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2025年01月09日 星期四

星展銀行：人民幣不會大幅貶值

  • 發(fā)布時間：2015-02-25 00:56:19  來源：中國證券報  作者：佚名  責(zé)任編輯：郭偉瑩

　　進(jìn)入2015年以來，人民幣對美元匯率走勢持續(xù)偏弱。在過去幾個季度，中國面臨的資本流出壓力加大。瑞銀證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤分析認(rèn)為，資本外流的驅(qū)動因素包括：首先是人民幣升值預(yù)期消退，導(dǎo)致企業(yè)結(jié)匯意愿減弱、留匯意愿增強(qiáng)；其次是人民幣匯率波動加劇且境內(nèi)外利差收窄，此前隱藏的套利資本消退甚至流出；三是美元升值令國內(nèi)企業(yè)和居民加快了海外資產(chǎn)配置，國內(nèi)銀行也增加了外匯頭寸。作為應(yīng)對，央行未來可以通過降準(zhǔn)、公開市場操作及各種流動性管理工具來緩和資本外流的影響。

　　星展銀行財資市場部執(zhí)行董事王良享認(rèn)為，人民幣不會大幅貶值。首先，人民幣走貶對出口競爭力的貢獻(xiàn)不大，反而會增加輸入成本，抬高出口價格；其次，若人民幣大幅貶值，將大力削弱已在海外舉外債及發(fā)行外幣債券企業(yè)的償債能力，令企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)增加，降低企業(yè)的信貸評級，最終牽連國內(nèi)債市；此外，人民幣若出現(xiàn)異常波動，將對人民幣被納入特別提款權(quán)造成負(fù)面影響。

　　汪濤預(yù)計，人民幣今年大幅貶值的可能性很小，預(yù)計對美元匯率貶值幅度不會超過3%。在新興市場貨幣匯率大幅波動的背景下，人民幣匯率雙向波動可能加劇。

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