近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)不斷涌現(xiàn)，模式和花式也越玩越多。從原來的寶寶產(chǎn)品和普通P2P理財(cái)，延伸至各個(gè)金融企業(yè)的資金渠道出口、資產(chǎn)證券化和部分銀行擠出的業(yè)務(wù)。然而，創(chuàng)新的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)的迷霧一直纏繞著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)久久不去，能否以創(chuàng)新解決風(fēng)險(xiǎn)問題，或許將成為2015年互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)能否繼續(xù)收獲草根理財(cái)資金的重點(diǎn)問題。

　　創(chuàng)新

　　融資租賃欲借互聯(lián)網(wǎng)金融破解資本金難題

　　最近，互聯(lián)網(wǎng)金融開始向信用貸款以外的資產(chǎn)領(lǐng)域拓展。日前，紅象金融融資租賃眾投平臺(tái)上線，再度創(chuàng)新了互聯(lián)網(wǎng)金融的模式。與P2P、P2B等模式不同，這一模式以盤活租賃公司存量資產(chǎn)為基礎(chǔ)，把租賃公司應(yīng)收債權(quán)通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)合法地轉(zhuǎn)讓給投資者。投資者在互聯(lián)網(wǎng)金融交易平臺(tái)完成資產(chǎn)交易，從而實(shí)現(xiàn)“眾投”。

　　融資租賃的特點(diǎn)是，在形式上設(shè)備屬于租賃公司，但是為承租方所用，在一段時(shí)間后設(shè)備就屬于承租方。紅象金融CEO林士強(qiáng)表示，由于眾投的投資標(biāo)的本身是已經(jīng)存在的融資租賃債權(quán)，其法律界限明確、資金去向透明、現(xiàn)金流穩(wěn)定，是一種適合普通投資者的理財(cái)方式。

　　林士強(qiáng)表示，紅象目前上線的融資租賃項(xiàng)目，資金主要用于企業(yè)的核心生產(chǎn)設(shè)備投入，并采取平安租賃等大型機(jī)構(gòu)100%回購條款的方式進(jìn)行全額本息保障。投資項(xiàng)目最低100元起投，部分1000元或10000元起投，收益一般能到6.6%—12%。

　　其介紹表示，融資租賃只是將生產(chǎn)設(shè)備租給企業(yè)，資金用途十分明確，而且就算企業(yè)違約，設(shè)備的所有權(quán)還是屬于融資租賃公司所有，一旦出現(xiàn)違約，融資租賃公司會(huì)馬上封存設(shè)備，并通過自己專業(yè)的上下游資源整合能力，很快為設(shè)備找到下一個(gè)接手人，部分緊俏的設(shè)備甚至可以比原來更高的價(jià)錢租出去。

　　紅象金融的合伙創(chuàng)始人何彬也表示，資租賃行業(yè)的收益率并不高，但風(fēng)險(xiǎn)較低?！暗壳凹幢阃顿Y者看好融資租賃行業(yè)，但卻沒有辦法參與其中，融資租賃中投平臺(tái)，就是通過幫投資人選一些好的租賃公司，好的租賃資產(chǎn)，來獲取一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的回報(bào)，而這種回報(bào)我們給到投資者的收益相當(dāng)于一個(gè)信托級(jí)別的收益，收益率不會(huì)特別高，但對(duì)投資者還是會(huì)非常有吸引力的?！?/p>

　　“目前國內(nèi)銀行的金融租賃公司資產(chǎn)增長很快，但是其實(shí)已經(jīng)到達(dá)瓶頸了，除非股東增資，否則杠桿會(huì)超出上限，銀監(jiān)局會(huì)監(jiān)管?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，目前市場上有三類租賃公司，銀監(jiān)會(huì)金融租賃、外商租賃和內(nèi)資試點(diǎn)租賃。但由于金融租賃公司有不得大于12.5倍的資本杠桿要求，外商融資租賃公司也面臨著10倍的外債上限，在自身發(fā)展資金的來源上企業(yè)有迫切需求。天津租賃行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長楊海田表示，通過互聯(lián)網(wǎng)金融的眾投模式解決資金短缺難題，或是一種新的方向和探索。

　　資產(chǎn)證券化成互聯(lián)網(wǎng)金融的新藍(lán)海

　　12月，“民生通惠-阿里金融1號(hào)項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃”獲中國保監(jiān)會(huì)批復(fù)，該計(jì)劃由民生通惠資產(chǎn)管理有限公司和螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)旗下螞蟻微貸合作推出，募集總規(guī)模達(dá)30億元。

　　和以往類似項(xiàng)目更多向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)售不同，此次民生通惠-阿里金融1號(hào)項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃在監(jiān)管的鼓勵(lì)下，對(duì)發(fā)售形式進(jìn)行了較大的創(chuàng)新。其中，民生保險(xiǎn)萬能險(xiǎn)“金元寶”產(chǎn)品將投資于本計(jì)劃的優(yōu)先級(jí)受益憑證，12月12日，民生保險(xiǎn)“金元寶”將登陸淘寶民生保險(xiǎn)官方旗艦店、聚劃算等平臺(tái)正式發(fā)售。這也意味著，普通民眾也可以參與到該支持計(jì)劃中，首年預(yù)期年化收益達(dá)到6.2%。

　　項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃是2013年保險(xiǎn)投資新政下發(fā)后，保險(xiǎn)資管公司推出的金融創(chuàng)新產(chǎn)品之一。項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)，是保監(jiān)會(huì)監(jiān)管體系下類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，是指保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司以特定基礎(chǔ)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化等方式進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

　　資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化等方式進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的業(yè)務(wù)活動(dòng)。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)受證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管和指導(dǎo)。2013年，螞蟻微貸(原阿里小貸)和東方證券資產(chǎn)管理有限公司合作的東證資管-阿里巴巴1-10號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

　　在民生通惠-阿里金融1號(hào)項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃中，民生通惠作為管理人，以產(chǎn)品形式募集資金，購買螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)旗下小額貸款公司的小額貸款資產(chǎn)，以該基礎(chǔ)資產(chǎn)的回收款償付投資收益，到期向投資者返還投資本息。

　　眾所周知，小額貸款公司放貸只能利用自有資本金，且有嚴(yán)格的杠桿率規(guī)定。不過，監(jiān)管也規(guī)定了小額貸款公司擴(kuò)大資本金的渠道，規(guī)定了小額貸款公司除了向銀行融資以外還可以向主要的大股東融資，除了大股東融資，還可以通過買斷式資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的方式來進(jìn)行經(jīng)營。未來資產(chǎn)證券化通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)打包稱理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓或會(huì)成為一種新趨勢(shì)。

　　保理業(yè)務(wù)淡出銀行投身互聯(lián)網(wǎng)金融

　　除了融資租賃和資產(chǎn)證券化這些新領(lǐng)域資金渠道解決方案的拓展，互聯(lián)網(wǎng)金融也一直延續(xù)著P2P過往的做法，從銀行業(yè)務(wù)中尋找機(jī)遇。上周五，廣東本土的P2P金融平臺(tái)PPmoney與中銀保險(xiǎn)聯(lián)合推出了“加多?！睉?yīng)收賬款保理產(chǎn)品，將業(yè)務(wù)領(lǐng)域延伸至銀行保理業(yè)務(wù)范圍。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)應(yīng)收賬款保理市場容量高達(dá)20萬億元，但去年國內(nèi)商業(yè)保理業(yè)務(wù)量僅有200億元左右。據(jù)了解，目前應(yīng)收賬款保理更多局限于銀行業(yè)范圍內(nèi)，跨市場創(chuàng)新與合作仍然有限，應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用仍未得到充分發(fā)揮，互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展則為金融創(chuàng)新提供了無限可能。

　　分析人士指出，國內(nèi)應(yīng)收賬款保理市場空間巨大，積極尋求創(chuàng)新與突破的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，可借力這一巨大市場，引入保險(xiǎn)公司優(yōu)先解決P2P剛性兌付難題。

　　而據(jù)某銀行系保險(xiǎn)公司保理業(yè)務(wù)人表示，近年來，由于貿(mào)易融資業(yè)務(wù)整體風(fēng)險(xiǎn)都在上升，不少銀行由于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)容忍度很低，都在逐步退出保理行業(yè)，去年一年保理行業(yè)整體業(yè)務(wù)下滑了近六成。而這恰恰給市場化的保理公司打開了市場空間。

　　有保理公司負(fù)責(zé)人告訴南方日?qǐng)?bào)記者，目前保理公司給小企業(yè)的融資成本為15%左右，而保理業(yè)務(wù)由于有保險(xiǎn)公司，也有應(yīng)收賬款做質(zhì)押，風(fēng)險(xiǎn)比一般的小企業(yè)信用貸款還是低不少。而記者看到，以PPmoney為例，目前這款保理業(yè)務(wù)產(chǎn)品收益率在12%左右，公司盈利的空間和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　P2P提現(xiàn)困難引業(yè)界關(guān)注

　　曾被不少資深投資人“炮轟”卻依然擁有高人氣的深圳P2P平臺(tái)——中匯在線，近日提現(xiàn)困難，再度引發(fā)了市場對(duì)P2P風(fēng)險(xiǎn)的警惕。成立一年多，曾經(jīng)滿標(biāo)速度以秒計(jì)、每天幾百萬的標(biāo)瞬間就滿，在一個(gè)月內(nèi)交易量從1.5億元猛增到2.5億元的P2P平臺(tái)的頃刻間“崩盤”給投資人敲響了風(fēng)險(xiǎn)的警鐘。

　　12月13日(周六)，投資人發(fā)現(xiàn)中匯在線提現(xiàn)困難。該平臺(tái)網(wǎng)站當(dāng)天發(fā)布公告稱，管理層已經(jīng)知曉未能及時(shí)處理提現(xiàn)的相關(guān)情況，并在積極出臺(tái)相關(guān)的處理方案，并表示“將會(huì)在下周一(即12月15日)有一個(gè)最終的處理方案”。然而，到了周一，中匯在線僅是讓其委托律師登記債權(quán)債務(wù)，并未給出處理方案。同時(shí)，客服對(duì)投資人稱：不知老板陳艷芳去向。

　　資料顯示，中匯在線于2013年6月正式上線，公司注冊(cè)資本為2000萬元，其法人為陳艷芳。中稷富邦是其佛山線下運(yùn)作公司。據(jù)悉，兩筆分別達(dá)四五百萬元的回款，是造成中匯在線資金鏈斷裂的“導(dǎo)火索”。此外，有知情人士稱，近兩三個(gè)月，該平臺(tái)資金一直呈現(xiàn)流出狀態(tài)，共計(jì)約達(dá)9000多萬元。

　　據(jù)網(wǎng)貸之家研究院數(shù)據(jù)，截至2014年12月12日，中匯在線總成交量17.5億元，待收本息共計(jì)2.6億元；平均借款期限2.13個(gè)月，綜合收益率29.99%。

　　數(shù)據(jù)顯示，該平臺(tái)有待收的投資人共3391人，待收排行第一的投資人，待收金額為874萬元。待收金額前十名的投資人，金額均超過200萬元。此外，投資金額超過50萬元的投資者超過80人。

　　或許，冰凍三尺非一日之寒。事實(shí)上，該平臺(tái)的業(yè)務(wù)以及盈利模式一直備受爭議。據(jù)了解，中匯在線借款標(biāo)類型主要有票據(jù)質(zhì)押、企業(yè)過橋貸款、企業(yè)信用貸款。早在今年1月、4月，就有不少人對(duì)該平臺(tái)提出質(zhì)疑。其中，以票據(jù)業(yè)務(wù)為主的金銀貓，承兌匯票質(zhì)押類產(chǎn)品的年化收益在6.8%—8%，但是同樣是做承兌匯票質(zhì)押的中匯在線，能給出年化18%的收益，投資人還質(zhì)疑該平臺(tái)實(shí)為自融，將資金投向了房地產(chǎn)。

　　收入與成交量或待收直接掛鉤的案例不乏先例。去年4月上線的深圳網(wǎng)貸平臺(tái)網(wǎng)贏天下，運(yùn)營四個(gè)月累計(jì)成交額高達(dá)7.8億元，但是8月即宣布停業(yè)，該平臺(tái)運(yùn)營總監(jiān)伍水軍在3個(gè)月收取了260萬元的報(bào)酬，一時(shí)也成為“眾矢之的”。伍水軍已被抓捕歸案。

　　年底P2P平臺(tái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)

　　“網(wǎng)貸之家”發(fā)布的《中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)2014年11月月報(bào)》(下稱《11月月報(bào)》)數(shù)據(jù)顯示，11月網(wǎng)貸行業(yè)總成交量達(dá)313.24億元，環(huán)比10月增長16.72%，成交量大幅上升。

　　數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，當(dāng)月我國網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額為896.41億元，環(huán)比10月增長20.21%。伴隨網(wǎng)貸貸款余額的急劇上升，網(wǎng)貸行業(yè)兌付形勢(shì)依舊嚴(yán)峻。受年底資金避險(xiǎn)影響，廣西、寧夏、內(nèi)蒙古、黑龍江等較為偏遠(yuǎn)地區(qū)的網(wǎng)貸成交量下降幅度較大。其中，內(nèi)蒙古地區(qū)11月份的網(wǎng)貸成交量，較10月下降了33.77%，主要是由于該地區(qū)的小馬Bank當(dāng)月未發(fā)標(biāo)和部分平臺(tái)成交量下降所致。而資金流入股市也進(jìn)一步加大了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)流動(dòng)性壓力。

　　需要關(guān)注的是，伴隨網(wǎng)貸貸款余額的急劇上升，網(wǎng)貸行業(yè)兌付形勢(shì)依舊嚴(yán)峻。網(wǎng)貸之家指出，未來30日前二十位平臺(tái)的累計(jì)待還金額達(dá)到80億元，半數(shù)平臺(tái)在未來30日的待還金額占總待還金額的比例在40%以上。另外，紅嶺創(chuàng)投未來30日待還金額高達(dá)22.69億元，占目前總待還金額36.91%，位于“未來30日待還金額榜”首位；微貸網(wǎng)、盛融在線、溫州貸等平臺(tái)的未來30日待還金額占比高達(dá)60%。

　　“年底，行業(yè)整體還款壓力較大，加之年關(guān)借款催收較為艱難，投資人需警惕平臺(tái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！辟Y深投資人指出，能給出高息的企業(yè)只有兩種，一種是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型這種急需資金型的，另一種是做活動(dòng)新上線的平臺(tái)。高息復(fù)利，是沒有任何產(chǎn)業(yè)能夠承擔(dān)的。網(wǎng)貸之家研究員楊凌馳進(jìn)一步提醒投資人，應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)、分散投資，切勿貪圖高息而將大量資金投到一個(gè)平臺(tái)。