導讀

　　上述P2P機構負責人坦言，在實際操作過程中，不少P2P機構在效仿e租寶“掛羊頭賣狗肉”的做法，即通過設立關聯(lián)融資租賃公司，由后者發(fā)出虛假的融資租賃類P2P產(chǎn)品，實現(xiàn)自融目的。

　　“過去一個月，投資者資金贖回壓力基本沒有減少?！币晃簧孀闳谫Y租賃資產(chǎn)證券化的P2P機構負責人說。他認為，自己也是e租寶事件的間接受害者。

　　此前，e租寶一直標榜自己屬于融資租賃類P2P業(yè)務模式，其因涉嫌非法集資遭警方調(diào)查后，不少投資者將融資租賃類P2P與自融行為劃上等號，紛紛撤離資金避險。

　　“反過來思考，e租寶事件爆發(fā)也促進了融資租賃類P2P業(yè)務的回歸健康發(fā)展。”上述機構負責人直言。此前，不少互聯(lián)網(wǎng)理財機構的操作模式類似e租寶，更多的是將融資租賃類P2P業(yè)務作為吸引投資者的“噱頭”，e租寶事件爆發(fā)后，不少P2P機構開始向合規(guī)經(jīng)營轉型。

　　該機構負責人認為，轉型道路頗為艱難，一方面是經(jīng)濟增速放緩，令煤炭開采、基建等行業(yè)的融資租賃項目面臨嚴峻經(jīng)營風險，P2P機構稍不留心就會“踩雷”；另一方面隨著資產(chǎn)端競爭日益激烈，導致優(yōu)質(zhì)租賃資產(chǎn)變得稀缺，不少P2P機構要確保低壞賬風險，需以犧牲業(yè)務增長速度為代價。

　　自融“貓膩”曝光

　　隨著P2P機構競爭的加劇，優(yōu)質(zhì)借款人資源正變得稀缺，不足以支撐其業(yè)務的快速增長；反之，P2P機構為吸收更多借款人而降低風控審核門檻，又將面臨更高的壞賬率。

　　相比而言，融資租賃類P2P業(yè)務的投資安全性，被眾多P2P機構作為持續(xù)吸引投資者、快速壯大資產(chǎn)管理規(guī)模的利器。

　　在這一交易模式中，融資租賃公司作為借款方，將設備租賃給承租企業(yè)，并以承租方每月等額本息的應收賬款作為此次借款的擔保，且把設備的物權質(zhì)押給P2P機構，并在中國人民銀行下屬的中登網(wǎng)進行登記。真正從事融資租賃業(yè)務的公司，會對租賃設備進行投保，即使設備丟失或損壞也由保險公司進行賠償，并且與設備出售公司簽訂回購協(xié)議以便快速處理設備。因此，相較于其他模式的單層風控保障，融資租賃模式有借款機構、承租人、設備三層還款保障來保護投資人的資金安全。即使承租企業(yè)倒閉，融資租賃公司也倒閉，平臺還可以通過處理設備收回投資。

　　上述P2P機構負責人坦言，在實際操作過程中，不少P2P機構在效仿e租寶“掛羊頭賣狗肉”的做法，即通過設立關聯(lián)融資租賃公司，由后者發(fā)出虛假的融資租賃類P2P產(chǎn)品，實現(xiàn)自融目的。

　　“如果仔細觀察這些關聯(lián)融資租賃公司的財務狀況，就能發(fā)現(xiàn)其中存在很多自融的貓膩?！彼嘎?，按理融資租賃公司在租賃項目生效前，會預先向承租企業(yè)收取合同總金額的15%作為保證金以及第一期等額本息還款，但與P2P平臺關聯(lián)的這些融資租賃公司未必擁有這類收入，所謂的融資租賃類P2P產(chǎn)品，本質(zhì)上是貸款類融資產(chǎn)品。

　　上述負責人看來，盡管不少P2P機構的操作流程未必合規(guī)，但靠著融資租賃類P2P安全性高的“金字招牌”，依然能吸引到不少投資者。

　　但隨著e租寶事件的爆發(fā)，這種虛假操縱模式變得難以維系，也迫使這些P2P機構開始業(yè)務轉型，積極尋找優(yōu)質(zhì)融資租賃物資產(chǎn)標的，完善自身合規(guī)經(jīng)營標準。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者多方了解到，近期不少銀行為了防控一般性融資租賃公司“通道類”業(yè)務存在的信用風險、法律風險和操作風險，紛紛暫停與一般性融資租賃公司（不包括銀監(jiān)會批準成立的金融租賃公司）開展各種類型的通道類銀租業(yè)務合作，讓P2P機構有機會“撿漏”，獲取不少優(yōu)質(zhì)融資租賃資產(chǎn)標的。

　　“不過，銀行之所以叫停銀租業(yè)務合作，在某種程度上是擔心融資租賃公司的經(jīng)營風險與項目風險。P2P機構能否守住風控底線，無疑面臨不小的挑戰(zhàn)?！鄙鲜鲐撠熑颂寡?，在P2P機構爭相爭奪優(yōu)質(zhì)融資租賃標的物同時，部分同行卻悄悄放慢了業(yè)務擴張速度。