根據(jù)有關(guān)方面不完全統(tǒng)計(jì)，截至2015年11月末，全國正常運(yùn)營的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)（P2P）共2612家，其中問題平臺(tái)數(shù)量1000多家，約占全行業(yè)機(jī)構(gòu)總數(shù)的30%。這是來自銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)。

　　為規(guī)范網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)，促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)健康發(fā)展，更好滿足小微企業(yè)和個(gè)人投融資需求，銀監(jiān)會(huì)會(huì)同工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門研究起草了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》。

　　雖為《征求意見稿》，但其中的管理方向和框架已經(jīng)明確，之前市場預(yù)期的P2P行業(yè)負(fù)面清單制如期落地?！柏?fù)面清單”明確了明令禁止的12條行為，主要包括不得自融、不得設(shè)立資金池、不得提供擔(dān)保、不得期限錯(cuò)配、不得混業(yè)經(jīng)營、不得造假欺詐等?！墩髑笠庖姼濉访鞔_了P2P專注于債權(quán)類資產(chǎn)。債權(quán)類資產(chǎn)包括小貸、擔(dān)保、融資租賃、商業(yè)保理等項(xiàng)目，在此基礎(chǔ)上的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品也沒有禁止，給這些業(yè)務(wù)留下了想象和發(fā)展空間。

　　那么，規(guī)范后的P2P平臺(tái)，能否成為融資租賃資金來源的“大頭”呢？可以看看《征求意見稿》的“負(fù)面清單”。

　　此前，對(duì)于通過P2P行業(yè)轉(zhuǎn)讓融資租賃債權(quán)資產(chǎn)而言，P2P平臺(tái)的期限錯(cuò)配、資金池、擔(dān)保一直是大問題，這些問題在e租寶上都有體現(xiàn)。

　　首先是“期限錯(cuò)配”。此前，一些P2P平臺(tái)扮演了“亂點(diǎn)鴛鴦譜”的角色，拆東家的高墻，補(bǔ)西家的短壘。融資租賃債權(quán)資產(chǎn)，短的項(xiàng)目，有一年期的售后回租項(xiàng)目，真正的融資租賃項(xiàng)目，基本都在3~5年，甚至更長?！墩髑笠庖姼濉访鞔_禁止“將融資項(xiàng)目的期限進(jìn)行拆分”，要么是投資人接受期限相對(duì)較短，但收益率甚至低于央行一年期貸款基準(zhǔn)利率（2015年10月24日起，一年期貸款基準(zhǔn)利率為4.35%）的債權(quán)產(chǎn)品，要么接受長達(dá)3~5年的融資租賃產(chǎn)品。投資人有這個(gè)耐心嗎？

　　值得注意的是，《征求意見稿》禁止拆分期限，但沒有明確禁止拆分融資租賃債權(quán)金額。一個(gè)融資租賃債權(quán)項(xiàng)目，金額百萬元都不算大項(xiàng)目?！墩髑笠庖姼濉愤@是給融資租賃債權(quán)轉(zhuǎn)讓留下了一個(gè)隱約的出口。這個(gè)出口要實(shí)現(xiàn)操作，還受諸多限制：“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)為單一融資項(xiàng)目設(shè)置募集期，最長不得超過10個(gè)工作日”；“同時(shí)通過多個(gè)網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)，或者通過變換項(xiàng)目名稱、對(duì)項(xiàng)目內(nèi)容進(jìn)行非實(shí)質(zhì)性變更等方式，就同一融資項(xiàng)目進(jìn)行重復(fù)融資”；“在網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)以外的公開場所發(fā)布同一融資項(xiàng)目的信息”。這些“禁止”使得稍具規(guī)模的融資租賃債權(quán)，通過P2P平臺(tái)轉(zhuǎn)讓時(shí)，在10個(gè)工作日內(nèi)完不成募集。禁令諸多，融資租賃公司會(huì)選P2P平臺(tái)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)嗎？

　　對(duì)于“自融”問題，《征求意見稿》明確了法律定義：利用本機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為自身或具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的借款人融資。也就是說，平臺(tái)自身不得為自己所屬公司融資外，還不能給有關(guān)聯(lián)關(guān)系的公司融資。這對(duì)于依托母公司資源開展供應(yīng)鏈金融的P2P平臺(tái)，限制較大。例如，e租寶和鈺誠租賃同屬鈺誠集團(tuán)，e租寶就不得作為中介，轉(zhuǎn)讓鈺誠租賃的債權(quán)資產(chǎn)。另外設(shè)置SPV公司或采取變通手段也可能被歸入不合規(guī)范疇。這是否會(huì)促使部分平臺(tái)不再打著融資租賃旗號(hào)，行自融之實(shí)？

　　“資金池”問題，《征求意見稿》第十條第二款所稱的“直接或間接接受、歸集出借人的資金”，實(shí)質(zhì)上就是指資金池問題。一些P2P平臺(tái)打著融資租賃旗號(hào)的活期產(chǎn)品或者可提前贖回的產(chǎn)品，就變得不現(xiàn)實(shí)起來。如果允許投資者提前贖回，那么承租人就需要退租，出租人倉促處理資產(chǎn)，避免不了損失，這現(xiàn)實(shí)嗎？“擔(dān)?！眴栴}?，F(xiàn)在大多數(shù)平臺(tái)都有著明示或暗示的提示，向出借人提供擔(dān)保或者承諾保本保息?！墩髑笠庖姼濉窂氐追駴Q了這一點(diǎn)?！墩髑笠庖姼濉访鞔_P2P平臺(tái)是信息中介平臺(tái)，不是信用中介平臺(tái)，不得自身為出借人提供任何形式的擔(dān)保。P2P平臺(tái)通過自己或關(guān)聯(lián)的擔(dān)保、保理公司，提供增信，都是不允許的。但是，融資租賃公司通過擔(dān)保等方式實(shí)施的增信行為，那是融資租賃公司自己的事，說明相關(guān)融資租賃債權(quán)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較低。在人民幣處于周期低息階段時(shí)，對(duì)于P2P平臺(tái)來說，這是“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”，今后可能更稀缺、更搶手。

　　現(xiàn)在，P2P行業(yè)或多或少存在夸大“融資租賃行業(yè)低風(fēng)險(xiǎn)”，例如“物權(quán)和債權(quán)關(guān)系明晰，融資租賃公司擁有資產(chǎn)所有權(quán)”。其實(shí)不然，資產(chǎn)是有風(fēng)險(xiǎn)的。當(dāng)承租人交不起租金，融資租賃公司勝訴，不一定就能及時(shí)收回設(shè)備等資產(chǎn)。設(shè)備閑置下來，折舊閑置不下來。根據(jù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，融資租賃公司就是及時(shí)回收資產(chǎn)，處理時(shí)還會(huì)有八成的虧損面。對(duì)此，《征求意見稿》明確，P2P平臺(tái)不得“故意虛構(gòu)、夸大融資項(xiàng)目的真實(shí)性、收益前景，隱瞞融資項(xiàng)目的瑕疵及風(fēng)險(xiǎn)，以歧義性語言或其他欺騙性手段等進(jìn)行虛假片面宣傳或促銷等。”其實(shí)，投資者要尋找“靠譜”的無風(fēng)險(xiǎn)投資，只有把錢存到“中工農(nóng)建”等大銀行吃利息去，或者去買國債。《征求意見稿》還了融資租賃資產(chǎn)真實(shí)的面目，對(duì)融資租賃業(yè)的發(fā)展也是件好事。可以預(yù)見，在近期一段時(shí)間，把P2P當(dāng)成融資租賃企業(yè)資金來源的“點(diǎn)心”還可以，要當(dāng)成正餐，還真吃不飽。