中國的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)都在轉(zhuǎn)暖，央行剛剛發(fā)布的3月份外匯儲備時(shí)隔4個月后也重新實(shí)現(xiàn)正增長。盡管當(dāng)月外匯儲備僅環(huán)比增長了102.58億美元，但部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為這將對A股構(gòu)成利好。它們的理由之一就是匯市和股市的聯(lián)動正在成為一種趨勢。

　　A股與匯市聯(lián)動被市場認(rèn)識并放大始于去年11月份。從2015年11月開始，人民幣邁著小碎步開始貶值，到12月份以后加速，直到今年1月份演變?yōu)椤肮蓞R雙殺”。

　　1月份以后，央行采取了一系列措施來穩(wěn)定人民幣匯率，3月份人民幣匯率企穩(wěn)。正是受益于人民幣匯率的企穩(wěn)，3月份外匯儲備才止住了連續(xù)4個月的負(fù)增長。當(dāng)月上證綜指也實(shí)現(xiàn)11.75%的上漲。

　　除了采取措施穩(wěn)定人民幣匯率外，央行也在著手采取措施應(yīng)對主要國家匯率經(jīng)常大幅波動引發(fā)的估值變動。其實(shí)，這項(xiàng)工作是近幾年來一直在做的。

　　首先，改變單一的以美元計(jì)價(jià)的外匯儲備報(bào)告貨幣，增加SDR作為外匯儲備的報(bào)告貨幣，以更加客觀的反映外匯儲備的綜合價(jià)值。

　　3月31日，央行行長周小川在G20國際金融架構(gòu)高級別研討會上表示，SDR有助于增強(qiáng)國際貨幣體系的穩(wěn)定性和韌性，可以開始采取切實(shí)措施，積極擴(kuò)大SDR的使用，包括使用SDR作為報(bào)告貨幣和發(fā)展SDR計(jì)值的資產(chǎn)市場。他明確表示，中國將于近期使用美元和SDR作為外匯儲備數(shù)據(jù)的報(bào)告貨幣，并積極研究在中國發(fā)行SDR計(jì)值的債券。

　　央行在如期公布3月份外匯儲備數(shù)據(jù)的同時(shí)，宣布從4月份開始，將同時(shí)發(fā)布以美元和SDR作為報(bào)告貨幣的外匯儲備數(shù)據(jù)。

　　其次，外匯儲備的用途正在增加，具有外匯儲備背景的“梧桐樹”現(xiàn)身A股更增加了外匯儲備使用的想象空間。

　　2011年3月，外匯儲備首次突破3萬億美元。周小川當(dāng)時(shí)就表示，外匯儲備已經(jīng)超過了我國需要的合理水平。

　　在此之前，外匯儲備的使用就被提上了議事日程，在此之后，外匯儲備的使用空間得到了擴(kuò)展。匯金和中投的成立、金磚國家外匯儲備基金、金磚國家開發(fā)銀行、絲路基金、亞投行等機(jī)構(gòu)中都可以看到外匯儲備的身影。而且具有正宗外匯儲備“血統(tǒng)”的梧桐樹出現(xiàn)在A股，外匯儲備使用的多元化風(fēng)格已愈加清晰。

　　第三，外匯儲備通過特定渠道進(jìn)入國內(nèi)金融市場，可以實(shí)現(xiàn)金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。

　　毫無疑問，中國的外匯儲備是太多了。正如周小川所講的那樣，外匯積累過多，導(dǎo)致市場流動性過多，增加了央行對沖工作的壓力。

　　化解這種壓力的渠道之一就是進(jìn)行可獲取較高收益的權(quán)益類投資?！鞍l(fā)展資本市場是中國的改革方向”，而外匯儲備通過特定渠道進(jìn)入A股市場，既可以實(shí)現(xiàn)外匯儲備增值又可以促進(jìn)A股穩(wěn)定發(fā)展，這是一件雙贏的事情。于是，我們看到了“梧桐樹”扎根A股。

　　我國的外匯儲備已從2014年6月份的3.99萬億美元回落至如今的3.21萬億美元，在不到兩年的時(shí)間里降低了7800億美元，而上證綜指在2014年上漲了52.87%、2015年上漲了9.41%。隨著人民幣匯率的企穩(wěn)、外匯儲備的小幅回升，股市和匯市之間能否形成聯(lián)動則需要投資者密切關(guān)注。