自5月19日起停牌的上市公司浩寧達(dá)（002356）于6月1日晚間發(fā)布公告稱，公司擬收購團(tuán)貸網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)股份有限公司（下文簡稱“團(tuán)貸網(wǎng)”）66.0027%股權(quán)。而伴隨此公告公開的，還有一份看起來較為嚴(yán)苛的對賭協(xié)議。因此對賭協(xié)議，團(tuán)貸網(wǎng)昨日迅速成為業(yè)內(nèi)最熱門的話題。業(yè)內(nèi)人士昨日在接受記者采訪時指出，此種嚴(yán)苛的“對賭協(xié)議”，折射出P2P網(wǎng)貸行業(yè)在監(jiān)管政策遙遙出臺無期的狀態(tài)下，想上市無門的行業(yè)窘境。

　　6月1日晚間，浩寧達(dá)突然發(fā)布公告稱，公司擬收購唐軍、張林持有的廣東俊特團(tuán)貸網(wǎng)66.0027%股權(quán)，對應(yīng)初步估值為人民幣6.6億元。

　　而記者注意到，在公告中，還透露出此次收購背后隱藏著一份較為嚴(yán)苛的對賭協(xié)議。公告稱，“按照團(tuán)貸網(wǎng)完成新一輪融資12億元的總估值，團(tuán)貸網(wǎng)目前的控股股東、實(shí)際控制人將向浩寧達(dá)承諾公司2015年度、2016年度、2017年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于2，500萬元、7，000萬元、11，500萬元?！边@便意味著團(tuán)貸網(wǎng)三年累計利潤要達(dá)到2.1億。

　　此外，在該對賭協(xié)議中，還規(guī)定“截至2017年12月31日，團(tuán)貸網(wǎng)作為信息中介平臺而撮合的有效債權(quán)余額（具體以審定數(shù)為準(zhǔn)），丙方（唐軍和張林）承諾對上述債權(quán)的壞賬率不超過3%，對超過的部分，由丙方以現(xiàn)金一次性向團(tuán)貸網(wǎng)足額補(bǔ)足。”

　　據(jù)了解，對賭協(xié)議的依據(jù)包含很多指標(biāo)（如用戶數(shù)、成交量、營收額、利潤額等），其中最嚴(yán)格的就是利潤。這對于在當(dāng)前尚處于發(fā)展早期、大多平臺仍處于燒錢并不賺錢狀態(tài)的P2P行業(yè)來說，對賭協(xié)議是一個非常敏感且具備風(fēng)險的事情。

　　“我并沒有‘賣身’，只是多了一個上市公司的角色而已?！痹谧蛉諛I(yè)內(nèi)一波又一波對于“團(tuán)貸網(wǎng)是不是因?yàn)槿卞X才這樣急著‘賣身’”的質(zhì)疑聲，唐軍在接受記者采訪時淡然回應(yīng)道。在采訪中，唐軍透露出對于該對賭協(xié)議的并不以為然。

　　唐軍表示，“對于上市公司來說，收購任何一家企業(yè)都有對賭條款，這是常規(guī)性條款?！彼麑ζ脚_盈利達(dá)到對賭指標(biāo)很樂觀，表示出有“十足的把握”，“盈利目標(biāo)不是亂賭，而是清晰完整計算出來的，團(tuán)貸網(wǎng)是可以盈利的”。雖然這對賭協(xié)議在業(yè)內(nèi)看來看似嚴(yán)苛，但在正常情況下完全可以達(dá)成，還可能超標(biāo)完成。

　　深圳地標(biāo)金融服務(wù)有限公司總裁劉俠風(fēng)指出，上市公司收購P2P平臺這種方式在牛市中對雙方非常有利。這一方面，對于上市公司來說，可以在此輪牛市中進(jìn)行市值管理，進(jìn)行增發(fā)融資的動機(jī)，而另一方面，對P2P平臺來說，由于相關(guān)監(jiān)管細(xì)則遲遲未出等原因，主板上市幾無可能，新三板也難成行，所以讓上市公司來收購是目前最可行的方法。

　　不過，亦有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士指出，此種嚴(yán)苛的“對賭協(xié)議”，折射出P2P網(wǎng)貸行業(yè)在監(jiān)管政策出臺遙遙無期的狀態(tài)下，想走上市道路更是顯得為難與尷尬?！癙2P平臺貸款利差目前走在顯著的下滑通道中，平臺利潤很難不受影響，團(tuán)貸網(wǎng)三年的業(yè)績承諾目標(biāo)發(fā)展速度相對較高，對唐軍來說并不是一個簡單的目標(biāo)，在做大規(guī)模的同時，風(fēng)險防范也是必須重視的問題?！?/p>