7日證監(jiān)會發(fā)布的《關于對通過互聯(lián)網(wǎng)開展股權融資活動的機構進行專項檢查的通知》(以下簡稱《通知》)，根據(jù)《通知》，“未經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構批準，任何單位和個人不得開展股權眾籌融資活動”，而且正在部署啟動對股權融資平臺進行專項檢查。

　　股權眾籌平臺將掀“改名潮”

　　檢查將會持續(xù)一個月。此次檢查的對象包括但不限于以“私募股權眾籌”“股權眾籌”“眾籌”名義開展股權融資活動的平臺。檢查重點內(nèi)容包括平臺上的融資者是否進行公開宣傳，是否向不特定對象發(fā)行證券，股東人數(shù)是否累計超過200人，是否以股權眾籌名義募集私募股權投資基金。

　　爭議的焦點在于公募和私募之分，實際上，各方對“股權眾籌”術語的界定和解讀一直存在分歧。2014年底，證券業(yè)協(xié)會出臺《私募股權眾籌融資管理辦法（征求意見稿）》，市場普遍認為是將股權眾籌劃分為“私募”和“公募”兩大模式，“私募”指的是現(xiàn)有股權眾籌平臺。而近期十部委的《指導意見》以及此次的《通知》，則把眾籌的定義收窄了。

　　“現(xiàn)在的股權眾籌被要求有‘公開、小額、大眾’的特征，目前我國絕大部分的股權眾籌平臺都不屬于真正意義上的股權眾籌。”在國浩律師（福州）事務所合伙人、律師郭里錚看來，現(xiàn)在，股權眾籌的定義已經(jīng)變了，過去所稱的“公募股權眾籌”被重新定義為“股權眾籌”，而過去所稱的“股權眾籌”，將被賦予為“私募股權融資”的專稱。

　　因為定義的改變，京東金融副總裁、股權眾籌業(yè)務負責人金麟表示，很多原本稱自己為股權眾籌的平臺面臨集體改名的壓力。

　　據(jù)了解，京東眾籌、天使匯、大家投等多家平臺負責人紛紛宣布自家平臺屬于合法合規(guī)的“私募股權融資平臺”范疇?！疤焓箙R是天使合投的平臺，不論是從運作方式還是平臺項目來講都不是公募股權眾籌，如果一定要從公募和私募的角度來講，我們應該屬于私募股權融資的范疇?！碧焓箙R相關人士說。

　　一位股權眾籌平臺負責人告訴記者，預計接下來不少平臺會進行改名，或改名“互聯(lián)網(wǎng)投融資平臺”，或改名“股權融資平臺”。

　　 繞紅線、打擦邊球現(xiàn)象屢屢發(fā)生

　　目前，股權眾籌平臺正處于大發(fā)展時期，但卻形成了“人人皆可做眾籌”的氛圍，實踐中部分平臺存在違規(guī)事項較多，投資人混雜、投資項目風險過高等因素?！安簧倨脚_通過線上線下的各種活動公開宣傳、募資，將一些非特定投資人的項目打包成私募投資基金，在公開與非公開中可能踩‘紅線’，這些都是與監(jiān)管沖突的地方。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴《IT時報》記者。

　　一家專做股票眾籌系統(tǒng)的高管告訴記者：“幾乎所有的平臺都是面向公眾進行宣傳，投資人分布在全國各地，投資人均為不特定群體。證監(jiān)會認為真正意義上的股權眾籌應該是公募性質，但現(xiàn)在市場上幾乎所有的平臺，只能屬于私募性質的股權眾籌，如果按照《通知》中的相關規(guī)定，這些平臺多數(shù)都違規(guī)。”

　　記者以投資者的身份聯(lián)系了幾家股權融資平臺時發(fā)現(xiàn)，若想成為合格投資人，門檻并不高。例如，自稱私募股權融資平臺的眾家投，除了實名注冊平臺會員、上傳身份證照片 、綁定銀行卡等外，并不需要提供收入證明或審核資產(chǎn)。而眾眾投則自稱股權融資平臺，面向普通投資者，該平臺的工作人員告訴記者：“只要你認可我們的模式，不會對投資人審核資產(chǎn)，基本要求是你是大陸居民就行?！蓖顿Y流程與眾家投類似，上傳身份證照片進行實名認證，綁定銀行卡，開通第三方支付公司賬戶即可，而對于私募所要求的個人資產(chǎn)、抗風險能力等沒有要求。在郭里錚看來，這種就是打擦邊球的現(xiàn)象，具有一定的公募性質，“要具體判斷還要等細則出臺?！?

　　《證券法》第十條規(guī)定，公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構或者國務院授權的部門核準；未經(jīng)依法核準，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券?！耙袛嗥脚_是否違法，其核心在于其是否‘公開發(fā)行’，面向的投資者是否具有‘不特定性’。為繞開這條紅線，大多數(shù)平臺采用實名認證和資格審核的方式去解決不特定性的問題，同時通過代持或者設立投合體的方式，守住‘向特定對象發(fā)行證券累計不超過200人’的法律紅線。”中國人民大學法學院副院長、曾參與《證券法》修訂工作的楊東告訴記者。

　　一批小平臺或被淘汰

　　更令行業(yè)顫抖的是，《通知》中證監(jiān)會指出，“未經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構批準，任何單位和個人不得開展股權眾籌融資活動?！边@意味著，不論是股權眾籌發(fā)起還是股權眾籌平臺設立，都需要獲得證監(jiān)會批準。

　　據(jù)36氪相關人士介紹，監(jiān)管部門會對開展股權眾籌業(yè)務的資質進行核準，而對平臺上的項目則采用報備制，具體哪些內(nèi)容還要等《證券法》出臺才能明確，但可以想象得到至少包括名稱、業(yè)務、團隊和募資計劃。

　　今年4月底，《證券法》正式進入全國人大審議，楊東預計，《證券法》修改如果順利，證監(jiān)會將出臺股權眾籌監(jiān)管辦法以及私募股權融資的管理辦法。如果不順利，證監(jiān)會可能會先出臺私募股權融資的管理辦法以及開展互聯(lián)網(wǎng)股權眾籌試點的管理辦法。

　　在楊東看來，只要目前正在開展的股權眾籌活動是合規(guī)的私募范疇、嚴守非法集資和非法發(fā)行證券兩條紅線的話，影響不大，只是不宜再冠以股權眾籌的名義。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，一批小平臺會被淘汰?！肮计脚_要符合公開、小額、大眾的特征，要有牌照，而私募平臺要確保有優(yōu)質的投資人和投資項目，并且要備案，這對一些小平臺來說是一種壓力?！惫镥P這樣認為，對于監(jiān)管部門來說，一些股東人數(shù)超過上限的公司或者募集過程中且已有部分資金抵達的項目，如何核算其融資過程中是否合規(guī)等細節(jié)問題，則需要監(jiān)管部門進一步考慮。