日前，接連爆出兩起銀行票據(jù)案，引發(fā)市場(chǎng)震動(dòng)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前涉足票據(jù)業(yè)務(wù)的P2P平臺(tái)有80家，仍以銀行承兌匯票為主，累計(jì)規(guī)模已達(dá)到180億-200億元。票據(jù)業(yè)內(nèi)人士提醒，收益率超過(guò)8%說(shuō)明理財(cái)平臺(tái)給出的利率已經(jīng)超過(guò)了直貼利率的一倍以上。雖然短期內(nèi)為了吸引人氣，平臺(tái)會(huì)自掏腰包補(bǔ)貼，但這種補(bǔ)貼很難持續(xù)。再加上，虛假票據(jù)、克隆票據(jù)等防不勝防，劣質(zhì)企業(yè)容易出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，因此收益率太高的產(chǎn)品不要碰。

　　隨著近期農(nóng)行38億元票據(jù)窩案的曝光，以及中信銀行9億票據(jù)無(wú)法兌付，票據(jù)理財(cái)瞬時(shí)成為焦點(diǎn)，不少投資者都擔(dān)心理財(cái)產(chǎn)品會(huì)受此影響?！皟蓚€(gè)不同的分市場(chǎng)對(duì)票據(jù)理財(cái)沒(méi)有大的影響。”某互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺(tái)董事長(zhǎng)告訴時(shí)代周報(bào)記者。

　　這兩年，票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品以其收益較高、安全性強(qiáng)的特點(diǎn)廣受投資者歡迎，尤其在股市大幅度震蕩的去年，呈井噴式上升趨勢(shì)。該類(lèi)產(chǎn)品打著“高收益、零風(fēng)險(xiǎn)”旗號(hào)，最小1元起投，年化收益率可達(dá)6%-7%，又有銀行承兌匯票作為抵押，因保證“銀行剛性?xún)陡丁?，招?lái)了不少投資者。

　　蘇寧、京東、阿里、新浪都推出過(guò)年化收益率高的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品，因其收益率高、額度少，往往很快就被搶購(gòu)一空。

　　然而，票據(jù)業(yè)務(wù)違規(guī)事件頻發(fā)，投資者對(duì)票據(jù)理財(cái)?shù)目捶ɑ蛟S會(huì)有一定的改變。在此背景下，投資者應(yīng)該如何選擇票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品？有哪些注意事項(xiàng)？

　　80家P2P涉票據(jù)業(yè)務(wù) 并非零風(fēng)險(xiǎn)

　　票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品核心便在于其抵押物是銀行承兌匯票，有銀行做背書(shū)，風(fēng)險(xiǎn)較小，更為可靠。除此之外，市面上大多數(shù)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品都具有靈活性強(qiáng)、門(mén)檻低、期限短、收益較高的特點(diǎn)，因此受到投資者的青睞。

　　近兩年票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品更是發(fā)展迅疾?；ヂ?lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)中，還有專(zhuān)門(mén)做票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)的平臺(tái)、銀行平臺(tái)和傳統(tǒng)P2P平臺(tái)等共同參與競(jìng)爭(zhēng)。

　　據(jù)第三方研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前有80家P2P平臺(tái)涉及票據(jù)業(yè)務(wù)，仍以銀行承兌匯票為主，累計(jì)規(guī)模已達(dá)到180億-200億元。其中京東票據(jù)作為京東理財(cái)板塊下的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，累計(jì)交易額接近84億元，領(lǐng)跑票據(jù)市場(chǎng)。時(shí)代周報(bào)記者查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，目前京東小銀票票據(jù)產(chǎn)品年化利率為4.30%。

　　中國(guó)電子商務(wù)研究中心互聯(lián)網(wǎng)金融分析師陳莉認(rèn)為，票據(jù)理財(cái)可以理解為一個(gè)趨于零風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)方式，但是目前市場(chǎng)還沒(méi)有達(dá)到成熟的發(fā)展階段，也仍存在一些問(wèn)題。

　　“例如，票據(jù)被認(rèn)定為假票據(jù)，無(wú)法承兌；票據(jù)的資金承兌人在兌付的時(shí)候因各種原因無(wú)力承兌；此外，雖然互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管逐步形成，但票據(jù)理財(cái)屬于細(xì)分領(lǐng)域，監(jiān)管可能存在缺失，也為投資埋下了風(fēng)險(xiǎn)?！?

　　最近頻發(fā)的票據(jù)案件與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)本身的安全性等因素，仍值得投資者關(guān)注和警惕。深圳前海蝴蝶效應(yīng)金融控股集團(tuán)總裁潘顯萬(wàn)在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，票據(jù)必須交由銀行托管、托售，資金則須有第三方支付處理?！捌睋?jù)是由托管的銀行來(lái)驗(yàn)的，他們肯定有一套完善的體系?！?

　　互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺(tái)存在的主要風(fēng)險(xiǎn)在于驗(yàn)證票據(jù)真?zhèn)坞y度較大，信息披露和憑證存管方面也常有不完善。驗(yàn)證票據(jù)真?zhèn)闻c否對(duì)平臺(tái)專(zhuān)業(yè)性有更高的要求，投資者應(yīng)確保平臺(tái)可信賴(lài)、有驗(yàn)票渠道。

　　雖然有諸多問(wèn)題，但在中國(guó)面臨不成熟、不透明的征信體系的情況下，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品中，票據(jù)類(lèi)仍屬于比較穩(wěn)妥的產(chǎn)品，原因就是銀行拿到票據(jù)后將無(wú)條件兌付?！爸灰y行沒(méi)倒閉，就算我們蝴蝶銀倒閉了，或者融資企業(yè)破產(chǎn)了，客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)的票據(jù)銀行還是要?jiǎng)傂詢(xún)陡兜?。由于中?guó)缺乏透明的征信體系，C端最在乎的是安全和利率回報(bào)，因此票據(jù)是很合理的產(chǎn)品?！迸孙@萬(wàn)說(shuō)。

　　收益率高于8%需警惕

　　“選擇有風(fēng)投和風(fēng)控措施做得好的平臺(tái)。有名氣的風(fēng)投相當(dāng)于給投資者做了一個(gè)擔(dān)保?！蹦迟Y深票據(jù)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者。

　　行業(yè)分析師也告訴記者，一般來(lái)說(shuō)，大平臺(tái)要比小平臺(tái)運(yùn)營(yíng)規(guī)范，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低，票據(jù)的可信度也更高，小平臺(tái)則參差不齊，投資此類(lèi)平臺(tái)“踩雷”的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。

　　據(jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺(tái)在上線(xiàn)初期大多以銀行承兌匯票質(zhì)押融資為主，目前多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺(tái)都在進(jìn)軍商業(yè)兌票。2014年7月，金銀貓首推商業(yè)承兌匯票。與銀行承兌匯票相比，商業(yè)承兌匯票的金額更大，多達(dá)300萬(wàn)-500萬(wàn)元，年化收益率甚者超過(guò)8%。

　　但與銀行承兌匯票相比，商業(yè)承兌匯票的違約風(fēng)險(xiǎn)也更高。“銀行承兌匯票的風(fēng)險(xiǎn)要小于商業(yè)承兌匯票，大銀行承兌匯票的風(fēng)險(xiǎn)要小于小銀行承兌的匯票。商業(yè)承兌匯票是由大型企業(yè)簽發(fā)，票據(jù)到期后企業(yè)向持票人無(wú)償支付，企業(yè)的資質(zhì)一般要弱于銀行，因此商業(yè)承兌匯票的風(fēng)險(xiǎn)也要略大一些。”上述分析師稱(chēng)。

　　此外，大型銀行的風(fēng)控能力要大于小型銀行，因此承兌人如果是大型銀行，則風(fēng)險(xiǎn)會(huì)偏低一些。對(duì)于追求安全的投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)選擇大型銀行承兌的匯票。

　　據(jù)時(shí)代周報(bào)記者梳理，票據(jù)理財(cái)平臺(tái)的收益率差異非常大，目前低的在4%左右，高的能達(dá)到7%-9%。實(shí)際上銀行票據(jù)貼現(xiàn)率比較低，正常情況下在2%-4%之間，超過(guò)4%的不多，但是票據(jù)理財(cái)平臺(tái)的收益率普遍在4%以上。

　　據(jù)中國(guó)票據(jù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，銀行間票據(jù)賣(mài)出的平均利率都在3.7%以下，但部分互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)標(biāo)注的預(yù)期收益率卻高達(dá)10%以上。上述票據(jù)資深人士也提醒稱(chēng)，收益率超過(guò)8%說(shuō)明理財(cái)平臺(tái)給出的利率已經(jīng)超過(guò)了直貼利率的一倍以上。雖然短期內(nèi)為了吸引人氣，平臺(tái)會(huì)自掏腰包補(bǔ)貼，但這種補(bǔ)貼很難持續(xù)。再加上，虛假票據(jù)、克隆票據(jù)等防不勝防，劣質(zhì)企業(yè)容易出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，因此收益率太高的產(chǎn)品不要碰。

　　票據(jù)寶董事長(zhǎng)李華軍告訴時(shí)代周報(bào)記者，和余額寶相比，票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的收益率更高，與銀行存款利率以及基金相比，也屬于高收益。

　　“做票據(jù)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)，先不要考慮收益，前提是要保障你的本金和收益到手。對(duì)于C端這樣的產(chǎn)品，我們立場(chǎng)非常清晰，假如要在乎收益率來(lái)說(shuō)，你不要來(lái)找我，你去找股票市場(chǎng)就行了。但是你在乎風(fēng)險(xiǎn)的話(huà)，那就可以買(mǎi)票據(jù)理財(cái)。”潘顯萬(wàn)提醒投資者。