22日，央行宣布了兩年多來首次調(diào)整基準利率的消息后，引發(fā)各方機構(gòu)臨時加班，修改舊制度，研究新政策。本報從貨幣政策刺激經(jīng)濟穩(wěn)步增長，到推動存款利率市場化改革，再到銀行讓利，百姓受惠以及對P2P行業(yè)的影響等方面采訪多個業(yè)內(nèi)相關(guān)人士。

　　比較一致的評價是，由于中國經(jīng)濟下行壓力信號加大，此次降息成為金融改革的一部分，是改革與調(diào)節(jié)相結(jié)合，從而降低企業(yè)融資成本，增加了銀行的自主定價空間。同時，對于P2P行業(yè)來說，不但有利于吸引更多的小微企業(yè)通過網(wǎng)貸進行融資，同時將促進P2P收益應(yīng)回歸合理和正常值，降低平臺風險。

　　降息是改革一部分

　　清華大學經(jīng)濟管理學院中國與世界經(jīng)濟研究中心主任、原中國人民銀行貨幣政策委員會委員李稻葵表示，此次不對稱降息與以往降息不同，是金融改革的一部分，是改革與調(diào)節(jié)相結(jié)合，從而降低企業(yè)融資成本。

　　復(fù)旦大學經(jīng)濟學院副院長孫立堅教授指出，此次降息，已不僅僅是簡單降低實體經(jīng)濟資金成本，更在于對市場形成一種未來利率水平將向下調(diào)整的引導(dǎo)，影響市場預(yù)期。當前的市場貸款利率水平是不盡合理的，監(jiān)管方?jīng)Q心要把企業(yè)獲取資金的成本往下壓，從而穩(wěn)定實體經(jīng)濟增長。

　　從時間表上看，央行選擇此時間點降息，一方面，臨近2014年年關(guān)，為了完成保明年7%左右增速任務(wù)，降息是幾乎必然的政策選擇。此外，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，本次降息有助于在明年初存量貸款重定價時，系統(tǒng)性下調(diào)融資成本，特別是以貸款基準利率為定價基準的小微企業(yè)。

　　魯政委認為，沒有利率錨下移而期待系統(tǒng)性地降低融資成本是很難的。降息，可能無法獨自解決中小微企業(yè)“融資難、融資貴”的問題。雖然降息可以一定程度通過資產(chǎn)負債表效應(yīng)讓中小微企業(yè)的資產(chǎn)負債表看起來好一些，但是就增加有效信貸供給來講，僅靠一次降息很難做到這一點。

　　專家表示，由于我國商業(yè)銀行貸款利率上限早已放開，如果此前的貸款規(guī)模并沒有受到存貸比或者貸款利率下限兩者任何之一的限制，那么無論是降息還是降準，都很難起到降低融資成本的作用。

　　在此情況下，必須要從支持中小微企業(yè)的經(jīng)營出發(fā)，通過財政政策和貨幣政策的相互配合，解決中小微企業(yè)的“融資難、融資貴”的問題。

　　央行此次降息，從政策本身來說，可實現(xiàn)一箭雙雕。央行通過放松存款浮動區(qū)間實現(xiàn)了兩個目的：非對稱降息和增強利率彈性。顯然，存款利率浮動區(qū)間擴大無疑加速了利率市場化進程。而貸款利率的下調(diào)從理論上來講，會對中小微企業(yè)融資成本產(chǎn)生直接影響，從而起到壓低中小微企業(yè)融資成本的作用。

　　提高資產(chǎn)風險定價能力

　　央行宣布降息后，記者采訪多家銀行了解到，以5年期定存為例，中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行及招商銀行，利率浮動基本保持一致，都上浮至4.25%。

　　相比之下，股份制銀行與城商行更加激進。記者近日從恒豐銀行獲悉，該行率先針對政策作出反應(yīng)，決定將對公存款，儲蓄存款利率全部上浮20%。利率調(diào)整后，一年期存款利率為3.3%（原3.3％），二年期為4.02%（原4.125％），三年期為4.8%（原4.675％），五年期為5.225%。此外，包商銀行、江蘇銀行等多家銀行做出反應(yīng)，紛紛打出“一浮到頂”的口號。

　　由于銀行發(fā)售的理財產(chǎn)品大多與市場利率掛鉤，因此降息對理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率直接產(chǎn)生影響。

　　華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負責人楊馳接受中華工商時報記者采訪時表示，一般來說，存貸款基準利率下調(diào)將引導(dǎo)市場利率整體下行，銀行新發(fā)行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率也會有所下降。

　　楊馳認為，此次央行宣布存款浮動區(qū)間上限進一步擴大，是對19日國務(wù)院常務(wù)會議“加快利率市場化改革”要求的落實，預(yù)計利率市場化步伐將進一步加快，根據(jù)金融機構(gòu)的承受能力逐步實行微調(diào)將成為未來利率調(diào)整的常態(tài)，這也將倒逼銀行業(yè)金融機構(gòu)進一步強化負債穩(wěn)定性、提高資產(chǎn)風險定價能力。

　　恒豐銀行創(chuàng)新發(fā)展部總經(jīng)理婁麗麗對記者表示，降息對商業(yè)銀行定價能力、經(jīng)營管理能力提出了新的要求。

　　銀行降息的目的旨在降低社會融資成本。市場進入了降息周期，利好于股票、股票基金為主的進取類理財產(chǎn)品，但不利于固定收益類理財產(chǎn)品，例如銀行理財類產(chǎn)品及寶寶類產(chǎn)品收益會相對下降。對網(wǎng)貸行業(yè)來說，降息會導(dǎo)致整個大型P2P網(wǎng)貸平臺理財端產(chǎn)品的收益進一步下滑。金信網(wǎng)COO安丹方對記者表示。

　　百姓理財“買長不買短”

　　銀行存款利率浮動空間加大，意味著今后普通市民在挑選銀行存款時更需仔細。

　　楊馳表示，降息后，目前很多銀行采取“一浮到頂”的應(yīng)對策略，將存款利率保持在1.2倍的上限區(qū)間，實際存款利率并未下降，少數(shù)期限的存款利率甚至不降反升。

　　楊馳表示，在加息周期，理財產(chǎn)品投資者往往采取“買短不買長”的投資策略，以避免錯失加息帶來的更高收益。此次調(diào)整存貸款基準利率意味著央行已經(jīng)開啟了降息通道，受經(jīng)濟下行壓力影響，明年有可能繼續(xù)降息。建議投資者可以考慮投資較長期限的銀行理財產(chǎn)品，以鎖定現(xiàn)有收益，避免重定價風險。

　　婁麗麗也對記者表示，降息政策出臺后，恒豐銀行將大力發(fā)展企業(yè)金融、零售金融、投資銀行、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，支持實體經(jīng)濟發(fā)展；同時迅速反應(yīng)，將對公及儲蓄存款利率全部上浮20%，成為首家宣布存款利率一浮到頂?shù)娜珖煞葜粕虡I(yè)銀行。一是為了貫徹落實黨中央、國務(wù)院統(tǒng)一部署，增強利率市場化進程中商業(yè)銀行定價能力、綜合服務(wù)能力，提振居民消費，支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級；二是緊緊圍繞以客戶為中心的核心理念，滿足客戶保值增值需求，為客戶提供更好的金融產(chǎn)品和服務(wù)。

　　安丹方表示，此前一直在倡導(dǎo)P2P收益應(yīng)回歸合理和正常值，劃定例如年化收益率18％的上限，這次降息正是一個契機。雖然P2P網(wǎng)貸的收益率可能出現(xiàn)下滑，但是由于降息有利于改善實體經(jīng)濟，降低借款人融資成本，提高資產(chǎn)質(zhì)量，壞賬率也會隨之降低，投資人的風險也會變小。

　　隨著央行對存款利率上浮空間的擴大，各家銀行今后在調(diào)整存款利率牌價方面的頻率也有可能增加。預(yù)計下一階段銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行期限和發(fā)行品種都會有所調(diào)整。一方面，較長期限的理財產(chǎn)品占比將上升，以滿足投資者的需要。另一方面，由于保本型理財產(chǎn)品納入存款統(tǒng)計口徑，有利于商業(yè)銀行留住存款，也符合保守型投資者的需要，因此保本型理財?shù)陌l(fā)行數(shù)量也將有所增加。