美元指數(shù)本周沖高回落，在上攻100整數(shù)大關(guān)未果后承壓下行，在跌破99水平后暫時(shí)守于98.50一線。盡管美元此番遭遇回調(diào)整理，但其后市走勢仍不可低估。對市場而言，美聯(lián)儲下個(gè)月若升息不會太過驚訝，但此舉仍可能提高波動性，畢竟12月是一年中流動性最低的一個(gè)月。通常在假期季之前，交易商和投資者在12月初封賬，導(dǎo)致市場比平常更易受到價(jià)格大幅波動的影響。若說12月間有什么事件能產(chǎn)生市場轟動效應(yīng)，那就是美聯(lián)儲2006年6月來的首次升息。尤其是外界還普遍預(yù)期，歐洲央行屆時(shí)會與美聯(lián)儲完全相反，在美聯(lián)儲行動前幾天放寬政策，再次祭出另一波刺激舉措，以抵御通縮。

　　美聯(lián)儲和歐洲央行高級官員表示，由于這兩大央行的貨幣政策背道而馳，他們將面臨周期性的市場動蕩，而這樣的風(fēng)險(xiǎn)難以避免，因?yàn)槊绹蜌W洲經(jīng)濟(jì)的命運(yùn)迥然不同。兩家央行正在為各自放寬和收緊貨幣政策做好準(zhǔn)備。雙方雖然定期交換意見，但并沒有進(jìn)行政策協(xié)調(diào)，也不去猜測對方的下一步行動。他們表示，兩家央行的策略是將雙方政策分歧可能導(dǎo)致的金融市場波動納入考量，但不會試圖通過貨幣政策來抵消。歐洲央行上月強(qiáng)化了最早12月放寬政策的可能性，大出市場意料。相反，隨著美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入活躍狀態(tài)，美聯(lián)儲放出意外強(qiáng)硬的口風(fēng)，提高了下月加息的可能性。

　　此后，美聯(lián)儲官員再次就12月升息前景發(fā)聲，紐約聯(lián)邦儲備銀行總裁杜德利稱，現(xiàn)在等待升息時(shí)機(jī)過久的風(fēng)險(xiǎn)，與過快采取行動的風(fēng)險(xiǎn)大致相當(dāng)。杜德利在美聯(lián)儲的決策委員會擁有永久投票權(quán)。他認(rèn)為升息風(fēng)險(xiǎn)基本平衡，代表其想法發(fā)生微妙轉(zhuǎn)變。杜德利一直對承諾升息猶豫不決，但現(xiàn)在則看到支持升息的證據(jù)不斷增多。在葉倫擔(dān)任美聯(lián)儲主席的多數(shù)時(shí)間內(nèi)，葉倫自己和委員會的核心決策者都曾表示，他們更傾向于推遲升息和對抗通脹，而不是過早升息和阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　在華盛頓，兩位已經(jīng)表示支持升息的地區(qū)聯(lián)儲總裁重申要求美聯(lián)儲采取行動。圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行總裁布拉德和里奇蒙聯(lián)邦儲備銀行總裁拉克爾還表示，他們認(rèn)同美聯(lián)儲內(nèi)部的廣泛共識，即首次升息后，接下來應(yīng)緩慢提高利率。布拉德指出，與美聯(lián)儲在本世紀(jì)初采取的“逐次會議加息一碼”的方式，甚至1990年代初的更快升息速度相比，利率正?；穆窂綄⒆兊酶雍途?。布拉德今年在聯(lián)儲決策委員會沒有投票權(quán)，但明年將擁有這一權(quán)力。

　　這些信號一起將歐元兌美元在僅數(shù)周時(shí)間內(nèi)壓低近5%，而且隨著多家主要央行行動的臨近，市場動蕩也不大可能到此為止。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲升息后，英國央行可能在明年一定時(shí)候跟進(jìn)，該國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力增強(qiáng)。但歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)反彈乏力，中國經(jīng)濟(jì)成長仍在放緩——中國央行已經(jīng)放寬了政策。日本和澳大利亞央行也透露可能進(jìn)一步出臺寬松政策，這將促使美元指數(shù)未來進(jìn)一步?jīng)_擊高位，其他非美貨幣走勢則遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美元。

　　中國銀行 周君泱