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2025年01月09日 星期四

人民幣開年暴跌為哪般

  • 發(fā)布時間：2016-01-07 05:34:14  來源：西安晚報  作者：佚名  責(zé)任編輯：田燕

　　人民幣兌美元匯率元旦后不到三個交易日已暴跌500余點，離岸匯率暴跌1000余點，突破6.67。

　　為何元旦后人民幣出現(xiàn)暴跌？

　　首先，暴跌一詞并不準(zhǔn)確，即使考慮到最近3天的大幅波動，人民幣在岸匯率的日均波幅只有0.3%~0.4%，對國際外匯市場而言屬于常規(guī)性波動，即多數(shù)主流貨幣的日均波幅都可以達(dá)到0.5%左右，人民幣目前并非極度波動，而是從過往極度壓抑的不正常狀態(tài)逐漸向正常狀態(tài)回歸，企業(yè)和個人必須做好人民幣常態(tài)化日均波動200~300點的準(zhǔn)備。

　　其次，元旦后人民幣的顯著貶值，主要還是為了CFETS指數(shù)的穩(wěn)定，因節(jié)后美元顯著強(qiáng)勢，歐元等非美貨幣下跌，如果人民幣匯率不動，則CFETS指數(shù)必然上升，為了保持CFETS指數(shù)的基本穩(wěn)定，人民幣就必須兌美元貶值，中間價在一定程度上起到了引導(dǎo)市場走勢的作用，無需對中間價做出過度解讀。

　　再次，匯率貶值并不會帶來利率的顯著上升，人民幣貶值并非近期債券收益率上行的主因，事實上，匯率是利率變動的果而非因，即匯率由利差驅(qū)動而非驅(qū)動利率，因此不宜認(rèn)為人民幣貶值會終結(jié)債券牛市。

　　最后，我們繼續(xù)維持年內(nèi)人民幣貶值5%~10%的判斷，具體幅度視乎央行對市場的干預(yù)力度和中國經(jīng)濟(jì)能否企穩(wěn)而定。 招商銀行 劉東亮

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