近兩年時(shí)間里的連續(xù)季度外匯“雙順差”在今年二季度發(fā)生了改變。國(guó)家外匯管理局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年二季度，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差722億美元，資本和金融項(xiàng)目（含凈誤差與遺漏）逆差369億美元。這也是自2012年三季度錄得579億美元逆差以來(lái)，資本和金融項(xiàng)目首次出現(xiàn)季度逆差。

　　今年一季度，我國(guó)國(guó)際收支的資本和金融項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“資本項(xiàng)”）還保持了1183億美元的順差。為什么在二季度發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，是否意味著有大量熱錢(qián)流出？

　　一季度資本項(xiàng)出現(xiàn)大額順差，主要原因是存在明顯的境內(nèi)外利差，同時(shí)人民幣匯率長(zhǎng)期單邊升值。以套取匯差和利差為目的的套利交易比較活躍，導(dǎo)致了資本大量流入。

　　從一季度后期到二季度，人民幣匯率改變了過(guò)去的單邊走勢(shì)，呈現(xiàn)出比較明顯的雙向波動(dòng)。國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司司長(zhǎng)管濤分析，在這種情況下，境內(nèi)的企業(yè)等機(jī)構(gòu)對(duì)外匯收支行為做出了適應(yīng)性調(diào)整，通過(guò)即期和遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)減少結(jié)匯，增加購(gòu)匯，跨境資金呈現(xiàn)偏流出的壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，二季度境內(nèi)外匯存款增加863億美元，比一季度多增104%，同時(shí)遠(yuǎn)期凈結(jié)匯減少。隨著外匯收支行為的調(diào)整，資金流入減少，外匯供求趨向平衡。管濤認(rèn)為，這種平衡意味著我國(guó)總體國(guó)際收支狀況改善。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年6月央行口徑外匯占款出現(xiàn)逾800億元負(fù)增長(zhǎng)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，資本項(xiàng)出現(xiàn)逆差與外匯占款減少說(shuō)明出現(xiàn)大量熱錢(qián)流出，甚至出現(xiàn)了資本外逃。招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示，當(dāng)前不存在資本外逃，熱錢(qián)測(cè)算方法只是考慮了6月外匯占款等“流量”數(shù)據(jù)的變化，而沒(méi)有考慮個(gè)人和企業(yè)外幣存款、金融機(jī)構(gòu)綜合頭寸等存量的變化，比如，二季度外匯存款增加863億美元，比一季度明顯多增，外匯存款的變化可以解釋相當(dāng)部分所謂熱錢(qián)外流。

　　另外，國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年上半年，我國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差793億美元，與同期GDP之比為1.8%，繼續(xù)處在國(guó)際認(rèn)可的合理范圍以內(nèi)，說(shuō)明人民幣匯率正在接近均衡水平。