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2025年04月22日 星期二

A股瘋漲觸發(fā)貨基流動(dòng)性危機(jī) 惠譽(yù)警告余額寶風(fēng)險(xiǎn)

　　惠譽(yù)數(shù)據(jù)顯示，余額寶的加權(quán)平均期限已經(jīng)從2013年9月的44日延長到去年底的93天?；葑u(yù)分析師Li Huang表示，買入更長期限的資產(chǎn)，但承諾投資者可以即刻贖回，將造成期限上的錯(cuò)配，有可能影響更大范圍的金融體系。

　　Li Huang說：“如果他們加大期限錯(cuò)配，加之互聯(lián)網(wǎng)使得認(rèn)購和贖回都更加便捷，流動(dòng)性管理對于他們將是一大挑戰(zhàn)。如果很多投資者同時(shí)贖回，一旦他們的流動(dòng)性滿足不了贖回，可能需要折價(jià)變賣資產(chǎn)。”

　　自2013年6月以來，市場對余額寶理財(cái)?shù)臒崆槿找娓邼q，余額寶2014年底規(guī)模達(dá)5789.36億元人民幣，成全球第四大貨幣基金。據(jù)天弘增利寶貨幣2014年四季報(bào)顯示，從其基金資產(chǎn)組合情況來看，其中銀行存款和結(jié)算備付金占比最高，達(dá)到84.69%；此外其固定收益投資占比為7.97%，其中債券占比為7.83%，資產(chǎn)支持證券占比為0.14%；買入返售金融資產(chǎn)占比為7.11%。

　　近日，隨著股市快速升溫，“寶寶”類產(chǎn)品規(guī)模呈現(xiàn)大規(guī)模縮水，且收益率逐級(jí)下滑。近一周以來，A股如脫韁野馬一路瘋漲，連創(chuàng)新高，大量資金被吸引入場。中國結(jié)算最新周報(bào)公布，上周滬深兩市新增股票開戶數(shù)72.15萬戶，環(huán)比增8.9%。在此背景下，“寶寶”類貨幣基金面臨的形勢更為嚴(yán)峻。

　　一旦股市繼續(xù)上漲，余額寶等貨幣基金可能面臨大規(guī)模贖回，根據(jù)惠譽(yù)推測，這將對其流動(dòng)性管理構(gòu)成極大挑戰(zhàn)，可能需要折價(jià)變賣資產(chǎn)。

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