虛增利潤(rùn)遭處罰 大智慧互聯(lián)網(wǎng)金融路在何方？

　　7月25日，大智慧（601519）股價(jià)收于8.84元/股，這一價(jià)格較2015年4月21日觸及的歷史最高價(jià)35元/股，跌去75%。

　　與股價(jià)走勢(shì)對(duì)應(yīng)的是，證監(jiān)會(huì)對(duì)大智慧的調(diào)查于日前正式落地，證監(jiān)會(huì)《行政處罰決定書》指出，大智慧虛增2013年度利潤(rùn)高達(dá)1.2億元，大智慧以及相關(guān)高管由此被處以3萬(wàn)元至60萬(wàn)元不等的罰款。此前，在去年4月30日，大智慧收到證監(jiān)會(huì)的《調(diào)查通知書》，隨后其股價(jià)持續(xù)一年多走跌。

　　7月23日，大智慧董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張長(zhǎng)虹“由于個(gè)人原因”提出辭職。但這一事件并未就此結(jié)束，有律師透露，大智慧以及相關(guān)高管即將面臨投資者的集中索賠。

　　值得一提的是，在大智慧遭遇調(diào)查的這一年多時(shí)間里，昔日與大智慧并稱互聯(lián)網(wǎng)金融“三劍客”的東方財(cái)富、同花順，業(yè)績(jī)均出現(xiàn)大增，并實(shí)現(xiàn)了對(duì)“龍頭股”大智慧的趕超；大智慧卻不得不終止重組湘財(cái)證券計(jì)劃，錯(cuò)過(guò)了發(fā)展良機(jī)。

　　去年大智慧虧損4.56億元，今年一季度再告虧損1.68億元。經(jīng)歷這些波折之后，大智慧的未來(lái)走向如何，仍存諸多未知數(shù)。

　　公司及高管遭處罰

　　證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站信息顯示，證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布對(duì)大智慧及公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張長(zhǎng)虹等14位責(zé)任人員的《行政處罰決定書》。經(jīng)查明，大智慧2013年通過(guò)承諾“可全額退款”的銷售方式提前確認(rèn)收入，以“打新股”等為名進(jìn)行營(yíng)銷、延后確認(rèn)年終獎(jiǎng)少計(jì)當(dāng)期成本費(fèi)用等方式，共計(jì)虛增2013年度利潤(rùn)1.2億元，占當(dāng)年對(duì)外披露的合并利潤(rùn)總額的281%。

　　其中，大智慧2013年虛增利潤(rùn)的最大一項(xiàng)，是對(duì)軟件產(chǎn)品以“可全額退款”的銷售方式提前確認(rèn)收入。在2013年，大智慧針對(duì)售價(jià)在3.8萬(wàn)元以上的軟件產(chǎn)品制定了包含“若在2014年3月31日前不滿意，可全額退款”條款的營(yíng)銷政策。在無(wú)法預(yù)計(jì)客戶退款可能性的情況下，大智慧將所有銷售認(rèn)定為滿足收入確認(rèn)條件，并按收入確認(rèn)方法確認(rèn)為當(dāng)期銷售收入，由此導(dǎo)致大智慧2013年12月提前確認(rèn)收入8745萬(wàn)元，涉及的合同金額為1.38億元，虛增利潤(rùn)6827萬(wàn)元。

　　此外，大智慧虛增利潤(rùn)的手段還包括，利用與廣告公司的框架協(xié)議虛增利潤(rùn)、延后確認(rèn)年終獎(jiǎng)減少2013年應(yīng)計(jì)成本費(fèi)用、以“打新股”等為名進(jìn)行營(yíng)銷等。

　　需說(shuō)明的是，大智慧2012年及2013年前11個(gè)月利潤(rùn)總額均為負(fù)，借助2013年12月“直接對(duì)外銷售軟件及提供投顧服務(wù)收入增加”，大智慧實(shí)現(xiàn)了2013年全年盈利。

　　據(jù)此，證監(jiān)會(huì)對(duì)大智慧責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款；對(duì)張長(zhǎng)虹給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款；對(duì)其他高管給予警告，并處以3萬(wàn)元至20萬(wàn)元不等的罰款。

　　對(duì)于此次處罰，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，對(duì)大智慧以及公司高管僅處以警告，以及3萬(wàn)元至60萬(wàn)元不等的罰款，對(duì)比虛增1.2億元利潤(rùn)的行為，從數(shù)額上看，大智慧還是比較“劃算”。

　　但值得說(shuō)明的是，證監(jiān)會(huì)還決定對(duì)大智慧董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張長(zhǎng)虹以及其他4位高管采取5年證券市場(chǎng)禁入措施，即在禁入期內(nèi)，這5人不得從事證券業(yè)務(wù)或者擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員職務(wù)。

　　隨后7月23日，張長(zhǎng)虹“由于個(gè)人原因”，申請(qǐng)辭去所擔(dān)任的董事、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理職務(wù)，同時(shí)一并辭去大智慧第三屆董事會(huì)專業(yè)委員會(huì)委員相關(guān)職務(wù)。

　　或面臨高額索賠

　　對(duì)于當(dāng)時(shí)的大智慧而言，2012年公司已經(jīng)虧損2.67億元，如果2013年繼續(xù)虧損，公司將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。而通過(guò)前述諸多虛增利潤(rùn)的手段，大智慧2013年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1166萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈。

　　但與當(dāng)時(shí)虛增利潤(rùn)獲得的扭虧報(bào)表對(duì)應(yīng)的是，此次處罰過(guò)后，大智慧以及相關(guān)高管可能面臨投資者的高額索賠。

　　“今天上午我在法院立案，案子非常多，單我們就接了200多個(gè)案子。今天在法院現(xiàn)場(chǎng)有4-5個(gè)律師，都在做（對(duì)大智慧的）立案?！?月25日，上海市華榮律師事務(wù)所律師許峰對(duì)證券時(shí)報(bào)記者透露。

　　實(shí)際上，從去年4月30日大智慧收到證監(jiān)會(huì)的《調(diào)查通知書》起，就有不少投資者開始委托律師提出索賠，此次證監(jiān)會(huì)對(duì)大智慧《行政處罰決定書》的正式下達(dá)，意味著此前累積的大量針對(duì)大智慧的投資者索賠，將開始集中立案。

　　許峰指出，凡是在2014年2月28日到2015年5月1日之間買入大智慧股票，并且在2015年5月1日之后賣出或繼續(xù)持有任何數(shù)量大智慧股票的投資者，均可提起索賠。

　　如前所述，大智慧股價(jià)在去年4月處于歷史高位，尤其是4月21日觸及歷史最高價(jià)35元/股，但在去年4月30日收到證監(jiān)會(huì)的《調(diào)查通知書》之后，大智慧的股價(jià)持續(xù)下跌，至今年7月25日，大智慧股價(jià)已跌至8.84元/股，較歷史最高價(jià)35元/股跌去75%。如果這個(gè)時(shí)間段內(nèi)遭受虧損的投資者發(fā)起索賠，預(yù)計(jì)大智慧及相關(guān)高管將面臨高額索賠。

　　 “三劍客”之首被趕超

　　截至目前，張長(zhǎng)虹微信朋友圈的最新狀態(tài)，是7月11日轉(zhuǎn)發(fā)的一篇關(guān)于宣傳大智慧視吧的文章。

　　此前7月11日，大智慧公告稱，公司擬對(duì)全資孫公司上海視吧文化傳媒有限公司增資9000萬(wàn)元。據(jù)悉，大智慧視吧平臺(tái)是大智慧于今年4月推出的全新業(yè)務(wù)模式，按照大智慧的規(guī)劃，該平臺(tái)將為用戶提供實(shí)時(shí)、專業(yè)、規(guī)范的視頻服務(wù)。通過(guò)對(duì)該平臺(tái)的增資，大智慧將進(jìn)一步整合旗下互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)及資源。

　　大智慧表示，視吧平臺(tái)前景廣闊，但目前尚在業(yè)務(wù)培育期，廣告、人員、設(shè)備等前期投入成本較多，而隨著各類直播平臺(tái)不斷涌現(xiàn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈，該業(yè)務(wù)未來(lái)是否能夠達(dá)到預(yù)期效果存在不確定性。

　　回溯歷史公告，大智慧于2014年7月19日突發(fā)停牌公告。隨后2014年8月13日，大智慧發(fā)布《關(guān)于同意與湘財(cái)證券股份有限公司現(xiàn)有股東簽署重組意向書的公告》，揭示了重大資產(chǎn)重組的對(duì)象。2015年1月22日，大智慧正式披露，全資子公司財(cái)匯科技擬以2.98億元收購(gòu)新湖控股持有的湘財(cái)證券3.5%的股權(quán)；大智慧擬向新湖控股、國(guó)網(wǎng)英大、新湖中寶等16家公司以發(fā)行股票方式購(gòu)買湘財(cái)證券96.5%的股權(quán)，湘財(cái)證券100%的股權(quán)評(píng)估價(jià)約為85億元。

　　大智慧當(dāng)時(shí)表示，重組湘財(cái)證券后，公司將與湘財(cái)證券進(jìn)行深度戰(zhàn)略合作，雙方將實(shí)現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。大智慧的互聯(lián)網(wǎng)金融客戶群、在大數(shù)據(jù)方面的積累和服務(wù)能力及互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)平臺(tái)，將與湘財(cái)證券的傳統(tǒng)券商業(yè)務(wù)進(jìn)行結(jié)合，打造以資產(chǎn)管理為中心，集信息、資訊、交易、銷售、理財(cái)?shù)冉鹑诜?wù)為一體的一站式互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)。

　　當(dāng)時(shí)，大智慧與東方財(cái)富、同花順被市場(chǎng)并稱為互聯(lián)網(wǎng)金融“三劍客”，其中，大智慧的收入規(guī)模處于領(lǐng)先地位，為“三劍客”之首。數(shù)據(jù)顯示，大智慧、東方財(cái)富、同花順2014年?duì)I業(yè)收入分別為8.2億元、6.12億元、2.66億元。

　　但是，大智慧重組湘財(cái)證券的步驟，被去年4月30日的《調(diào)查通知書》打亂。去年5月11日，大智慧披露證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)中止審查通知書》；今年3月8日，大智慧正式公告，撤回發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金申請(qǐng)文件，宣告終止85億元重組湘財(cái)證券計(jì)劃。

　　在宣告終止重組湘財(cái)證券計(jì)劃時(shí)，大智慧專門召開投資者說(shuō)明會(huì)。當(dāng)時(shí)，有大智慧高管稱，“大智慧作為領(lǐng)先的金融信息服務(wù)企業(yè)，我們遇到了一些挫折，但是我們也發(fā)現(xiàn)正面臨著重大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，所以我們的選擇是臥薪嘗膽、打好基礎(chǔ)，為未來(lái)飛得更高創(chuàng)造良好的條件?！?/p>

　　今年一季度，大智慧實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.18億元，同比增長(zhǎng)18.71%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為-1.68億元，較去年同期出現(xiàn)盈轉(zhuǎn)虧。

　　而昔日收入規(guī)模落后的東方財(cái)富、同花順，去年以來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)大增，并實(shí)現(xiàn)了趕超。其中，同花順今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.68億元，同比增長(zhǎng)107.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.44億元，同比增長(zhǎng)112.3%。東方財(cái)富今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6億元，同比增長(zhǎng)56.81%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.17億元，同比下降41.11%。

　　因?yàn)樘撛?013年的利潤(rùn)，大智慧在2013年實(shí)現(xiàn)了“扭虧”，避免了ST，但是也因此遭遇立案調(diào)查，同時(shí)，受這一事件影響，大智慧不得不終止重組湘財(cái)證券計(jì)劃，錯(cuò)過(guò)了發(fā)展良機(jī)。未來(lái)向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，大智慧如何臥薪嘗膽？仍有待市場(chǎng)的考驗(yàn)。

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