最近有不少上市公司以收購或入股的方式，進入以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融市場。眾所周知，金融資本具有明顯的逐利性特征，上市公司系P2P不斷擴容，既印證了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)炙手可熱的高度景氣，又持續(xù)抬高行業(yè)的隱形門檻，促進規(guī)范化發(fā)展與優(yōu)勝劣汰。

　　目前來看，上市公司聯(lián)姻P2P有多種不同模式。一是基于原有業(yè)務完善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)或服務供應鏈金融，打造的垂直型或綜合性P2P平臺。二是上市公司在原有業(yè)務之外布局互聯(lián)網(wǎng)金融，這種跨界收購或入股P2P的情況，也是資本市場熱度最高的話題之一。

　　熙熙攘攘，利來利往。這與上市公司2009年前后轉(zhuǎn)向來錢快的房地產(chǎn)市場， 2012年前后扎堆物聯(lián)網(wǎng)等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)以及2013年蜂擁而上搶食“手游”蛋糕的景象何其相似。

　　上市公司緣何上演互聯(lián)網(wǎng)金融盛宴？毋庸置疑這是一個互惠互利的過程，至于最終能否實現(xiàn)琴瑟相諧的共贏結(jié)局，首先要認識兩個問題。

　　上市公司為何青睞互聯(lián)網(wǎng)金融？

　　一種情況是因為上市公司基于自身業(yè)務的發(fā)展需要對互聯(lián)網(wǎng)金融進行布局。上市公司的日常運營涉及很多投融資業(yè)務，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，消費者金融消費習慣的改變和升級，以及國家政策的逐步開放，上市公司經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務是自身業(yè)務發(fā)展的需要，也是一種趨勢。

　　而互聯(lián)網(wǎng)金融實質(zhì)經(jīng)營的是金融業(yè)務，需要有一定的品牌和公信力作為基礎，而品牌建設與公信力的形成需要時間沉淀，上市公司直接收購也是為了減少時間周期。

　　另一種情況則是互聯(lián)網(wǎng)金融為上市公司提供了炒作的題材?；ヂ?lián)網(wǎng)金融2014年下半年以來持續(xù)高景氣，恰逢A股進入牛市行情，股票市場非?；钴S，高科技和國家政策類的題材很受歡迎?；ヂ?lián)網(wǎng)金融既符合兩會上總理提出的“互聯(lián)網(wǎng)+”概念，也符合當前國家實體經(jīng)濟發(fā)展的需要，是“普惠金融”的重要組成部分。收購互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，能夠為上市公司帶來很好的運作題材，為其市值管理提供積極影響。

　　上市公司參與互聯(lián)網(wǎng)金融是否涉嫌炒作，無法一概而論。但倘若上市公司原本所處行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)金融關聯(lián)度較弱，只是一味盲目跟風玩跨界，無疑會助長市場泡沫的生成。因為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)門檻不斷提升、競爭日趨激烈，缺乏人才、技術(shù)、風控、營銷等經(jīng)驗積累，所謂上市公司的光環(huán)也只是空中樓閣而已。

　　互金企業(yè)為何需要上市公司？

　　對于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺而言，特別是一些草根平臺，需要做大做強，重點做好流量、公信力和風控三個方面。

　　首先，互聯(lián)網(wǎng)金融是使用互聯(lián)網(wǎng)渠道來開展的金融業(yè)務，因此需要互聯(lián)網(wǎng)流量，尤其是在獲取投資人和資金方面，需要大量的流量來沉淀用戶?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從2013年起快速發(fā)展，競爭異常激烈，企業(yè)需要上市公司這樣有實力的股東加入共同經(jīng)營，一是可以獲得資金進行營銷推廣，另外也利于人才的引進。

　　其次，互聯(lián)網(wǎng)金融從事的是金融業(yè)務，企業(yè)需要打造自身的品牌和公信力，這樣用戶才能放心把資金交給平臺。上市公司入股后帶來品牌和公信力的極大提升，同時也帶來經(jīng)營業(yè)務所需的資金與資源，很大程度提高了企業(yè)的流動性，增強企業(yè)的抗風險能力。

　　最后，平臺要修煉好內(nèi)功，做好資產(chǎn)端的風控，對借款人的風險有較高的識別和控制能力，從而控制逾期和壞賬率，促使資金流形成良性循環(huán)、穩(wěn)健發(fā)展。大部分互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)面臨資產(chǎn)端缺乏的瓶頸，上市公司入股后，能夠在資產(chǎn)端方面帶來很多資源，提供比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。當然也有上市公司具備互聯(lián)網(wǎng)渠道和流量資源，也能夠為企業(yè)提供資源和幫助。

　　雙方聯(lián)姻的化學反應

　　上市公司推動互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型，通過投資并購P2P平臺實現(xiàn)外延式擴張，優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈，有助于整合旗下各類金融資源，深度挖掘供應鏈金融的價值和潛力，公司生態(tài)圈為P2P業(yè)務推進提供強有力的保障，未來勝出的企業(yè)需要有持續(xù)的優(yōu)良金融資產(chǎn)和強大的風控體系。

　　值得注意的是，P2P與供應鏈金融的結(jié)合已成為互聯(lián)網(wǎng)金融領域的新熱點：互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)展供應鏈金融的優(yōu)勢在于，由于核心企業(yè)掌握上下游中小企業(yè)信息流、資金流、物流，可以有效把控風險，與P2P平臺的結(jié)合發(fā)展更具互補性。因此我們看好擁有垂直領域經(jīng)驗和能力的公司布局P2P和互聯(lián)網(wǎng)金融。

　　監(jiān)管的逐步完善將推動行業(yè)健康快速成長。預計P2P行業(yè)將維持300%以上的年均增速，當前階段以原有金融交易的線上遷移為主，下一階段將進入基于互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)積累的新交易促成階段。

　　資本市場助推互金多元化發(fā)展

　　從P2P 行業(yè)的價值維度來看，我們認為一家P2P 企業(yè)最重要的成功環(huán)節(jié)在于源源不斷的優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)和完善風控保證穩(wěn)定的投資收益。當前P2P平臺可以使用的征信系統(tǒng)較少，更多則采取行業(yè)聯(lián)盟性質(zhì)。隨著民間征信機構(gòu)牌照的正式發(fā)放，未來征信體系將不斷完善，P2P 平臺的風控手段也將更加豐富，在大數(shù)據(jù)支持下的無抵押信用貸款模式也有望得到快速發(fā)展。

　　從資產(chǎn)端看，P2P平臺將開拓更多資產(chǎn)類別。目前已有平臺拓展到票據(jù)、房貸、車貸、供應鏈金融等業(yè)務，未來將拓展到更多的金融資產(chǎn)類別，并通過資產(chǎn)證券化的方式，將P2P 市場容量不斷擴大。

　　在傳統(tǒng)經(jīng)濟不景氣的大環(huán)境下，不斷有新的玩家想進入互聯(lián)網(wǎng)金融領域，預計2015年還有更多上市公司借力互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務提升實力或市值，尤其是目前尚未納入監(jiān)管的P2P成為熱門選擇。

　　【作者：黃詩樵，盈燦集團副總裁、投之家CEO，在互聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)領域連續(xù)創(chuàng)業(yè)多年，尤其對目前互聯(lián)網(wǎng)金融細分領域P2P的發(fā)展頗有見地，2014年參與創(chuàng)辦投之家。曾多次接受專業(yè)紙媒及電視節(jié)目采訪。】