互聯(lián)網(wǎng)金融近年來得到了廣泛關(guān)注，主要表現(xiàn)在金融業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)的交叉融合?；ヂ?lián)網(wǎng)金融目前主要包括互聯(lián)網(wǎng)支付(如第三方支付、移動支付、手機銀行)、互聯(lián)網(wǎng)融資(如P2P融資、眾籌融資、阿里小貸)、互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品銷售(如網(wǎng)上賣保險、基金和理財產(chǎn)品)等服務(wù)。新的金融形式既對傳統(tǒng)金融機構(gòu)和業(yè)務(wù)(特別是銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù))形成了直接沖擊，也帶來了新的風(fēng)險和問題，對監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)，需要金融行業(yè)的監(jiān)管者加快學(xué)習(xí)步伐，更新監(jiān)管體系和規(guī)則，規(guī)范發(fā)展秩序，防范金融風(fēng)險，以促進整個金融業(yè)健康有序發(fā)展。

　　一、互聯(lián)網(wǎng)金融的基本業(yè)態(tài)

　　互聯(lián)網(wǎng)金融是指傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，特別是搜索引擎、移動支付、云計算、社交網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)挖掘等相結(jié)合產(chǎn)生的新興領(lǐng)域，是借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的創(chuàng)新型金融模式。自上世紀90年代，世界主要國家金融機構(gòu)自發(fā)的對傳統(tǒng)金融業(yè)進行產(chǎn)業(yè)升級，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也通過產(chǎn)品創(chuàng)新?lián)屨剂瞬糠质袌?。我國金融業(yè)的信息化起步較晚，是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主導(dǎo)了本輪的業(yè)態(tài)革新，同時利率市場化加快、增長方式面臨轉(zhuǎn)型等當前特殊的經(jīng)濟形勢，也客觀上為互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)模性增長創(chuàng)造了條件。

　　根據(jù)性質(zhì)不同，目前存在四種獨立的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)：一是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化。這主要是傳統(tǒng)商業(yè)銀行的網(wǎng)絡(luò)化，券商交易業(yè)務(wù)的電子化，保險、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)的信息化升級。以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，本質(zhì)上就是傳統(tǒng)貨幣市場基金銷售渠道的網(wǎng)絡(luò)化。二是基于互聯(lián)網(wǎng)的金融支付體系。第三方支付、移動支付在移動互聯(lián)網(wǎng)和智能終端的支持下迅猛發(fā)展起來。如我國的支付寶、美國的PayPal、Digital Goods等，是支付體系與互聯(lián)網(wǎng)的融合，也是互聯(lián)網(wǎng)金融中的“基礎(chǔ)設(shè)施”。三是互聯(lián)網(wǎng)信用業(yè)務(wù)。包括網(wǎng)絡(luò)存款、貸款、眾籌。網(wǎng)絡(luò)存貸款最主要的業(yè)務(wù)就是P2P，通過網(wǎng)絡(luò)貸款平臺，資金需求和供給雙方在互聯(lián)網(wǎng)上完成資金融通，它完全脫離傳統(tǒng)商業(yè)銀行，是脫媒的典型表現(xiàn)。眾籌則是集中平臺上眾多參與者的資金，為小企業(yè)或個人提供資金支持。四是網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，最典型的代表就是比特幣。網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣存在與真實貨幣轉(zhuǎn)換的可能性，將使得互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)貨幣政策框架交織在一起。

　　二、對傳統(tǒng)銀行資產(chǎn)管理行業(yè)的挑戰(zhàn)

　　2013年9月，銀監(jiān)會批準國內(nèi)11家銀行開展理財資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點和債權(quán)直接融資工具的試點，標志著資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正式對銀行放開?；ヂ?lián)網(wǎng)理財此時的井噴式發(fā)展，勢必造成與商業(yè)銀行直接競爭的態(tài)勢，給資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)帶來挑戰(zhàn)。

　　第一，互聯(lián)網(wǎng)金融對信貸和支付結(jié)算等傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)沖擊明顯。目前，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的影響滲透主要體現(xiàn)在三個方面：支付結(jié)算類、融資類、投資理財類。也就是通過第三方支付平臺沖擊銀行的支付結(jié)算業(yè)務(wù);通過P2P 借款、電商小額貸款、眾籌融資等業(yè)務(wù)擠壓銀行現(xiàn)有的部分中小微企業(yè)融資類業(yè)務(wù);通過余額寶等貨幣基金的形式影響商業(yè)銀行的投資理財類業(yè)務(wù)，同時分流商業(yè)銀行的活期存款業(yè)務(wù)。而通過上面三大業(yè)務(wù)的滲透和擠壓，對商業(yè)銀行的收入和成本方面造成了較大的影響。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融，其業(yè)務(wù)能夠快速開展的基礎(chǔ)是借助信息技術(shù)手段降低信息不對稱、降低交易成本，從而創(chuàng)造價值?；ヂ?lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)通過大數(shù)據(jù)分析和網(wǎng)絡(luò)平臺，實現(xiàn)了信息不對稱的降低和交叉銷售成本的降低。其他業(yè)務(wù)例如支付結(jié)算業(yè)務(wù)也是借助信息技術(shù)降低了業(yè)務(wù)邊際成本。憑借互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢帶來的低成本和便捷，在這些傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)上銀行并不占優(yōu)勢。為了應(yīng)對挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行主動利用信息技術(shù)改進傳統(tǒng)銀行服務(wù)，不斷借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提升自己。憑借股東阿里巴巴的背景，民生銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融方面積極創(chuàng)新，推出直銷銀行業(yè)務(wù)。直銷銀行是歐美已經(jīng)較為成型的金融模式，基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，銀行主要通過電子渠道提供金融產(chǎn)品服務(wù)，實體網(wǎng)點少，甚至沒有實體網(wǎng)點。與傳統(tǒng)銀行相比，直銷銀行能夠為客戶提供更優(yōu)惠的貸款利率、更高的存款利息以及更實惠的金融產(chǎn)品和服務(wù)。

　　第二，互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)，局限于低風(fēng)險的流動性管理業(yè)務(wù)。目前有影響力的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品都是類貨幣基金，具有T+0交易、免費申贖、穩(wěn)定且相對高的收益、便捷支付消費等特點，而在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新中最為積極的基金公司在淘寶上銷售最火的也是低風(fēng)險型產(chǎn)品，高風(fēng)險產(chǎn)品鮮有人問津。參考美國互聯(lián)網(wǎng)金融失敗的案例可以發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)侵入金融的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，只能局限在簡單的金融業(yè)務(wù)，或者說局限在傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范疇，無法進入到需要專業(yè)風(fēng)險管理能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力復(fù)雜業(yè)務(wù)領(lǐng)域。而在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中，貨幣基金和低風(fēng)險基金投資只是起到短期流動性管理作用，所占比例并不大。資產(chǎn)管理行業(yè)更基本的目的在于戰(zhàn)勝長期通脹水平，確保資產(chǎn)不縮水，中高風(fēng)險投資的管理才是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的主體。這部分復(fù)雜的投資咨詢服務(wù)和高風(fēng)險產(chǎn)品銷售，更多的還是依靠傳統(tǒng)的客戶經(jīng)理和私人銀行渠道完成。

　　第三，互聯(lián)網(wǎng)金融要求銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)構(gòu)建有效的組織架構(gòu)。從國外銀行看，主要有兩種模式：第一種，成立渠道管理部，統(tǒng)一管理電子渠道與物理渠道。以加拿大Bank Of Montreal(蒙特利爾銀行)為例，該行專門成立渠道管理部門，將網(wǎng)上銀行、電話銀行、手機銀行以及ATM等電子渠道以及傳統(tǒng)的網(wǎng)點柜臺納入專門的管理，由渠道管理部統(tǒng)一進行管理，向客戶提供一整套的渠道解決方案，這種多渠道整合管理策略為商業(yè)銀行合理利用、調(diào)配渠道資源奠定了基礎(chǔ)。第二種，電子銀行部作為后臺支持部門。以加拿大The Bank of Nova Scotia(豐業(yè)銀行)為例，電子銀行部門作為向其他業(yè)務(wù)部門提供銷售的支持部門，對電子銀行的產(chǎn)品開發(fā)需求通過與科技技術(shù)部進行溝通協(xié)調(diào)，開發(fā)完成后的推廣工作再聯(lián)系業(yè)務(wù)部門進行銷售推廣。

　　第四，互聯(lián)網(wǎng)金融要求銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)搭建以客戶為中心的全方位開放式金融平臺?；ヂ?lián)網(wǎng)金融要求商業(yè)銀行尊重客戶體驗、強調(diào)交互式營銷，且在運作模式上更強調(diào)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融核心業(yè)務(wù)的深度整合，商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)流程上需要深層次變革，必須充分挖掘金融服務(wù)，將電子銀行從“交易主渠道”上升到專業(yè)化、全方位、多元化的“金融服務(wù)平臺”，整合資源，為客戶提供全新的信息、資金、產(chǎn)品服務(wù)手段。同時保持平臺的開放性，不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，增強客戶黏性。一方面，要推進與戰(zhàn)略伙伴的深度合作和業(yè)務(wù)聯(lián)盟，聚合信息服務(wù)提供商、支付服務(wù)提供商、電子商務(wù)企業(yè)等多方資源，打造一站式金融服務(wù)平臺，滿足客戶多樣化金融需求;另一方面，要整合上下游資源，打通全流程的業(yè)務(wù)鏈條，為客戶提供資金流、信息流服務(wù)以及全場景金融解決方案，建立合作共贏、互補發(fā)展的共生關(guān)系。

　　第五，互聯(lián)網(wǎng)金融要求銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)針對明確的目標客戶群開展定制化服務(wù)。海外的INGDirect銀行，具有明確的目標客戶群，且全力維護客戶同質(zhì)性，提供標準化服務(wù)，減少技術(shù)上的過多創(chuàng)新，以降低服務(wù)成本。該行目標客戶定位于年齡界于30-50歲之間的中產(chǎn)階層，此部分客戶工作繁忙、經(jīng)常上網(wǎng)消費、財產(chǎn)規(guī)模有限，僅需要較為基本的網(wǎng)上支付及理財服務(wù)，主要通過高息存款和低吸貸款留住客戶。國內(nèi)銀行可以借鑒這方面經(jīng)驗，借助大數(shù)據(jù)等信息技術(shù)，實現(xiàn)對客戶的精準定位，有針對性的對目標客戶開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營銷和服務(wù)，降低傳統(tǒng)營銷成本，提升營銷效率。

　　第六，互聯(lián)網(wǎng)金融成商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展良藥。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融以其獨特的經(jīng)營模式和價值創(chuàng)造方式，已經(jīng)開始對商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)形成沖擊。但由于以移動支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎和云計算等構(gòu)成的互聯(lián)網(wǎng)金融運營方式雛形已形成，銀行系互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新空間較廣，將促使商業(yè)銀行不斷加大對該領(lǐng)域的布局，從而對深處于激烈的同業(yè)競爭中的商業(yè)銀行尤其是中小銀行帶來較大的轉(zhuǎn)型機遇。

　　一是有利于拓展發(fā)展空間?；ヂ?lián)網(wǎng)金融打破了傳統(tǒng)金融體系的地域限制，使得金融機構(gòu)可以更高效地服務(wù)于多層次客戶，實現(xiàn)核心客戶上下游中小微企業(yè)的供應(yīng)鏈管理，提升商業(yè)銀行服務(wù)實體經(jīng)濟的水平。二是有利于加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新。在互聯(lián)網(wǎng)金融體系中，金融產(chǎn)品更新?lián)Q代速度加快，生命周期大大縮短，客戶對線上和線下高質(zhì)、高效金融服務(wù)的需求將越來越高，差異化的產(chǎn)品將是贏得競爭的關(guān)鍵。三是有利于學(xué)習(xí)同業(yè)先進經(jīng)驗。商業(yè)銀行可以借助互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，突破經(jīng)營場所和人力資源等因素制約，直接獲得更為全面、真實的內(nèi)部及外部信息，并對此做出更為有效的分析、判斷及反饋。