P2P切入供應(yīng)鏈金融“看上去很美”

　　做供應(yīng)鏈融資的互聯(lián)網(wǎng)平臺并沒有對傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資進行本質(zhì)上的創(chuàng)新，僅僅是通過互聯(lián)網(wǎng)的形式補充金融市場，降低成本而已。

　　在消費金融深受資本青睞的今天，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展勢頭卻并不喜人。

　　據(jù)《國際金融報》記者不完全統(tǒng)計，5月金融領(lǐng)域發(fā)生的18筆融資中，僅有一筆與供應(yīng)鏈金融相關(guān)——“阿里系”的香港金融科技企業(yè)Qupital 。

　　甚至有部分網(wǎng)貸平臺受限于《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》（下稱《辦法》）的要求，下架了大額標(biāo)的資產(chǎn)，已退出供應(yīng)鏈金融市場。

　　賽道擁擠

　　互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融市場空間有多大？

　　根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國供應(yīng)鏈金融市場前瞻與投資規(guī)劃分析報告》，截至2020年整個供應(yīng)鏈金融市場的資金需求將會達到15萬億元，而其中各類B2B交易平臺將會為行業(yè)貢獻絕大部分市場份額。

　　看著這塊誘人蛋糕，參與者肯定不會少。記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前布局供應(yīng)鏈金融的機構(gòu)從金融巨頭、上市公司再到互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，這條賽道已非常擁擠。

　　銀行方面，不久前，匯豐銀行宣布與丹麥在線貿(mào)易平臺TradeShift達成合作，雙方將共同建立一個專注于供應(yīng)鏈金融的數(shù)字化服務(wù)平臺。

　　上市公司方面，中國首家供應(yīng)鏈上市公司怡亞通，其為小微零售終端客戶提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，主要是通過互聯(lián)網(wǎng)金融、供應(yīng)鏈網(wǎng)上貸款及小貸等實現(xiàn)。另外，傳化股份收購大股東資產(chǎn)傳化物流，建立了互聯(lián)網(wǎng)+物流供應(yīng)鏈+金融服務(wù)電商平臺；寶鋼股份整合內(nèi)部供應(yīng)商及客戶資源成立“歐冶云商”，并通過旗下“歐冶金融”布局互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融。

　　此外，易鑫金融、珠寶貸、易投金牛等一大批互聯(lián)網(wǎng)金融平臺都在深耕汽車、珠寶、教育等產(chǎn)業(yè)鏈，供應(yīng)鏈融資金額屢創(chuàng)新高。

　　九死一生

　　賽道如此擁擠，競爭自然激烈。參與者該如何突圍？

　　一位關(guān)注互金領(lǐng)域的風(fēng)投人士對《國際金融報》記者表示，有的參與供應(yīng)鏈金融的網(wǎng)貸平臺背靠強大的“干爹”，比如擁有上市公司背景。這些平臺重點給核心企業(yè)在線上向個人投資者募集資金，將核心企業(yè)內(nèi)部的供應(yīng)鏈產(chǎn)品放在外面銷售。也有的網(wǎng)貸平臺是在給保理公司、小貸公司募集資金，與資金需求端合作。

　　“由于它們是在線上，于是網(wǎng)貸平臺的流量就顯得非常重要?！钡擄L(fēng)投人士指出，“可以說，P2P平臺是目前最弱小的參與者。它可能成為核心企業(yè)的工具，也可能只是在為別的資金端‘做嫁衣’?！?

　　對于網(wǎng)貸平臺在這一方向上的發(fā)展，該風(fēng)投人士認為，目前網(wǎng)貸行業(yè)并購重組大潮已進入加速階段。在供應(yīng)鏈金融作為主打產(chǎn)品的網(wǎng)貸平臺中，呈接企業(yè)上下游金融項目已成新常態(tài)，供應(yīng)鏈項目即是金融，供應(yīng)鏈資金流成為標(biāo)的資產(chǎn)。該類平臺以為上下游企業(yè)做資金流整合作為平臺主線業(yè)務(wù)。在網(wǎng)貸市場由增量市場轉(zhuǎn)向存量市場的背景下，這必將成為部分網(wǎng)貸平臺探索多元化金融的新業(yè)務(wù)模式。

　　“對于新成立的網(wǎng)貸平臺，供應(yīng)鏈金融是一個很好的切入點?！钡谠擄L(fēng)投人士看來，“做供應(yīng)鏈融資的互聯(lián)網(wǎng)平臺并沒有對傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資進行本質(zhì)上的創(chuàng)新，僅僅是通過互聯(lián)網(wǎng)的形式補充金融市場，降低成本而已。所謂的互聯(lián)網(wǎng)主要改變供應(yīng)鏈金融的三個本質(zhì)層面：交易征信解決中小企業(yè)評價問題；大數(shù)據(jù)解決核心企業(yè)與貿(mào)易伙伴的關(guān)系；供應(yīng)鏈金融的開放性問題和區(qū)塊鏈解決鏈?zhǔn)叫湃侮P(guān)系?！?

　　脫虛向?qū)?

　　從更宏大的角度來看，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融有助于金融“脫虛向?qū)崱薄?

　　在中國人民大學(xué)商學(xué)院副院長宋華教授看來，要打造基于互聯(lián)網(wǎng)和有序化、可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，“金融機構(gòu)與產(chǎn)業(yè)從相互博弈轉(zhuǎn)成相互支撐、相互推進、不過分約束的合作伙伴關(guān)系，往服務(wù)和互動的方向發(fā)展”，這一核心因素便為供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟的模式提供了強有力的理論支撐。

　　上述風(fēng)投人士提到，通過對比可以發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)銀行渠道、企業(yè)債渠道，由于銀行操作流程長，發(fā)行成本高，只能解決單筆金額大的借款；另外，銀行、企業(yè)債的融資渠道，對于借款方本身的信用要求較高，中小企業(yè)極難獲得融資。而互聯(lián)網(wǎng)作為一種工具，對企業(yè)融資效率有了很大程度的提升。

　　中嶸投董事長周康對《國際金融報》記者表示，供應(yīng)鏈金融平臺將提高整個產(chǎn)業(yè)的運營和資金使用效率，幫助企業(yè)和整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展。通過圍繞核心企業(yè)，利用數(shù)字化技術(shù)管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，并把單個企業(yè)的不可控風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險，通過立體獲取各類信息，將行業(yè)發(fā)展風(fēng)險控制在最低。

　　“供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)是真實貿(mào)易的發(fā)生，即所形成的應(yīng)收賬款必須真實有效。因此，風(fēng)控模式就與傳統(tǒng)流動性貸款大不相同。圍繞一家核心企業(yè)的上游或下游的交易環(huán)節(jié)，歷史交易記錄較容易核實，通過產(chǎn)品設(shè)計可以控制住借款用途或還款來源的資金流?！敝芸捣Q。

　　上述風(fēng)投人士指出，供應(yīng)鏈金融并不是一個行業(yè)，從縱向流程上看，供應(yīng)鏈上任何環(huán)節(jié)的運轉(zhuǎn)都是由商流、物流、信息流、資金流等所驅(qū)動，而供應(yīng)鏈金融最大的作用在于使它們更加合理高效運行。既能加快行業(yè)資金周轉(zhuǎn)效率，也能降低供應(yīng)鏈金融的壞賬壓力。