愛(ài)施德探路供應(yīng)鏈金融：糾紛頻發(fā)遇波折

　　近期暴露的多起供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)，引起了監(jiān)管層和市場(chǎng)對(duì)于該業(yè)務(wù)的關(guān)注。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，A股上市公司愛(ài)施德(002416.SZ)自2015年開(kāi)始布局供應(yīng)鏈金融和消費(fèi)分期業(yè)務(wù)，多項(xiàng)業(yè)務(wù)都與先鋒系合作密切。

　　記者了解到，愛(ài)施德與先鋒系合作較多。根據(jù)愛(ài)施德2019年一季報(bào)，公司前十大股東中，先鋒創(chuàng)業(yè)有限公司持股2.02%。此外，愛(ài)施德同時(shí)也持股先鋒系中新控股(8207.HK)，據(jù)記者了解，愛(ài)施德在2015年認(rèn)購(gòu)2.4億元中國(guó)信貸(后更名中新控股)可轉(zhuǎn)換債，可轉(zhuǎn)債到期后，愛(ài)施德選擇將持有的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行人股票，目前對(duì)中新控股持股4.307%。

　　天眼查顯示，愛(ài)施德通過(guò)全資子公司間接持有海南先鋒網(wǎng)信小額貸款有限公司(以下簡(jiǎn)稱“先鋒網(wǎng)信小貸”)51%的股份。此前，愛(ài)施德還宣布與中國(guó)信貸成立合營(yíng)公司，開(kāi)展P2P供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)；2016年3月，愛(ài)施德與德同資本、先鋒金融等共同參與投資店商互聯(lián)(北京)科技發(fā)展有限公司A輪共計(jì)1.3億元。

　　對(duì)于選擇與先鋒集團(tuán)進(jìn)行合作，有接近愛(ài)施德的知情人士對(duì)記者表示，先鋒集團(tuán)在金融行業(yè)內(nèi)具有行業(yè)地位，集團(tuán)保持審慎態(tài)度，選擇與先鋒集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略性合作，是抱有學(xué)習(xí)的態(tài)度。

　　供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)表現(xiàn)平平

　　愛(ài)施德現(xiàn)有的金融業(yè)務(wù)板塊，都是自2015年開(kāi)始布局。

　　對(duì)于布局金融業(yè)務(wù)，上述知情人士對(duì)記者表示，愛(ài)施德作為手機(jī)分銷市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，也在考慮布局其他業(yè)務(wù)，資本市場(chǎng)是看未來(lái)期望的，公司在發(fā)展到一定規(guī)模后，在考慮嘗試一些相關(guān)的非主營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)信息顯示，“目前愛(ài)施德業(yè)務(wù)包括智能終端產(chǎn)品、通信服務(wù)、金融服務(wù)和電商平臺(tái)四大業(yè)務(wù)板塊，其中金融服務(wù)部分，金融及供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)由全資子公司愛(ài)施德小貸及控股子公司優(yōu)友金服、海南小貸運(yùn)營(yíng)。主要為廠商和零售商提供渠道拓展、銷售、資金流和物流等供應(yīng)鏈服務(wù)?！?

　　接近愛(ài)施德的知情人士表示，愛(ài)施德目前主營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比超過(guò)80%，金融業(yè)務(wù)板塊的營(yíng)收占比約為14%左右，是比較小的一部分業(yè)務(wù)。

　　2018年年報(bào)信息顯示，金融及供應(yīng)鏈服務(wù)作為四大業(yè)務(wù)板塊之一的主營(yíng)業(yè)務(wù)，2018年?duì)I收為78.42億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為13.76%，毛利率為3.76%，同比減少6.92%。2017年?duì)I收為84.24億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為14.85%。

　　目前愛(ài)施德的金融業(yè)務(wù)布局，涉及供應(yīng)鏈金融以及消費(fèi)分期兩部分資產(chǎn)。

　　據(jù)記者了解，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)主要通過(guò)間接持股的子公司深圳市優(yōu)友金融服務(wù)有限公(以下簡(jiǎn)稱“優(yōu)友金服”)及優(yōu)友金服控股的子公司來(lái)開(kāi)展；消費(fèi)分期業(yè)務(wù)主要通過(guò)愛(ài)施德持股的兩家網(wǎng)絡(luò)小貸公司開(kāi)展業(yè)務(wù)。

　　公開(kāi)信息顯示，愛(ài)施德持股優(yōu)友金融49%股份。此外，藍(lán)勝供應(yīng)鏈持股29%，自然人李桂桂持股20%，該公司成立于2015年10月。

　　優(yōu)友金服旗下有多家涉及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的全資控股子公司，包括深圳市優(yōu)友通訊器材有限公司、中國(guó)供應(yīng)鏈金融服務(wù)有限公司、深圳市優(yōu)友商業(yè)保理有限公司以及深圳市優(yōu)友供應(yīng)鏈金融服務(wù)公司等。

　　但愛(ài)施德的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在過(guò)去幾年間成交規(guī)模和凈利潤(rùn)表現(xiàn)一般。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年收入4.3億元，凈利潤(rùn)279萬(wàn)元，

　　2018年第一季度收入0.9億元，凈利潤(rùn)-84萬(wàn)元，業(yè)務(wù)規(guī)模5億元。

　　且目前供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)涉及到多個(gè)與借款企業(yè)的合同糾紛中，截至目前仍未有最終結(jié)果。

　　公開(kāi)信息顯示，優(yōu)友金服子公司，深圳市優(yōu)友供應(yīng)鏈有限公司與中國(guó)農(nóng)墾有限公司在2018年初，涉及買(mǎi)賣合同糾紛，涉及金額6300萬(wàn)元。

　　2018年初，深圳市愛(ài)施德股份有限公司，訴樂(lè)視手機(jī)電子商務(wù)(北京)有限公司合同糾紛案，涉及金額6700萬(wàn)元。此外，深圳市優(yōu)友商業(yè)保理有限公司與深圳市飛馬國(guó)際供應(yīng)鏈股份有限公司，涉及1.5億元應(yīng)收賬款。

　　對(duì)于涉及到的買(mǎi)賣合同糾紛是否會(huì)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流造成影響等問(wèn)題，愛(ài)施德方面表示，相關(guān)資產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)行計(jì)提并公告，供應(yīng)鏈金融的借款企業(yè)都有抵押資產(chǎn)等，不會(huì)對(duì)現(xiàn)金流造成影響。

　　值得注意的是，愛(ài)施德曾宣布與先鋒系中國(guó)信貸成立合營(yíng)公司，開(kāi)展P2P供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，但對(duì)于合營(yíng)公司業(yè)務(wù)開(kāi)展情況如何未做回應(yīng)。

　　部分小貸業(yè)務(wù)下架

　　在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)之外，愛(ài)施德手握兩塊網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，試水消費(fèi)分期業(yè)務(wù)，但推出的落地產(chǎn)品友學(xué)分期，或涉及校園貸。

　　愛(ài)施德在回復(fù)證監(jiān)會(huì)的2017年年報(bào)的問(wèn)詢函內(nèi)容顯示，江西贛江

　　新區(qū)愛(ài)施德網(wǎng)絡(luò)小貸有限公司為愛(ài)施德全資子公司，持有網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，截止到2017年底業(yè)務(wù)規(guī)模10億元；海南先鋒網(wǎng)信小額貸款有限公司，愛(ài)施德間接持股49%，持有網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，截止到2017年底業(yè)務(wù)規(guī)模2億元。

　　愛(ài)施德方面對(duì)于小貸業(yè)務(wù)目前的規(guī)模和相關(guān)的運(yùn)營(yíng)，未正面回應(yīng)，但愛(ài)施德知情人士表示，“小貸業(yè)務(wù)成交規(guī)模較低，目前已經(jīng)不做了”。

　　在愛(ài)施德2018年年報(bào)中對(duì)于小貸業(yè)務(wù)提道：“經(jīng)過(guò)國(guó)家去杠桿和市場(chǎng)洗牌后，具有小貸資質(zhì)的正規(guī)機(jī)構(gòu)將迎來(lái)在良性市場(chǎng)環(huán)境下的崛起機(jī)會(huì)。公司在網(wǎng)絡(luò)小貸牌照的支撐下，聚焦海內(nèi)外智能終端供應(yīng)鏈場(chǎng)景，構(gòu)建上下游客戶白名單，進(jìn)行有資金指定用途、有場(chǎng)景、有抵押、有目標(biāo)客戶群體的金融及供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)，將在新的金融環(huán)境下穩(wěn)健發(fā)展。”

　　此外，據(jù)記者了解，江西贛江新區(qū)愛(ài)施德網(wǎng)絡(luò)小額貸有限公司，在2018年9月推出的借貸產(chǎn)品友學(xué)分期，業(yè)務(wù)主要聚焦于教育消費(fèi)分期，記者注意到該產(chǎn)品對(duì)于借款人群是否為在校學(xué)生沒(méi)有做明顯的區(qū)分，但目前政策上對(duì)于校園貸并不支持。

　　對(duì)于友學(xué)分期產(chǎn)品，愛(ài)施德知情人士表示：“該產(chǎn)品目前已經(jīng)下架，整體規(guī)模只有120萬(wàn)元?！?

　　同時(shí)，該知情人士表示，小貸在目前的強(qiáng)監(jiān)管下，已經(jīng)全面收縮。

　　此外，2017年年報(bào)回復(fù)函中披露的數(shù)據(jù)顯示。供應(yīng)鏈及金融服務(wù)業(yè)毛利率2.28%，供應(yīng)鏈及金融服務(wù)業(yè)扣除小貸業(yè)務(wù)的影響后毛利率為1.39%，略高于同行業(yè)上市公司毛利率(供應(yīng)鏈服務(wù)毛利率為0.71%)。

　　2017年新設(shè)的全資子公司愛(ài)施德小貸發(fā)放貸款及墊款余額為9.67億元，根據(jù)年報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)，公司供應(yīng)鏈及金融服務(wù)業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)收入84.24億元，同比增長(zhǎng)79.41%。報(bào)告期末，公司發(fā)放貸款賬面余額為11.69億元，同比增長(zhǎng)482.85%，貸款損失準(zhǔn)備金額為2265.18萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)435.82%。

　　2018年年報(bào)信息顯示，發(fā)放貸款及墊款較年初減少19.79%，系愛(ài)施德小貸對(duì)外發(fā)放貸款減少所致。