盡管證監(jiān)會近日向互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)拋出歡迎境內(nèi)上市的橄欖枝，但P2P企業(yè)的上市路依然是多艱，迄今沒有成功案例。

　　有P2P負(fù)責(zé)人對《金證券》記者透露，就連門檻相對較低的新三板也接到通知，在監(jiān)管政策出臺前，將暫緩受理P2P企業(yè)掛牌。業(yè)內(nèi)預(yù)計，最快也要明年才能看到首家P2P上市。

　　面對這樣的情況，懷揣上市沖動的P2P企業(yè)啟動“B計劃”：有的企圖借殼曲線上市，有的撇下P2P業(yè)務(wù)先讓其他業(yè)務(wù)上市，有的則依靠上市公司壯大。

　　上市？看得見，吃不著

　　“據(jù)我所知，有些資深P2P平臺也遇到發(fā)展瓶頸，需要借助資本市場再上一個臺階?！本W(wǎng)貸之家創(chuàng)始人徐紅偉對《金證券》記者說，確實有不少P2P企業(yè)在籌劃上市，特別是最近資本市場火熱，誰都不想錯過東風(fēng)，而且證監(jiān)會的口風(fēng)也在轉(zhuǎn)變。

　　據(jù)了解，網(wǎng)貸之家作為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)門戶網(wǎng)站，目前也在尋求創(chuàng)業(yè)板或是新三板掛牌的機會。

　　不過，P2P上市仍處于“有心無力”階段?！按蠹叶荚趧?，但是還沒有成功的案例?！毙旒t偉對《金證券》記者坦言，目前國內(nèi)上市制度要求嚴(yán)格，尤其是P2P平臺從事借貸業(yè)務(wù)，財務(wù)審計、經(jīng)營合規(guī)問題還很棘手。

　　廣東金橋百信律師事務(wù)所合伙人石向陽亦表示，“從法律角度來講，P2P在中小板、創(chuàng)業(yè)板直接上市，主要障礙在合規(guī)經(jīng)營上，迄今為止國家并沒有制定P2P監(jiān)管方面的法律法規(guī)、部門規(guī)章，以何種標(biāo)準(zhǔn)判定經(jīng)營的合規(guī)性，對券商、律師來說存在巨大的執(zhí)業(yè)風(fēng)險?！?

　　今年2月14日，老牌P2P企業(yè)紅嶺創(chuàng)投宣布，“三年內(nèi)實現(xiàn)國內(nèi)資本市場上市，整體市值超過500億元。目前已經(jīng)邀請投行、會計師事務(wù)所、評估事務(wù)所、律師事務(wù)所等相關(guān)機構(gòu)進場工作?！辈贿^，紅嶺創(chuàng)投董事長周世平近日也表示，“P2P平臺在A股上市目前幾乎沒有可能，我們也只是有這個想法而已，還沒有具體操作，時間表也是定在3年?！?/p>

　　門檻較低的新三板也將P2P拒之門外?！澳壳靶氯褰拥缴厦娴囊?，在P2P監(jiān)管政策出臺之前，暫不予受理P2P企業(yè)的掛牌請求?！眻F貸網(wǎng)CEO唐軍對《金證券》記者透露，早在一年多之前，團貸網(wǎng)就在謀劃新三板掛牌，券商和會計師、律師事務(wù)所的內(nèi)核也已完成，材料也報給了股轉(zhuǎn)公司受理，還核發(fā)了《受理通知書》，“但后來他們發(fā)現(xiàn)我們是P2P，又撤銷了《受理通知書》，說等政策出來之后再說”。

　　此外，坊間消息稱，曾有多家P2P平臺登陸的區(qū)域股權(quán)交易中心(俗稱“四板”)也被要求在P2P行業(yè)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)出臺前，暫緩受理P2P企業(yè)掛牌。

　　拆分？撿能上市的先上

　　眼看P2P企業(yè)在新三板掛牌不成，政策出臺時間亦難預(yù)料，唐軍只得執(zhí)行“B計劃”。他近日在微信朋友圈掛出了一條“小廣告”：“萬能的朋友圈，誰有新三板目前已經(jīng)掛牌的殼公司可以聯(lián)系我！價格面議”。

　　唐軍對《金證券》記者表示，目前的計劃是把P2P業(yè)務(wù)和以“你我金融”為核心資產(chǎn)的社交金融分拆，先為社交金融部分謀求借殼上市的可能，等政策明朗之后，再將P2P部分注入，或是單獨謀求上市?！拔覀兪亲钤鐪?zhǔn)備上新三板的，一旦P2P監(jiān)管政策出臺，應(yīng)該可以優(yōu)先排隊?！?/p>

　　拆分P2P業(yè)務(wù)，以加快上市進程的企業(yè)不只團貸網(wǎng)一家，陸金所也在打相似的算盤。

　　3月18日，中國平安對外宣布，陸金所的P2P業(yè)務(wù)與平安直通、平安信保整合為“平安普惠金融”集群，陸金所將純化其作為金融理財信息咨詢平臺的功能，打造為非標(biāo)金融資產(chǎn)集散地，構(gòu)建一個開放的交易平臺。市場分析認(rèn)為，陸金所剝離P2P或許是為上市布局。而待政策和市場成熟時，陸金所現(xiàn)在剝離的P2P業(yè)務(wù)也有可能將獨立上市。

　　“很多人問我為什么借殼新三板，而不是借殼上A股。我們認(rèn)為，借殼主板的成本非常高，盡管現(xiàn)在新三板活躍度不如主板，但它是未來的納斯達(dá)克。甚至以后活躍度提升起來，可以不用轉(zhuǎn)板?！碧栖娬f。

　　截至4月9日，掛牌新三板企業(yè)數(shù)量增至2209家，交投活躍度也持續(xù)升溫。新三板的殼市場日益火爆，一家新三板掛牌企業(yè)的殼可以賣到千萬元的價碼。

　　唐軍對《金證券》記者分析稱，買個A股的殼大概要花30億，而且大多數(shù)是虧損有負(fù)債的，但是現(xiàn)在P2P的估值一般在50億以內(nèi)，股份稀釋之后基本就沒什么價值了。

　　并購?被收購更簡單有效

　　盡管唐軍覺得借殼A股“不劃算”，但是紅嶺創(chuàng)投卻似乎要走這條路。

　　深圳證券交易所網(wǎng)站3月31日晚間公告稱，周世平獲得三元達(dá)股票質(zhì)押權(quán)2250萬股，占總股本2億7千萬的8.33%，間接獲得第一大股東地位。此事被業(yè)內(nèi)普遍解讀為，紅嶺創(chuàng)投曲線借殼三元達(dá)出現(xiàn)實質(zhì)性進展。

　　而周世平對外言辭謹(jǐn)慎地表示，抵押事件屬于股東個人融資行為，與紅嶺創(chuàng)投并無關(guān)系?！爸劣诩t嶺創(chuàng)投借殼上市的事情目前確有新的進展，但仍需等到7月份才方便公布”。值得注意的是，周世平曾表示，紅嶺創(chuàng)投上市后整體市值超過500億元。

　　除了分拆和借殼，還有P2P企業(yè)選擇了“以退為進”。據(jù)了解，此前聯(lián)金所一直在謀求登陸港交所的時機。但是今年年初，創(chuàng)業(yè)板公司銀之杰卻公告稱將控股聯(lián)金所。為何放棄獨立上市之路而被上市公司收購？聯(lián)金所首席運營官劉哲表示，上市之路要等多久還不知道，但將來把平臺做大后再分拆獨立上市也是有可能的，當(dāng)下則需要先借助資本力量迅速壯大。

　　徐紅偉對《金證券》記者表示，借殼就相當(dāng)于IPO，也有一定難度。但是被上市公司收購的方式相對簡單，也可以借助資本市場的力量，這種案例越來越多。“照目前形勢，最快明年才可能有P2P企業(yè)獨立上市”。