APEC前后，包括滬港通的開啟、中加貨幣互換以及馬來(lái)西亞和澳大利亞人民幣清算安排，人民幣國(guó)際化動(dòng)作頻頻，顯示其已進(jìn)入加速發(fā)展階段。

　　自央行2009年啟動(dòng)跨境人民幣結(jié)算，5年以來(lái)，中國(guó)已與近30個(gè)國(guó)家或地區(qū)的中央銀行或貨幣當(dāng)局簽署雙邊本幣互換協(xié)議，人民幣清算業(yè)務(wù)逐漸形成全球布局。如今，經(jīng)歷了在貿(mào)易領(lǐng)域的快速推進(jìn)，人民幣國(guó)際化開始逐漸進(jìn)入資本項(xiàng)下開放的進(jìn)程。

　　隨著滬港通的開閘，以及未來(lái)"一帶一路"投資規(guī)劃的布局，中國(guó)開始進(jìn)入雙向投資發(fā)展的新階段。商務(wù)部部長(zhǎng)助理張向晨公開指出，中國(guó)對(duì)外投資金額超過(guò)吸引外資的金額，只是一個(gè)時(shí)間的問(wèn)題，中國(guó)已經(jīng)到了資本輸出的階段，即將成為凈資本的輸出國(guó)。

　　"人民幣資本項(xiàng)下的開放是國(guó)際化進(jìn)程的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，隨著各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施逐漸建立，未來(lái)開放進(jìn)程會(huì)逐漸加快。"交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者指出。

　　5年成績(jī)單

　　2009年7月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，人民幣國(guó)際化的征程開始啟動(dòng)。5年時(shí)間內(nèi)，央行平均每月達(dá)成一項(xiàng)進(jìn)展的頻率，使得人民幣已經(jīng)成為全球第七大支付結(jié)算貨幣、第九大外匯交易貨幣。

　　央行副行長(zhǎng)胡曉煉在跨境人民幣業(yè)務(wù)五周年座談會(huì)上指出，跨境人民幣結(jié)算金額2009年只有35.8億元，到今年前三季度已超過(guò)4.8萬(wàn)億元，人民幣已成為中國(guó)第二大跨境支付貨幣，人民幣跨境收支占全部本外幣跨境收支的比重已接近25%，貨物貿(mào)易進(jìn)出口的人民幣結(jié)算比重則超過(guò)15%。與中國(guó)發(fā)生跨境人民幣收付的國(guó)家達(dá)到174個(gè)。

　　5年來(lái)，人民幣清算行布局范圍不斷擴(kuò)大，覆蓋了包括東亞、東南亞、南亞、歐洲、北美、中東、澳洲等地，使得人民幣的海外存量已達(dá)2.6萬(wàn)億元左右。

　　"從各家大行爭(zhēng)相獲取人民幣海外清算行資格，就可以看出人民幣海外業(yè)務(wù)的空間在逐漸打開。目前，非洲和南美尚未有清算機(jī)構(gòu)的安排，正是各大銀行密集關(guān)注的問(wèn)題。"某國(guó)有銀行海外業(yè)務(wù)部人士向記者指出。

　　同時(shí)，為了擴(kuò)大人民幣貿(mào)易結(jié)算外的功能，人民幣金融產(chǎn)品也在不斷創(chuàng)新中。在國(guó)際金融市場(chǎng)上，人民幣債券品種已經(jīng)包括國(guó)債、金融債、公司債、企業(yè)債等多品種，發(fā)行主體也涵蓋境內(nèi)機(jī)構(gòu)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融組織和境外銀行和企業(yè)等部門。

　　值得關(guān)注的是，英國(guó)政府于10月14日發(fā)行了30億元人民幣主權(quán)債券，成為中國(guó)之外第一個(gè)發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)國(guó)債的國(guó)家，也創(chuàng)下了全球非中國(guó)發(fā)行最大一筆人民幣債券的記錄。

　　"我一個(gè)月內(nèi)接待了3批德國(guó)的客戶，想要通過(guò)中行來(lái)開展人民幣結(jié)算、融資等業(yè)務(wù)，這說(shuō)明海外人民幣的認(rèn)可度提高了很多。"中國(guó)銀行副行長(zhǎng)岳毅用一個(gè)細(xì)節(jié)向記者展示了近年來(lái)人民幣在海外的受歡迎程度。

　　拓展投資功能

　　一般來(lái)講，人民幣國(guó)際化要經(jīng)過(guò)三部曲，即國(guó)際貿(mào)易結(jié)算貨幣、投資貨幣、儲(chǔ)備貨幣。隨著貿(mào)易結(jié)算貨幣功能的逐步完善，人民幣到了轉(zhuǎn)向成為國(guó)際投資貨幣的關(guān)鍵階段。

　　11月17日，滬港通正式開閘。中國(guó)銀行金融機(jī)構(gòu)部總經(jīng)理徐辰向記者表示，這是進(jìn)一步發(fā)展香港特區(qū)離岸人民幣市場(chǎng)的一大舉措，為人民幣資本項(xiàng)下的進(jìn)一步開放奠定了良好的基礎(chǔ)。

　　作為發(fā)展最早且最成熟的人民幣離岸市場(chǎng)，香港特區(qū)金融市場(chǎng)的人民幣投資產(chǎn)品最為豐富，其中包括點(diǎn)心債、房地產(chǎn)投資信托基金、人民幣貨幣期貨、黃金ETF、人民幣權(quán)證等產(chǎn)品。但一直以來(lái)，人民幣回流是香港特區(qū)人民幣離岸市場(chǎng)的主要問(wèn)題。

　　如今，滬港通的開啟有效解決了資金回流問(wèn)題，同時(shí)香港特區(qū)取消居民兌換人民幣限額也會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大離岸人民幣資金池，有助于開發(fā)出更多人民幣產(chǎn)品。

　　同時(shí)，香港特區(qū)以外的離岸人民幣市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)和回流通道也在逐漸打開。2010年8月，央行允許境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)投資。2011年12月，央行開展人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）試點(diǎn)，支持境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員陳衛(wèi)東認(rèn)為，目前，除了香港特區(qū)離岸人民幣市場(chǎng)發(fā)展?jié)u趨成熟、人民幣投資產(chǎn)品日益多元化之外，其他離岸市場(chǎng)可投資、可交易的產(chǎn)品種類和數(shù)量仍較為有限，投資收益吸引力不足，投資規(guī)模仍然偏小，因此要繼續(xù)拓展人民幣更多的投資功能。

　　還須長(zhǎng)跑

　　滬港通的開閘使得下一步深港通的啟動(dòng)有了很大的可能性，也讓一些業(yè)內(nèi)人士看到了內(nèi)地資本市場(chǎng)與其他人民幣離岸交易中心資本市場(chǎng)互聯(lián)互通的可能性，最終實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)下的全面開放。

　　"相比貿(mào)易結(jié)算的開放，資本項(xiàng)下的開放路徑更為復(fù)雜，會(huì)經(jīng)歷更長(zhǎng)的時(shí)間期限。"連平向記者表示，人民幣國(guó)際化的關(guān)鍵是提高其在金融領(lǐng)域的使用率，并真正成為其他國(guó)家的儲(chǔ)備貨幣。

　　目前，已經(jīng)有一些國(guó)家或地區(qū)開始將人民幣作為儲(chǔ)備貨幣。今年初，尼日利亞央行宣布多元化外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)，將人民幣份額從2%迅速提升至7%。目前，俄羅斯、東南亞、東歐、拉美和非洲的一些國(guó)家已經(jīng)或者正在考慮把人民幣作為官方儲(chǔ)備貨幣。

　　但是這些距離人民幣成為主流儲(chǔ)備貨幣尚有很大距離。許多研究人民幣國(guó)際化專家的共識(shí)是，想要實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的投資和儲(chǔ)備功能，中國(guó)首先要從國(guó)內(nèi)改革開始，加大資本市場(chǎng)的自由化程度，加深金融市場(chǎng)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)匯率自由化。

　　"在與人民幣資本項(xiàng)目可兌換密切相連的金融市場(chǎng)化改革中，金融市場(chǎng)開放是一個(gè)核心。"中國(guó)社科院金融所國(guó)際金融與國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究室主任程煉認(rèn)為，目前，中國(guó)金融市場(chǎng)的對(duì)外開放主要是通過(guò)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）機(jī)制展開，這種投資機(jī)制著眼于境外資金的引入，卻無(wú)助于國(guó)外先進(jìn)金融技術(shù)與金融創(chuàng)新的引入，也難以創(chuàng)造國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)的良性競(jìng)爭(zhēng)。

　　因此，在利率、匯率、資本市場(chǎng)等改革尚在進(jìn)行時(shí)，人民幣國(guó)際化將是漫長(zhǎng)的過(guò)程。