作為合資險(xiǎn)企的國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)，并不為更多人所熟知，只是因去年螞蟻宣布入駐控股才引起了市場(chǎng)的關(guān)注。然而，大半年過(guò)去了，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)的償付能力已跌破監(jiān)管紅線。援兵未到，軍糧吃緊，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)在增資的路上凸顯無(wú)奈。

　　償付能力亮紅燈

　　今年一季度，保監(jiān)會(huì)推出的適時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)管的“償二代”正式實(shí)施。在新的償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)之下，哪家險(xiǎn)企的償付能力充足率將會(huì)受到明顯影響備受關(guān)注。目前各險(xiǎn)企公布的指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，在財(cái)險(xiǎn)領(lǐng)域，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)已中“頭彩”。

　　國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)報(bào)告顯示，截至一季度，公司綜合償付能力充足率和核心償付能力率足率均為63.63%，遠(yuǎn)低于100%的監(jiān)管紅線。這也是財(cái)險(xiǎn)領(lǐng)域償付能力水平最低的一家險(xiǎn)企。

　　而去年底，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)的上述兩項(xiàng)指標(biāo)均為89.13%。也就是說(shuō)，截至去年底，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)的償付能力已低于監(jiān)管要求，而今年一季度，由于不能及時(shí)增資，令本已脆弱的關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)指標(biāo)變得更加雪上加霜。

　　據(jù)了解，所謂償付能力是指險(xiǎn)企履行賠償或給付責(zé)任的能力，險(xiǎn)企應(yīng)具有與其業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)的最低償付能力，這也是監(jiān)管的核心指標(biāo)。在“償二代”之下，引入保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)七大類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并結(jié)合公司償付能力充足率指標(biāo)，給保險(xiǎn)公司打分，按得分高低分為A、B、C、D四類(lèi)。如果打分高，將可以降低一些資本金要求，打分越高釋放的資本金也會(huì)越多。

　　保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝曾表示，“償二代”可以準(zhǔn)確反映不同公司風(fēng)險(xiǎn)狀況，引導(dǎo)公司走風(fēng)險(xiǎn)可控和轉(zhuǎn)型升級(jí)的發(fā)展道路，還可以清晰揭示出保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，有利于公司制定針對(duì)性的管理策略。

　　國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)在報(bào)告中介紹，去年三季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為B級(jí)，四季度和今年一季度則下滑為C級(jí)。為了應(yīng)對(duì)償付能力下降的現(xiàn)實(shí)，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)已決定增資，增資計(jì)劃已于去年12月上報(bào)保監(jiān)會(huì)，暫還未批準(zhǔn)，若保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，償付能力充足率將符合實(shí)際上的標(biāo)準(zhǔn)。

　　連續(xù)出現(xiàn)虧損

　　國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)成立于2008年，注冊(cè)地為上海，曾于2014年進(jìn)行過(guò)一次增資，注冊(cè)資本金從6億元增至8億元。不過(guò)，成立八年多，該公司一直沒(méi)有擺脫虧損的尷尬局面。北京商報(bào)記者查閱相關(guān)年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2012－2015年，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)依次虧損1.38億元、1.86億元、0.71億元、1.47億元。

　　對(duì)于去年的虧損，最主要的原因仍為手續(xù)費(fèi)和傭金支出較大，為1億元，同比增長(zhǎng)42.86%。2015年年報(bào)透露，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)總資產(chǎn)達(dá)16.7億元，同比增長(zhǎng)87.64%；投資收益0.35億元，同比增長(zhǎng)12.9%。營(yíng)業(yè)收入5.1億元，同比增長(zhǎng)8.51%；保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入6.4億元，同比增長(zhǎng)16.36%。其中，機(jī)動(dòng)車(chē)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入最高，為5.3億元，同比增長(zhǎng)20.45%。

　　在業(yè)務(wù)方面，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)近幾年發(fā)展緩慢。2012－2015年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)近四年已賺保費(fèi)分別為1.37億元、3.02億元、4.36億元、4.69億元。而這與突飛猛進(jìn)的保險(xiǎn)業(yè)相比微乎其微。另外，其償付能力波動(dòng)較大。2012－2015年分別為361.7％、151.3％、431.62％、107.74%。有分析人士解釋?zhuān)?dāng)時(shí)的償付能力提升是因?yàn)樵鲑Y的原因，而增資是為了備戰(zhàn)交強(qiáng)險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不過(guò)交強(qiáng)險(xiǎn)以及商業(yè)車(chē)險(xiǎn)并沒(méi)有給國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)帶來(lái)更多的實(shí)惠。

　　目前，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)的償付能力充足率已下滑至100%之下，未來(lái)的業(yè)務(wù)無(wú)疑將會(huì)受到明顯限制。依據(jù)“償二代”要求，核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別保持50%和100%以上便滿(mǎn)足監(jiān)管要求。對(duì)償付能力不達(dá)標(biāo)公司和C、D類(lèi)公司，采取停止新業(yè)務(wù)、停止增設(shè)分支機(jī)構(gòu)、責(zé)令增資、禁止購(gòu)置大型固定資產(chǎn)、停止向股東分紅等監(jiān)管措施。為此，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)的發(fā)展無(wú)疑會(huì)受到諸多影響。

　　援兵遲遲未到

　　一方面是傳統(tǒng)中小險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)舉步維艱，另一方面互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)快速發(fā)展正在物色更多的保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)會(huì)。螞蟻金服在成為首家互聯(lián)網(wǎng)險(xiǎn)企眾安保險(xiǎn)的第一大股東之后，已經(jīng)積累了不少保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，因此正在尋求版圖擴(kuò)張，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)進(jìn)入了螞蟻金服的視線。

　　去年9月，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)母公司、臺(tái)資金融集團(tuán)國(guó)泰金融控股宣布，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)總增資并引進(jìn)螞蟻金服為戰(zhàn)略投資人。螞蟻金服將出資12億元使國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)總資本增至20億元，如此一來(lái)，螞蟻金服將獲得國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)的控股權(quán)。

　　國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)年報(bào)顯示，去年12月，根據(jù)國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)第三屆董事會(huì)第四次臨時(shí)會(huì)議決議及公司股東書(shū)面決議， 國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)申請(qǐng)?jiān)黾幼?cè)資本人民幣8.33億元，由浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)有限公司一次繳足，變更后的注冊(cè)資本為人民幣16.33億元。其中，國(guó)泰世紀(jì)產(chǎn)物保險(xiǎn)股份有限公司、國(guó)泰人壽、螞蟻金服分別出資4億元、4億元、8.33億元，增資后分別占比24.5%、24.5%、51%。

　　消息一出，市場(chǎng)普遍猜測(cè)，螞蟻金服將再起爐灶，將國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)打造成為自己的互聯(lián)網(wǎng)險(xiǎn)企。在合作方面，國(guó)泰金控和螞蟻金服雙方表示，未來(lái)國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)與螞蟻金服將在電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融等互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開(kāi)全面合作。

　　而國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)也因螞蟻金服與國(guó)泰金控之間達(dá)成的協(xié)議而引起了市場(chǎng)的關(guān)注，螞蟻金服也著手支持國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展，在自已開(kāi)放的電商平臺(tái)接入了國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)的網(wǎng)銷(xiāo)保險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　然而，時(shí)隔大半年，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)的增資卻遲遲未到。有知情人士透露，在去年底，螞蟻金服與國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)股東各方都在做著積極努力，然而因種種原因一直沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。因此，國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)的償付能力成績(jī)單未能有所改觀。

　　監(jiān)管審批成關(guān)鍵

　　對(duì)于入股國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)一事，昨日螞蟻金服內(nèi)部人士告訴北京商報(bào)記者，現(xiàn)在還在穩(wěn)步推進(jìn)當(dāng)中。不過(guò)，半年多的等待，對(duì)于一家急需補(bǔ)血化解業(yè)務(wù)發(fā)展難題的企業(yè)而言，無(wú)疑捆了手腳，而在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，積極推進(jìn)審批事項(xiàng)和等待資金到位顯得尤為重要。

　　在保險(xiǎn)業(yè)，為了吸引戰(zhàn)略投資者，保監(jiān)會(huì)早在2013年就在《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》中稱(chēng)，經(jīng)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，對(duì)符合通知規(guī)定條件的保險(xiǎn)公司單個(gè)股東（包括關(guān)聯(lián)方），出資或者持股比例可以超過(guò)20%，但不得超過(guò)51%。另外依據(jù)監(jiān)管的態(tài)度，社會(huì)資本投資保險(xiǎn)業(yè)，允許一參一控，即參股一家公司、控股一家公司。

　　按照日前螞蟻金服入駐保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的情況，目前持有眾安保險(xiǎn)股權(quán)不足20%，完全符合監(jiān)管規(guī)定。不過(guò)，也有監(jiān)管內(nèi)部人士表示，對(duì)于螞蟻金服控股國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)一事較為謹(jǐn)慎，原因是螞蟻金服一直是眾安保險(xiǎn)的最大支持者，而眾安保險(xiǎn)又是政府部門(mén)首推試水互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的公司。一旦各電商平臺(tái)都分道成立自己的保險(xiǎn)公司，對(duì)于眾安保險(xiǎn)未來(lái)的創(chuàng)新將變得更為艱難。

　　在處理國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)和眾安保險(xiǎn)兩家公司未來(lái)的發(fā)展關(guān)系上，螞蟻金服表示，眾安保險(xiǎn)是互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，沒(méi)有實(shí)際網(wǎng)點(diǎn)。而國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)是運(yùn)營(yíng)多年的保險(xiǎn)公司，兩項(xiàng)投資并不沖突。

　　目前，大的電商平臺(tái)螞蟻金服、百度、京東、騰訊都在謀劃保險(xiǎn)版圖。事實(shí)上，就在宣布入股國(guó)泰之后，有消息稱(chēng)馬云又在計(jì)劃進(jìn)軍壽險(xiǎn)業(yè)。據(jù)報(bào)道，螞蟻金服已向保監(jiān)會(huì)遞交了申請(qǐng)?jiān)O(shè)立壽險(xiǎn)公司的申請(qǐng)。（崔啟斌 許晨輝）