昨天，在俄羅斯央行宣布加息后，一直跌跌不休的盧布兌美元匯率一度出現(xiàn)短暫的大幅回調(diào)，高開達(dá)8%，但隨后即現(xiàn)自由落體，截至北京時(shí)間昨晚7點(diǎn)，盧布兌美元匯率已經(jīng)突破73，再創(chuàng)歷史新低。

　　今年以來(lái)，由于美聯(lián)儲(chǔ)逐步削減并最終結(jié)束了量化寬松措施，導(dǎo)致全球資本開始向美國(guó)回流。與此同時(shí)，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)暴跌，新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣出現(xiàn)貶值趨勢(shì)，一些過度依賴原油出口的國(guó)家貨幣貶值更是兇猛，盧布成為今年全球表現(xiàn)最差的貨幣，已經(jīng)貶值近50%。俄羅斯當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周一，盧布突然大跌超過11%，創(chuàng)造了1998年以來(lái)最大跌幅，震驚全球金融市場(chǎng)。俄羅斯央行隨后緊急宣布大幅加息，將利率從10.5%上調(diào)至17%，旨在阻止盧布進(jìn)一步貶值和通貨膨脹走高。

　　為了抵抗貶值，俄羅斯一邊動(dòng)用外匯儲(chǔ)備在市場(chǎng)上收購(gòu)盧布，以提振本幣需求，另一方面通過連續(xù)加息以吸引貨幣回流，但都于事無(wú)補(bǔ)。據(jù)悉，俄羅斯央行在今年動(dòng)用了接近800億美元來(lái)支撐盧布，包括在12月使用了超過50億美元。

　　國(guó)際外匯市場(chǎng)分析師表示，通過加息的方法來(lái)維持盧布匯率對(duì)俄羅斯來(lái)說是一把“雙刃劍”。俄羅斯央行這樣做，一方面可以穩(wěn)定盧布，防止俄羅斯民眾拋棄本國(guó)貨幣，并讓通脹放緩；但另一方面，加息又會(huì)進(jìn)一步扼殺經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，對(duì)制裁之下從國(guó)際資本市場(chǎng)融資原來(lái)就非常困難的企業(yè)施加更多的壓力。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼日前曾表示，俄羅斯可能會(huì)重演1980年代拉美債務(wù)危機(jī)。

　　有分析師指出，俄羅斯盧布的連續(xù)貶值也應(yīng)該引起其他新興市場(chǎng)國(guó)家的警醒，包括中國(guó)，都應(yīng)該注意可能面臨的資本流出以及人民幣貶值壓力，但鑒于中國(guó)的外匯儲(chǔ)備充足，以及民間借貸水平不高，中國(guó)央行還不至于進(jìn)行市場(chǎng)干預(yù)，但應(yīng)該對(duì)俄羅斯形勢(shì)做進(jìn)一步觀察，以防止風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大。

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　　中國(guó)與俄貨幣互換不會(huì)發(fā)生損失

　　10月13日，中國(guó)人民銀行與俄羅斯聯(lián)邦中央銀行簽署了規(guī)模為1500億元人民幣兌8150億盧布的雙邊本幣互換協(xié)議。當(dāng)前，在盧布大幅貶值的背景下，有市場(chǎng)人士擔(dān)憂中國(guó)的貨幣互換會(huì)發(fā)生較大損失。

　　對(duì)此，國(guó)際金融問題專家趙慶明對(duì)北京晨報(bào)記者表示，在國(guó)際金融市場(chǎng)上，兩國(guó)央行的貨幣互換協(xié)議不同于商業(yè)機(jī)構(gòu)之間的貨幣互換協(xié)議，央行之間的貨幣互換大多是基于一種國(guó)際支付能力的考慮，只有在緊急情況下才會(huì)啟動(dòng)，其本質(zhì)相當(dāng)于抵押貸款。即使是俄羅斯跟中國(guó)互換了人民幣，但最終還是要用人民幣來(lái)還，而不是盧布，因此中國(guó)不會(huì)產(chǎn)生損失。