基本面：

　　當(dāng)前無論是從基本面還是從技術(shù)面來看，美元指數(shù)都進(jìn)入到一個關(guān)鍵期，將在很大程度上決定是將反彈繼續(xù)演化成為徹底的底部反轉(zhuǎn)，還是再次回到年初以來的低位運(yùn)行區(qū)間內(nèi)蓄勢待發(fā)。美元指數(shù)由于經(jīng)濟(jì)與貨幣政策周期領(lǐng)先性引發(fā)的中期走牛行情難以撼動，但是8月是否能成為美元指數(shù)的反轉(zhuǎn)節(jié)點(diǎn)還存在著一定的不確定性。

　　美元指數(shù)前期的連續(xù)上行最主要是得益于市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期的抬升。在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)轉(zhuǎn)好，美聯(lián)儲貨幣政策傾向有所轉(zhuǎn)向的大背景下，投資者重新回歸到美元周期領(lǐng)先性這一交易邏輯中。不過，這一交易邏輯還處于初期階段，需要更為明確的信息予以夯實，但8月的相關(guān)信息尚不夠。

　　而由于美聯(lián)儲在8月并不會召開貨幣政策會議，而且缺乏重量級官員的講話，這就意味著市場對于美聯(lián)儲的加息預(yù)期難以有新的燃料，在這一特殊的背景下，從事件推動的角度而言，短期由于缺乏明顯的催化劑推升市場對美元進(jìn)一步認(rèn)同感，杰克遜霍爾會議就成了8月外匯市場的一場關(guān)鍵戰(zhàn)役。

　　周一(8月18日)紐約時段，美元指數(shù)徘徊在81.60一線的高位，波動有限，此前，美國NAHB住房業(yè)信心指數(shù)向好曾一度拉動美指走強(qiáng)，但此后匯市即缺少進(jìn)一步的消息助推，因此總體走勢波瀾不驚。在烏克蘭和伊拉克等地的地緣局勢引發(fā)的緊張進(jìn)一步消退的情況下，投資者更多目光已經(jīng)轉(zhuǎn)向了美聯(lián)儲官員在本周稍晚些時候的政策表態(tài)，因此市場觀望氣芬仍然較濃。

　　烏克蘭方面上周五(8月15日)一度宣布該國炮兵部隊殲滅了一支入侵該國的俄羅斯裝甲車隊，這使得市場恐慌情況一度快速走高，因大家都擔(dān)心俄羅斯可能采取報復(fù)措施。但在俄方此后旋即矢口否認(rèn)過了這一狀況之后，該事件的影響很快即消散，事件本身最終也不了了之。在周末，烏克蘭局勢大體平靜，投資者所擔(dān)心的更多節(jié)外生枝狀況也未發(fā)生。

　　此外，俄羅斯、德國、法國及烏克蘭各方已于周日(8月17日)在德國首都柏林展開會談，在這之后俄羅斯外長拉夫羅夫(Sergei Lavrov)表示，所有有關(guān)人道援助的問題都已經(jīng)獲得解決。但他在柏林召開的記者會上補(bǔ)充道，暫時無法就?；鸺罢芜M(jìn)程給出正面的答復(fù)。

　　此后，周一烏克蘭方面指責(zé)該國反政府武裝在東部城市盧甘斯附近伏擊了一支難免車隊導(dǎo)致包括數(shù)十名婦女兒童在內(nèi)的平民身亡。該國官員面指稱親俄的反政府武裝應(yīng)需要對這起事件負(fù)責(zé)，并譴責(zé)其將難民車隊作為攻擊目標(biāo)的行徑，但該國反政府武裝卻完全否認(rèn)了上述指控。而市場也未對此有過度的反應(yīng)。

　　周二(8月19日)亞市早盤，，現(xiàn)交投于81.60一線。本周最受市場矚目的焦點(diǎn)無疑當(dāng)屬于定于本周四至周六(8月21日至23日)在美國懷俄明州舉行的杰克遜霍爾全球央行年會。歐美日等全球主要央行的“頭號人物”如何排兵布陣，有政策拐點(diǎn)“晴雨表”之稱的全球央行年會或?qū)⑻峁┚€索。

　　目前，不少華爾街投行均對此次央行盛宴進(jìn)行了前瞻。多數(shù)機(jī)構(gòu)現(xiàn)下認(rèn)為，此次全球央行年會很可能再度被鴿派聲音所淹沒。不僅歐日央行將繼續(xù)釋放寬松信號，美聯(lián)儲主席耶倫也很難輕易扭轉(zhuǎn)其此前的鴿派立場，這樣的預(yù)期，或許值得投資者早作準(zhǔn)備。

　　當(dāng)然，由于目前離年會開幕尚還有2天多的時間，投資者或許還不必過早對此輕易押注。今日英美兩國將公布最新的CPI數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)高于預(yù)期料將推升市場對兩大央行提前加息的預(yù)期，利好各自貨幣。在美聯(lián)儲紀(jì)要和全球央行年會等重磅事件壓陣的背景下，英美CPI這盤“開胃菜”引發(fā)的短時行情，或許也值得善加捕捉。

　　而被戲稱為“不靠譜的男友”的英國央行行長卡尼最近讓投資者領(lǐng)教了他的善變，他在周末的講話中再度暗示央行將盡早加息，與周中發(fā)布通脹報告時的態(tài)度又有大的轉(zhuǎn)變。在央行行長態(tài)度一變再變的情況下，周二晚間有英國通脹數(shù)據(jù)將成為投資者重點(diǎn)關(guān)注的對象??至少數(shù)據(jù)不會騙人。此外，美國通脹數(shù)據(jù)也將于周二稍晚出爐，在美聯(lián)儲內(nèi)部有關(guān)何時加息的爭論愈發(fā)激烈的局面下，這一“寶貴”數(shù)據(jù)也將成為投資者進(jìn)行交易的重要依據(jù)。

　　在俄羅斯、德國、法國和烏克蘭周日舉行會談后，市場認(rèn)為俄烏間的緊張局勢有所降溫。俄羅斯稱，有關(guān)運(yùn)送人道援助物資進(jìn)入烏克蘭的車隊的所有問題已經(jīng)獲得解決，但關(guān)于停火，或政治解決烏克蘭東部武裝沖突的談判則未取得進(jìn)展。

　　但烏克蘭局勢仍十分緊張，之前，烏克蘭政府指責(zé)親俄叛軍在東部城市盧甘斯克附近用火箭炮炮擊運(yùn)送救援物資的車隊，但分離主義份子拒絕對此事負(fù)責(zé)。

　　美國國債收益率攀升。指標(biāo)10年期國債收益率尾盤報2.39%，上周五尾盤報2.35%。

　　分析師關(guān)注本周三公布的美聯(lián)儲(FED)7月政策會議記錄，以及全球央行總裁會議上官員們的講話，會議將于周四開幕。市場預(yù)期美聯(lián)儲將繼續(xù)保持溫和的政策立場。

　　美林美銀的Gordon指出，“美聯(lián)儲有關(guān)就業(yè)市場仍有大量閑置勞動力的看法正在逐步扭轉(zhuǎn)，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的總體基調(diào)將十分謹(jǐn)慎。”

　　盡管流動性盛宴將至，歐洲企業(yè)目前仍未感“滋潤”。根據(jù)蘇格蘭皇家銀行的研究，自2009年以來，歐元區(qū)銀行向企業(yè)的貸款額共計減少5610億歐元。其中，中小企業(yè)這一創(chuàng)造就業(yè)“主力軍”的信貸跌幅尤為明顯。

　　今年早些時候，外界對各銀行紛紛償還最初的再融資操作業(yè)務(wù)貸款一舉表示擔(dān)憂，恐其會“吸干”市場流動性，并使歐元承受上行壓力，推升融資成本。截至目前，歐洲央行稱尚有3890億歐元的LTRO貸款未償付，略低于總量的三分之一。

　　此外，市場對套利交易的擔(dān)憂尚難消除。銀行在注資中小企業(yè)之前，可能將資金先投資于兩年期國債。盡管歐元區(qū)國債收益率在過去兩年已大幅下降，但仍不能保證銀行不會用TLTRO貸款進(jìn)行套利交易。

　　無論從歷史、地理還是社會角度看，德國都是歐洲當(dāng)仁不讓的核心。從經(jīng)濟(jì)角度看，德國也是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的精神支柱。追根究底，歐元區(qū)是德國“大國夢想”影響下誕生并發(fā)展的經(jīng)濟(jì)共同體，堅強(qiáng)有力的德國是歐元區(qū)面對地緣政治動蕩、通縮壓力和各種解體威脅的底氣所在，自顧不暇的德國則難以支撐起區(qū)域可持續(xù)性復(fù)蘇的希望。

　　更進(jìn)一步看，德國經(jīng)濟(jì)的由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱不僅會給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來直接打擊，還會通過放大和凸顯德國和歐元區(qū)的內(nèi)在差異而給雙方經(jīng)濟(jì)協(xié)同增長帶來間接打擊，并加劇歐元區(qū)業(yè)已存在的結(jié)構(gòu)分化和內(nèi)在矛盾。

　　總之，隨著德國經(jīng)濟(jì)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇驟然失去了精神支柱。而德國和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本面存在著巨大差異，這將使得本就稀缺的區(qū)內(nèi)協(xié)調(diào)進(jìn)一步削弱，并將給歐元區(qū)政策選擇帶來巨大挑戰(zhàn)。無論是德國經(jīng)濟(jì)的未來，還是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的未來，也都將由此蒙上陰影。

　　本周，全球央行年會將在Jackson Hole舉行，屆時美聯(lián)儲主席耶倫、歐央行行長德拉吉等政策制定者將紛紛發(fā)表講話。據(jù)彭博新聞社報道，摩根士丹利分析師Joachim Fels和Manoj Pradhan對此進(jìn)行了前瞻，在報告中將央行貨幣政策與一群人騎自行車進(jìn)行了類比：

　　人們更傾向于集體騎車，因為風(fēng)的阻力最多可減少40%;若單獨(dú)騎車，阻力會比較大。對于貨幣政策上想要“單飛”的央行也是類似，甚至?xí)媾R更大的困難。若某國央行比其它國家提早加息，或表明提早加息意愿，通常會令該國匯率上漲，這對經(jīng)濟(jì)起到負(fù)面作用。

　　自行車運(yùn)動中，通常人數(shù)最多、最強(qiáng)大的小團(tuán)體領(lǐng)導(dǎo)大部隊。全球貨幣政策方面，超寬松貨幣政策基調(diào)是由美國、歐洲、日本三大央行主導(dǎo)的，其它央行跟隨。

　　當(dāng)前，美聯(lián)儲主席耶倫對加息持謹(jǐn)慎態(tài)度，稱勞動力市場疲軟，因此利率應(yīng)維持在低位，歐洲央行行長德拉吉和日本央行行長黑田東彥則表示為對抗持續(xù)低通脹，可能于年底前推出更多刺激措施。

　　外界預(yù)計，本次會議不會出現(xiàn)兩年前美聯(lián)儲主席伯南克那樣意義重大的講話，伯南克當(dāng)時的講話是為前所未有的每月850億美元的刺激計劃鋪路。

　　不過會上決策者將深入討論對主要經(jīng)濟(jì)體就業(yè)市場的看法，或能提供有關(guān)未來幾個月貨幣政策走向的線索。本次會議的焦點(diǎn)將是首次以美聯(lián)儲主席身份出席的耶倫，她將在周五發(fā)表講話。

　　當(dāng)然市場投資者也會將耶倫的講話和本周三公布的美聯(lián)儲上次貨幣政策會議的會議記錄結(jié)合起來研判，以期待從中獲得更多的交投線索。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joachim Fels在日內(nèi)的分析報告中指出，會議上或?qū)鬟f“獨(dú)自升息是不受歡迎”的信息。

　　Joachim Fels說到，“通常來說，杰克森霍爾年度會議是由經(jīng)濟(jì)最好和國力最強(qiáng)國家的央行所主導(dǎo)。美聯(lián)儲、歐洲央行和英國央行之前就決定了全球?qū)捤韶泿耪叩牟椒?。?/p>

　　從各主要央行來看，美聯(lián)儲主席耶倫近期的講話仍認(rèn)為美國就業(yè)市場仍存在閑置產(chǎn)能，暗示仍將維持利率于低水平。歐洲央行和日本央行則為經(jīng)濟(jì)增長停滯而焦頭爛額，他們或?qū)⒖紤]新一輪的寬松政策。

　　技術(shù)面：

　　從技術(shù)上來看, 美元指數(shù)日線圖5、10、20日均線呈多頭排列，日線重新收盤在5、10日均線之上,意味著美元短線回調(diào)的幅度可能不會太深，繼續(xù)轉(zhuǎn)為高位震蕩走勢的可能較大。但日線圖MACD出現(xiàn)高位死叉，慢速KD指標(biāo)也處在高位死叉的狀態(tài)，意味著美元出現(xiàn)滯漲，突破創(chuàng)新高的可能不大。今天美元指數(shù)短線上漲的阻力在81.60—81.65，短線重要阻力在81.70—81.75。今天回調(diào)的支持在81.45—81.50，重要支持在81.30—81.35。昨天歐元/美元受阻在1.3400以下，再一次回落整理，但也沒有跌破1.3350，意味著歐元/美元還將會在低位震蕩。若歐元/美元跌破1.3330的支持，下跌的目標(biāo)將會指向1.3300—1.3305。短線來看，歐元/美元短線反彈阻力在1.3395—1.3400，短線重要阻力在1.3415—1.3420。

　　美元指數(shù)：可以在81.65----81.45的區(qū)間上限賣出，有效破位10個點(diǎn)止損，目標(biāo)在區(qū)間的下限。

　　歐元/美元：可以在1.3390---1.3340的區(qū)間上限賣出，有效破位30個點(diǎn)止損，目標(biāo)在區(qū)間的下限。

　　英鎊/美元：可以在1.6750----1.6700的區(qū)間下限買入，有效破位30個點(diǎn)止損，目標(biāo)在區(qū)間的上限。

　　美元/瑞郎：可以在0.9085----0.9035的區(qū)間下限買入，有效破位30個點(diǎn)止損，目標(biāo)在區(qū)間的上限。

　　美元/日元：可以在102.70----102.10的區(qū)間上限賣出，有效破位30個點(diǎn)止損，目標(biāo)在區(qū)間的下限。

　　澳元/美元：可以在0.9350----0.9300的區(qū)間上限賣出，有效破位30個點(diǎn)止損，目標(biāo)在區(qū)間的下限。

　　美元/加元：可以在1.0915---1.0860區(qū)間上限賣出，有效破位30個點(diǎn)止損，目標(biāo)在區(qū)間的下限。