yōu)惠、風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍,適當(dāng)借債是可以提高資金使用效率的,而外匯儲(chǔ)備通過(guò)投資等途徑實(shí)現(xiàn)保值增值,要比即刻填平債務(wù)缺口甚至杜絕債務(wù)更為科學(xué)合理。
截至2014年12月末,中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.84萬(wàn)億美元。截至2014年9月末,中國(guó)外債余額約為9000億美元,其中短期外債余額占比約79.2%。
“好比是一個(gè)企業(yè),不管它資本多么雄厚,如果外部資金比較實(shí)惠,它還是會(huì)選擇使用外部資金?!敝袊?guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副主任張永軍說(shuō),有些項(xiàng)目,比如農(nóng)業(yè)、環(huán)保等,國(guó)際機(jī)構(gòu)給出的資金條件如果比國(guó)內(nèi)還要優(yōu)惠,那么就完全可以充分利用。
與以往不同的是,當(dāng)前中國(guó)外債的很大一部分屬于商業(yè)貸款,也就是說(shuō),企業(yè)的貿(mào)易和投資往來(lái)產(chǎn)生了大部分外債。數(shù)據(jù)顯示,與貿(mào)易有關(guān)的信貸占短期外債余額的65.57%,這部分外債一般都具有真實(shí)的進(jìn)出口貿(mào)易背景。
從債務(wù)類型看,截至2014年9月末,在登記外債余額中,絕大部分為國(guó)際商業(yè)貸款,美元債務(wù)占大頭。從債務(wù)人類型看,中資金融機(jī)構(gòu)債務(wù)余額所占份額最大,占47.89%。
“一些地區(qū)的資金便宜,利率低,企業(yè)愿意對(duì)外融資,這種短期資金往來(lái)周轉(zhuǎn)快,風(fēng)險(xiǎn)基本可控。”張永軍說(shuō),適度借債能夠最大限度地配置資金,有利于提高資金的使用率和整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率。
外匯儲(chǔ)備,指一國(guó)政府所持有的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中的外匯部分,即一國(guó)政府保有的以外幣表示的債權(quán)。貿(mào)易順差、外國(guó)直接投資凈流入、國(guó)際套利資本流入等是外匯儲(chǔ)備的主要來(lái)源。
2006年2月,中國(guó)超越日本成為全球第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)。2006年10月,中國(guó)外匯儲(chǔ)備首次突破萬(wàn)億美元。2011年3月,中國(guó)外匯儲(chǔ)備突破3萬(wàn)億美元。
中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)陳鳳英說(shuō),在中國(guó)現(xiàn)行的結(jié)售匯體制下,中國(guó)央行負(fù)有無(wú)限度外匯資金回購(gòu)的責(zé)任。外匯儲(chǔ)備其實(shí)并非財(cái)政資金,而是央行的負(fù)債,不能想花就花,更不能直接花在國(guó)內(nèi)。
陳鳳英說(shuō),外匯儲(chǔ)備也是一種國(guó)民財(cái)富,理論上說(shuō)可以用來(lái)償還外債;但是,除非特殊或緊急情況,一般無(wú)需動(dòng)用外匯儲(chǔ)備來(lái)償還外債。
相比償還外債,目前的中國(guó)外匯儲(chǔ)備有著更為豐富多元、保值增值的運(yùn)用途徑,例如,購(gòu)買外國(guó)國(guó)債(占較大比例)、機(jī)構(gòu)債、權(quán)益類證券、海外投資、貸款及為企業(yè)“走出去”提供資金等。
早在上世紀(jì)80年代,中國(guó)政府就探討過(guò)如何利用外匯儲(chǔ)備為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù),并曾動(dòng)用外匯儲(chǔ)備解決當(dāng)時(shí)的貿(mào)易逆差問(wèn)題。中國(guó)政府也曾動(dòng)用外匯儲(chǔ)備為國(guó)有商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金。
2007年,中國(guó)發(fā)放特別國(guó)債成立主權(quán)財(cái)富基金中國(guó)投資有限責(zé)任公司,將外匯儲(chǔ)備用于投資。2013年,中國(guó)成立外匯儲(chǔ)備委托貸款辦公室,用外匯儲(chǔ)備支持中國(guó)企業(yè)“走出去”。
此外,增加購(gòu)買戰(zhàn)略性資產(chǎn),增加能源和資源儲(chǔ)備,實(shí)施技術(shù)援助以及設(shè)立開(kāi)發(fā)性涉外金融機(jī)構(gòu),也是中國(guó)政府拓寬外匯儲(chǔ)備使用渠道的重要選項(xiàng)。
曾有國(guó)內(nèi)知名學(xué)者建議將龐大的外匯儲(chǔ)備“直接轉(zhuǎn)為財(cái)政投入”或者“直接分發(fā)給老百姓用于消費(fèi)”。
對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士指出,有關(guān)討論從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看是錯(cuò)誤的,外匯儲(chǔ)備主要用于對(duì)外支付,如果直接在國(guó)內(nèi)使用,需要二次結(jié)匯換成人民幣,也就是說(shuō)重復(fù)增加了貨幣投放,這將帶來(lái)嚴(yán)重的通脹壓力,從而影響經(jīng)濟(jì)、金融和社會(huì)穩(wěn)定。
充足的外匯儲(chǔ)備可以提供一國(guó)能夠償還外債的市場(chǎng)信心。只有遇到嚴(yán)重的金融危機(jī)或者面臨債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí),一國(guó)才會(huì)考慮動(dòng)用中央銀行的外匯儲(chǔ)備去償還外債。
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