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2025年01月09日 星期四

中金公司：人民幣匯率 進一步貶值風(fēng)險下降

  • 發(fā)布時間：2016-01-14 02:35:17  來源：東方網(wǎng)  作者：趙春燕  責(zé)任編輯：畢曉娟

　　證券時報記者 趙春燕

　　中金公司昨日發(fā)布研報稱，近期人民幣匯率進一步貶值風(fēng)險已下降。不過，中金公司認為，在未來一段時間內(nèi)出現(xiàn)大幅快速貶值的可能性還不能完全排除。

　　據(jù)悉，人民幣匯率在央行支持措施加碼后企穩(wěn)。中金公司表示，央行在在岸和離岸市場均加強了支持性的干預(yù)措施，并著力抑制針對人民幣的投機行為，使得離岸人民幣流動性一度告竭。隨著中間價回升，這些措施似乎暫時穩(wěn)定了市場，近期出現(xiàn)較大貶值的可能性應(yīng)該很低。

　　中金公司同時認為，“市場對于決策者機會主義行為的擔(dān)憂以及政策不確定性造成風(fēng)險溢價高企的狀況或?qū)⒊掷m(xù)。”盡管采取了這些舉措，但是圍繞著如何管控向新的“骯臟浮動”匯率機制過渡的一些問題并沒有變得更加清晰。對于如何釋放人民幣貶值壓力仍然存在諸多不確定性。

　　中金公司預(yù)計，未來諸如個人排隊購匯或經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟等事件極有可能會再次刺激脆弱的市場情緒。“尤其1月份中國外匯儲備降幅或進一步擴大。隨著2月初數(shù)據(jù)公布，它可能引發(fā)新一輪貶值壓力。在未來一段時間內(nèi)出現(xiàn)大幅快速貶值調(diào)整的可能性還不能完全排除?！?/p>

　　中金公司表示，這或許是對人民幣國際化進程中離岸市場之角色進行反思的一個契機。離岸市場為人民幣走向國際舞臺提供了通道，這在中國金融市場還不發(fā)達的情況下顯得非常重要。從某種程度上講，離岸市場誕生于監(jiān)管套利，必然會對國內(nèi)宏觀政策的實施構(gòu)成一定挑戰(zhàn)。隨著市場規(guī)模擴大，這種挑戰(zhàn)越來越不容小覷。例如，跨市場套利顯著提升了央行穩(wěn)定匯率的成本，而可觀的離岸在岸匯差強化了在岸市場的貶值預(yù)期。

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