全年總體仍將維持雙向波動(dòng)，升貶互現(xiàn)的概率更大

　　人民幣兌美元中間價(jià)經(jīng)過(guò)1月8日當(dāng)天貶值33個(gè)基點(diǎn)后，一路回升，昨日人民幣兌美元中間價(jià)繼續(xù)升至6.1195，創(chuàng)年內(nèi)新高。同時(shí)，人民幣兌美元即期匯率也回升至6.1983.

　　“當(dāng)前，由于進(jìn)口需求不振，外貿(mào)順差被動(dòng)勁升，外匯占款已經(jīng)呈現(xiàn)出趨勢(shì)性走弱的跡象，而人民幣兌美元匯率也開(kāi)始階段性貶值。”交通銀行資產(chǎn)管理中心高級(jí)研究員陳鵠飛昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)如是說(shuō)。

　　陳鵠飛表示，受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整、工業(yè)領(lǐng)域通縮風(fēng)險(xiǎn)加大的影響，中國(guó)月度進(jìn)口增速趨勢(shì)性走弱，2014年全年以美元計(jì)價(jià)的外貿(mào)增速更是下探至3.4%的近五年新低。然而與順差多增格局相悖的是，金融機(jī)構(gòu)外匯占款卻在趨勢(shì)性下降，預(yù)估2014年外匯占款累計(jì)同比或?qū)⒎啪徶?.5%的近兩年新低。在進(jìn)口增長(zhǎng)預(yù)期不力的同時(shí)，人民幣兌美元匯率也開(kāi)始階段性貶值，2014年人民幣兌美元匯率中間價(jià)出現(xiàn)了近十年來(lái)的首度年度貶值，2014年即期匯率則累計(jì)貶值逾2.47%。

　　民生證券研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究員朱振鑫向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在新興市場(chǎng)貨幣大幅貶值背景下，人民幣相對(duì)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)會(huì)抑制出口，進(jìn)口還將下行，至少短期來(lái)看，內(nèi)需還看不到向上的拐點(diǎn)，未來(lái)還將呈現(xiàn)衰退式貿(mào)易順差的格局，但隨著對(duì)外直接投資加速，資本賬戶逆差擴(kuò)大，或逐步抵消經(jīng)常賬戶順差，人民幣將保持供需平衡，雙向波動(dòng)將成新常態(tài)。

　　中信建投的一份研報(bào)認(rèn)為，去年人民幣的階段性貶值帶有主動(dòng)成分，不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值的主觀和客觀動(dòng)因；人民幣兌美元小幅貶值，而對(duì)其他主要貨幣升值較多，總體仍為強(qiáng)勢(shì)貨幣。今年，中國(guó)的匯率政策將面臨新的內(nèi)外平衡，匯率或?qū)⑾荣H值后升值，可能出現(xiàn)類似2014年對(duì)美元小幅貶值而對(duì)其他貨幣升值。人民幣國(guó)際化繼續(xù)加快，人民幣在境外的交易、結(jié)算、互換、作為他國(guó)外匯儲(chǔ)備，都將加大規(guī)模。

　　“毫無(wú)疑問(wèn)，人民幣匯率在2015年存在貶值壓力，但人民幣在推行采購(gòu)計(jì)劃的重要當(dāng)口出現(xiàn)明顯的貶值卻相當(dāng)困難，預(yù)期人民幣匯率依舊維持雙向波動(dòng)，升貶互現(xiàn)的概率更大。”平安證券的一份研報(bào)認(rèn)為。