專家認(rèn)為，推出人民幣GDR能為企業(yè)對(duì)外投資和兼并收購(gòu)提供更為靈活的籌資方式

　　日前，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行與倫敦證券交易所集團(tuán)簽訂了《跨境人民幣戰(zhàn)略合作備忘錄》，將人民幣全球存托憑證(GDR)確立為未來合作的重要內(nèi)容。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行副行長(zhǎng)李振江在倫敦證券交易所集團(tuán)北京IPO大會(huì)上稱，“如果人民幣GDR推出成功，將成為首款以人民幣計(jì)價(jià)、在境外上市的股權(quán)投資產(chǎn)品?！?

　　所謂GDR，指的是以境內(nèi)A股已上市公司的股票或?qū)⒁狪PO的股票通過境內(nèi)銀行托管、境外存托發(fā)行的方式在國(guó)外交易所上市交易，其最大特色就是以人民幣計(jì)價(jià)。1927年，為了方便美國(guó)人投資英國(guó)的股票，美國(guó)人J.P摩根發(fā)明了DR(存托憑證)。

　　李振江認(rèn)為，人民幣GDR推出具有重要意義：一是有利于加速人民幣國(guó)際化步伐。如果人民幣GDR推出成功，將成為首款以人民幣計(jì)價(jià)、在境外上市的股權(quán)投資產(chǎn)品，有利于加快人民幣資本項(xiàng)目可兌換的速度；二是有利于中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開放，有利于中國(guó)股票價(jià)值的再發(fā)現(xiàn)，有利于豐富離岸人民幣的投資品種。此外，人民幣GDR推出可以作為滬港通業(yè)務(wù)的補(bǔ)充和延伸，有利于更多引入境外資本和國(guó)際化機(jī)構(gòu)投資人。

　　“推出人民幣GDR，除了加速人民幣國(guó)際化進(jìn)程外，還能擴(kuò)大公司證券的發(fā)行及交易市場(chǎng)，增強(qiáng)證券的流動(dòng)性。同時(shí)，能豐富投資人群體，有利于證券價(jià)格的維持和提高?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600999/" target="_blank" title="招商證券 600999">招商證券一位分析師告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，從本質(zhì)上說，存托憑證是一種由存托銀行和保管機(jī)構(gòu)作為共同受托人，外國(guó)發(fā)行公司作為委托人，存托銀行取得基礎(chǔ)證券的所有權(quán)后發(fā)行的證券化的受益憑證。在本國(guó)市場(chǎng)以外發(fā)行GDR，還能提升公司的知名度，為企業(yè)對(duì)外投資和兼并收購(gòu)提供更為靈活的籌資方式。

　　據(jù)紐約梅隆發(fā)布的2014年上半年存托憑證報(bào)告顯示，今年上半年，存托憑證融資達(dá)到三年以來最高水平，其中近半數(shù)通過新增存托憑證項(xiàng)目募集資金的為中國(guó)企業(yè)。

　　上述分析師表示，存托憑證所涉及的法律關(guān)系必然具備涉外因素。因此，討論存托憑證的司法管轄和法律適用是本次中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行和倫敦交易所確立人民幣GDR的先決問題。

　　“要推出人民幣GDR，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首先與倫敦交易所要簽訂合作合同，接下來，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行應(yīng)將合同提交給中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)備案，接受監(jiān)管。倫敦交易所也要將合同提交給英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案。”北京中永律師事務(wù)所合伙人劉興成昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)指出，“雙方應(yīng)在合作目的、業(yè)務(wù)范圍、商業(yè)模式、權(quán)利義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)防范及違約責(zé)任等方面取得共識(shí)?！?