美聯(lián)儲歷時六年之久的三輪量化寬松（QE）剛剛落下帷幕，緊接著日本央行就接過QE大旗，繼續(xù)為風(fēng)險市場注入流動性。而根據(jù)歐洲央行最新措辭，未來幾個月歐洲央行也可能采取進(jìn)一步寬松政策。在后QE時代，“貨幣戰(zhàn)爭2.0”可能已經(jīng)拉開序幕，各國新一輪貨幣政策競賽一觸即發(fā)。

　　背景 日歐接棒美國QE

　　就在美聯(lián)儲正式宣布結(jié)束為期兩年的第三輪量化寬松后不到36小時，日本央行意外決定擴(kuò)大其刺激政策的規(guī)模，一時間震動市場。

　　自從2013年4月日本正式宣布啟動作為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”一部分的質(zhì)化兼量化寬松（QQE）計劃，一年半以來這還是央行首次直接擴(kuò)大貨幣刺激規(guī)模，這顯示日本正在逐漸加強(qiáng)其寬松政策。

　　同時，歐洲央行未來也很可能進(jìn)一步采取寬松政策。歐洲本身經(jīng)濟(jì)不容樂觀，寬松政策推行起來更順理成章。歐元區(qū)9月通脹率僅0.3%德國近期將2014年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從1.8%下調(diào)至1.2%。匈牙利與瑞士等國的數(shù)據(jù)顯示，其經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始陷入通縮的泥沼。

　　在2008年金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲推出了規(guī)模史無前例的三輪QE計劃，六年來對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)提振的收效顯著。正因為如此，全球各大主要央行紛紛開始在經(jīng)濟(jì)低迷期，陸續(xù)根據(jù)各自不同的情況推出效仿美聯(lián)儲QE的非常規(guī)寬松措施，頗有“你方唱罷我登場”的意味。

　　日本 擴(kuò)大寬松貨幣政策

　　“如有必要，日本央行不會猶豫并將再次采取行動，現(xiàn)在討論任何退出策略措施都為時過早！”在日本央行意外宣布再度擴(kuò)大寬松規(guī)模之后，日本央行行長黑田東彥再度向市場發(fā)出如此強(qiáng)硬的信號，顯示出其孤注一擲的勇氣。

　　黑田東彥自出任日本央行行長以來，積極配合“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的大膽貨幣政策，決心要消除多年的通貨緊縮，并確立了實現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的兩年時間期限。為此，日本央行不斷放松銀根，加大對市場的流動性供應(yīng)，并推出了QQE計劃，黑田東彥可謂“用心良苦”。

　　上周五，日本央行意外宣布擴(kuò)大寬松貨幣政策，將寬松規(guī)模擴(kuò)大至每年購買約80萬億日元資產(chǎn)，此前的規(guī)模為60萬億日元至70萬億日元。以刺激因4月1日消費稅上調(diào)而遭受打擊的經(jīng)濟(jì)。

　　據(jù)悉，日本央行將增購政府債券，并將擴(kuò)大從銀行及其他金融機(jī)構(gòu)購買的金融資產(chǎn)，以刺激金融機(jī)構(gòu)增加對企業(yè)放貸，同時為市場提供更多流動性。

　　歐洲 量化寬松將至

　　嚴(yán)格地說，歐洲央行至今為止都不算徹底加入全球央行的QE大家庭。歐元區(qū)天然的政策阻礙以及各國爭議使得歐洲央行的任何貨幣政策改革都舉步維艱。

　　據(jù)法新社報道，歐洲央行正在考慮出臺下一步寬松政策：認(rèn)購企業(yè)債券。事實上，一段時間以來，為了拉動歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長，遏制滯脹勢頭，歐洲央行連續(xù)采取了一系列政策措施。

　　《紐約時報》在10月20日報道，歐洲央行宣布開始購買資產(chǎn)擔(dān)保債券。隨著歐洲股市陷入11年來的最長跌勢，以及歐元區(qū)CPI降至2009年以來最低水平，歐元區(qū)決策人士的壓力已瀕臨“臨界點”，市場認(rèn)為這或?qū)⑵仁顾麄優(yōu)樗ト醪豢暗慕?jīng)濟(jì)推出新的刺激措施。

　　全球貨幣戰(zhàn)爭開戰(zhàn)？

　　如今，全球經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂情緒依舊，但美聯(lián)儲已結(jié)束量化寬松，市場對美聯(lián)儲提早加息的預(yù)期也在升溫，似乎沒有什么能阻擋美聯(lián)儲的貨幣政策正?；M(jìn)程。與此同時，未來幾個月歐洲央行也可能采取進(jìn)一步寬松政策。全球其他發(fā)達(dá)國家央行仍在進(jìn)一步寬松，給新興市場國家?guī)韷毫?，可能會加速一些新興市場國家的降息步伐。在此分化的背景下，全球主要央行貨幣政策背離格局越發(fā)明顯，貨幣戰(zhàn)爭正一觸即發(fā)。

　　摩根大通資產(chǎn)管理固定收益部門首席投資官尼克表示，日本央行堅決和果斷的行動表明，不僅僅是歐洲央行會“不惜一切代價”。對于多數(shù)國家的央行而言，在利率近零的條件下，已經(jīng)沒有退路。也有一些分析人士猜測，日本央行再度寬松推動日元貶值，美國政府可能過不了多久就要稱日本“操縱貨幣”。

　　布魯金斯學(xué)會財政與貨幣政策主管大衛(wèi)也表示，隨著日本央行與歐洲央行激進(jìn)的寬松政策，各國爭相貶值本國貨幣以刺激出口，全球貨幣戰(zhàn)爭即將爆發(fā)。