近日，“中歐管理論壇”在深圳舉行，中歐國際工商學(xué)院金融與會計學(xué)教授芮萌和來自互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的領(lǐng)軍人物，一起暢談“互聯(lián)網(wǎng)金融大時代”下，互聯(lián)網(wǎng)金融是怎樣沖擊或顛覆金融行業(yè)現(xiàn)有的格局，以及傳統(tǒng)銀行業(yè)該如何借力互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)找到新的機(jī)遇。

　　有專家指出，在微型貸款、金融產(chǎn)品銷售和消費(fèi)貸款方面，傳統(tǒng)銀行業(yè)會受到互聯(lián)網(wǎng)金融的明顯沖擊；而在對公大中型企業(yè)業(yè)務(wù)、高端零售業(yè)務(wù)以及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)上，傳統(tǒng)銀行業(yè)則基本不會受到互聯(lián)網(wǎng)金融的影響。在互聯(lián)網(wǎng)金融大潮的沖擊下，傳統(tǒng)銀行業(yè)或會失去部分舊市場，亟需探索新的服務(wù)模式。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍是“金融”

　　芮萌在主題演講中指出，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國井噴式發(fā)展的原因有以下幾個：第一，全社會金融壓抑；第二，互聯(lián)網(wǎng)的廣泛滲透改變了人的習(xí)慣；第三，金融去管制化；第四，由于剛性對付造成的市場對風(fēng)險定價的嚴(yán)重錯亂；最后，是政策性紅利和監(jiān)管套利。

　　芮萌分析了互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融帶來了哪些影響和沖擊，“一是渠道多元化；二是通過大數(shù)據(jù)，風(fēng)險管理實現(xiàn)了數(shù)據(jù)化；三是平臺改變了原有的銷售模式；四是降低了進(jìn)入門檻?！避敲冗@樣總結(jié)。

　　芮萌重點闡釋了金融的本質(zhì)。“什么是金融的本質(zhì)，金融的本質(zhì)是在講信息和信用；什么是金融的根本，金融的根本是如何識別風(fēng)險和對風(fēng)險的定價，這就是金融的核心?！?/p>

　　芮萌指出，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍是金融，并非是全新的金融業(yè)態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融是以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息技術(shù)，特征是“大、云、平、移”。大是指大數(shù)據(jù)，云是云計算，平是社交網(wǎng)絡(luò)的平臺，移是移動支付?！耙驗榇笤破揭七@些現(xiàn)代信息技術(shù)，出現(xiàn)了不同于間接融資，也不同于直接融資的第三種金融模式，我們把它統(tǒng)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融。”

　　互聯(lián)網(wǎng)金融常見的五種金融業(yè)態(tài)包括第三方支付、大數(shù)據(jù)金融、網(wǎng)上理財、P2P和股權(quán)眾籌。芮萌分析認(rèn)為，“上述五種互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，在線下都有類似的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)存在，P2P實質(zhì)是民間借貸，第三方支付是銀行支付結(jié)算，大數(shù)據(jù)金融或者說供應(yīng)鏈金融在傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)中是預(yù)付款的代付和存貨的融資，金融的網(wǎng)銷是理財產(chǎn)品的銷售。”

　　“互聯(lián)網(wǎng)金融的這些模式或者說業(yè)態(tài)其實不是新鮮事物，在傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)中都有出現(xiàn)?！避敲日J(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)改變了金融交易的范圍人數(shù)金額和環(huán)境，但它沒有改變金融交易的本質(zhì)；其次，互聯(lián)網(wǎng)金融不是新的金融，只是金融銷售渠道的創(chuàng)新；其三，互聯(lián)網(wǎng)金融在產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品的設(shè)計上，跟銀行保險資本市場等所經(jīng)營的產(chǎn)品沒有區(qū)別。

　　“并不是因為你的貸款放到網(wǎng)上就不叫貸款，它還是叫貸款，股票放在網(wǎng)上交易還是叫股票，基金放在網(wǎng)上銷售還是基金，所以金融的本質(zhì)沒有變，而且交易各方的跨區(qū)價值交換沒有變，它還是信息的交換和風(fēng)險的識別與定價?！避敲热缡钦f。

　　“傳統(tǒng)銀行業(yè)或會失去部分舊市場”

　　當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融遇到傳統(tǒng)銀行業(yè)，會帶來哪些挑戰(zhàn)和機(jī)遇？傳統(tǒng)銀行哪些業(yè)務(wù)最受沖擊？哪些業(yè)務(wù)不會被替代？

　　芮萌指出，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)銀行業(yè)的關(guān)系可以用一個詞來總結(jié)，那就是“亦敵亦友”。以銀行業(yè)為例，在微型貸款、金融產(chǎn)品銷售和消費(fèi)貸款方面，傳統(tǒng)銀行業(yè)會受到互聯(lián)網(wǎng)金融的明顯沖擊；而在對公大中型企業(yè)業(yè)務(wù)、高端零售業(yè)務(wù)以及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)上，傳統(tǒng)銀行業(yè)則基本不會受到互聯(lián)網(wǎng)金融的影響。

　　“馬云(支付寶、余額寶)就是我們門口的‘野蠻人’。”針對互聯(lián)網(wǎng)金融的來勢洶洶和巨大沖擊，工商銀行總行電子銀行部總經(jīng)理侯本旗認(rèn)為，“最可怕的進(jìn)攻是來自跨界的對手。當(dāng)金融遇到互聯(lián)網(wǎng)，再牛的銀行也要改變?！彼硎荆ヂ?lián)網(wǎng)金融時代下，傳統(tǒng)銀行需要探索新的服務(wù)模式和轉(zhuǎn)變看問題的角度。

　　侯本旗結(jié)合工行近兩年來的互聯(lián)網(wǎng)金融實踐指出，當(dāng)金融遇上互聯(lián)網(wǎng)，做什么比怎么做更重要。作為中國最大的商業(yè)銀行，今年3月，中國工商銀行面向全國高調(diào)發(fā)布其醞釀已久的“e—ICBC”，其主要內(nèi)容是“三大平臺”和“三大產(chǎn)品線”。

　　在中國工商銀行當(dāng)天的新聞發(fā)布會上，該行行長易會滿介紹，經(jīng)過一年多的努力，工商銀行的“e—ICBC”戰(zhàn)略已經(jīng)取得良好開局，形成了規(guī)模效應(yīng)和爆發(fā)式增長。其中，定位于“名商名品名店”的“融e購”電商平臺，本來中國工商銀行董事長姜建清認(rèn)為“融e購”2014年銷售額可以突破300億元，但事實證明，“融e購”上線14個月銷售額已達(dá)到1000億元，交易量進(jìn)入國內(nèi)十大電商之列。

　　“工行一直在致力于打造e—ICBC，實際上就是做三件事，第一做平臺，第二做移動，第三是做客戶體驗。”侯本旗說。

　　針對互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的沖擊與影響，侯本旗指出，“雖然互聯(lián)網(wǎng)金融有很好的發(fā)展前景，但從體量上來講還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能與傳統(tǒng)銀行相比，其對傳統(tǒng)金融的沖擊和影響被有意夸大。”不過，他也坦承，互聯(lián)網(wǎng)金融會推動中國的金融深化，面對互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的沖擊，傳統(tǒng)銀行發(fā)力和轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融勢在必行，而其核心是服務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)險管理。

　　對于傳統(tǒng)銀行業(yè)的未來，侯本旗預(yù)測，“傳統(tǒng)銀行業(yè)或會失去部分舊市場，亟需探索新的服務(wù)模式?！?/p>

　　新興金融業(yè)蘊(yùn)藏巨大創(chuàng)業(yè)機(jī)會

　　騰訊公司微信支付總經(jīng)理、微信紅包設(shè)計者吳毅在分享“互聯(lián)網(wǎng)社交金融”時，談到社交給予金融的機(jī)會。他以微信紅包為例說，當(dāng)?shù)烷T檻的產(chǎn)品工具誕生時，才可能是互聯(lián)網(wǎng)金融真正成熟，正式爆發(fā)增長的一天。

　　匯付天下總裁周曄結(jié)合匯付天下的實踐表示，在互聯(lián)網(wǎng)時代，新興金融一定會有巨大的創(chuàng)業(yè)機(jī)會，在這些創(chuàng)業(yè)機(jī)會中需要有為創(chuàng)業(yè)者服務(wù)的平臺，互聯(lián)網(wǎng)金融并不是一味地去中心化、去中介化，互聯(lián)網(wǎng)能帶給新興金融的一定是豐富的形態(tài)。

　　談到未來如何進(jìn)行財富管理時，周曄指出，未來3年將會有35萬億元至65萬億元轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)包，傳統(tǒng)的寶寶類只能觸及2%。要服務(wù)“長尾客戶”依然需要理財顧問，在未來的中國財富管理時代，將需要500萬理財師。

　　-觀點

　　相比西方

　　中國P2P承擔(dān)更多職能

　　中歐國際工商學(xué)院金融與會計學(xué)教授芮萌：

　　作為互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)中的重要一支，P2P平臺最近兩年來在中國發(fā)展迅猛，但問題也不斷，時有跑路潮出現(xiàn)。芮萌認(rèn)為，P2P平臺在中國發(fā)生了變異?！癙2P在中國和西方有本質(zhì)區(qū)別，P2P在西方是信用中介，中國的P2P除了信用中介之外還有其他的中介作用存在。”

　　P2P貸款，本質(zhì)就是民間借貸的網(wǎng)絡(luò)化。西方P2P模式，法律關(guān)系非常明確，而且投資者自擔(dān)投資風(fēng)險。P2P是為金融托媒而生，是為了跨越銀行等多余環(huán)節(jié)從而甩開了銀行最大的環(huán)節(jié)，融資成本大幅降低，投資效益大幅上升，這是理想狀態(tài)的P2P模式。

　　數(shù)據(jù)顯示，P2P在中國發(fā)展很快。全國P2P的平臺數(shù)從去年2月份的948家，上升到了今年3月底的1722家，每個月以100多家的數(shù)字增加。每個月通過P2P平臺新增的貸款單位是10億人民幣，去年2月份是105億人民幣，今年的3月份已經(jīng)上升到482億，另外一個是累計貸款，去年是105億，今年3月份已經(jīng)累計達(dá)到3585億人民幣。

　　芮萌分析說，“傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在一筆貸款中運(yùn)營的成本是5%—7%，因為把它從線下移到線上，不需要物理網(wǎng)點，不需要遵守監(jiān)管，所以你的營運(yùn)成本從5%—7%下降到2%，這就是為什么P2P這么火?！?/p>

　　不過，芮萌也指出，“雖然P2P發(fā)展很快，但在社會的比例占比很低，只有千分之幾。中國P2P余額占整個貸款余額的比例只有千分之三點五，在美國是千分之一點五，在英國是千分之五點六?！?/p>

　　P2P的產(chǎn)生帶著普惠金融的基因，可以降低投資者的融資成本，那真實的情況如何呢？數(shù)據(jù)顯示，在去年2月份時，平均P2P平臺融資成本將近22%，到了今年的3月，已經(jīng)下降到15%，但15%仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行貸款基準(zhǔn)利率。

　　“此外，因為P2P平臺的野蠻生長，出現(xiàn)了很多問題。有的跑路了，有的違約了，去年年底是問題平臺高發(fā)期，總計有85家平臺出現(xiàn)了問題。”芮萌說。

　　究其原因，芮萌指出，P2P在中國發(fā)生了變異。在西方它是單純的信息中介模式，只是一個平臺，但中國出現(xiàn)了幾種變形：第一種是平臺合作模式，P2P搭建網(wǎng)站，與小貸公司或擔(dān)保公司合作，合作方開發(fā)借款需求和協(xié)助平臺審核風(fēng)險，所以它的顧客和風(fēng)險核查都是在線下做；第二種模式是股權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，P2P搭建平臺，線下購買股權(quán)，再將股權(quán)轉(zhuǎn)售給投資者，是資產(chǎn)證券化的變形；第三種模式是擔(dān)保抵押式，P2P搭建網(wǎng)站，網(wǎng)上撮合，要求借款人提供一定的資產(chǎn)進(jìn)行抵押并由平臺自身進(jìn)行擔(dān)保。

　　“所以我們看到，P2P在中國和西方的P2P有本質(zhì)區(qū)別，西方是信用中介，中國的P2P除了信用中介之外還有其他的中介作用存在?！避敲日f。