安信證券 胡又文

　　有望成為首家同時擁有個人征信牌照、互聯(lián)網(wǎng)保險牌照和大數(shù)據(jù)技術(shù)及服務(wù)能力的A股上市公司。

　　過去兩年，公司扎實推進在互聯(lián)網(wǎng)金融和大數(shù)據(jù)服務(wù)等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展，在個人征信、互聯(lián)網(wǎng)保險、大數(shù)據(jù)服務(wù)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域均取得顯著的進展，各業(yè)務(wù)之間協(xié)同效應(yīng)明顯，入口管理能力、互聯(lián)互通能力和數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力正逐漸形成，將成功打造以互聯(lián)網(wǎng)金融為核心的全產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

　　在個人征信領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢。2015 年1月，公司子公司華道征信被中國人民銀行列入“開展個人征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作的機構(gòu)名單”，是國內(nèi)首批開展個人征信準(zhǔn)備工作的8家公司之一，目前正積極開展信用評估模型、征信數(shù)據(jù)源、征信產(chǎn)品設(shè)計、征信系統(tǒng)建設(shè)等方面的個人征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作。2015年6月華道征信為首發(fā)起多家機構(gòu)共同參與的同業(yè)征信聯(lián)盟，并推出針對房屋租賃行業(yè)推出的首款信用評分產(chǎn)品“豬豬分”。未來，華道征信將通過引用多方不同數(shù)據(jù)源，力求打通信用孤島，根據(jù)不同應(yīng)用領(lǐng)域選取不同維度數(shù)據(jù)，實現(xiàn)大數(shù)據(jù)征信的場景化與平臺化。

　　收購北京億美軟通、投資明略軟件，發(fā)力大數(shù)據(jù)領(lǐng)域。2014年11月公司以發(fā)行股份的方式收購了以B2C短彩信服務(wù)業(yè)務(wù)、移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)為主營的北京億美軟通科技有限公司的100%股權(quán)，在此基礎(chǔ)上大力推進大數(shù)據(jù)運營服務(wù)業(yè)務(wù)。2015年上半年，億美軟通利用大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)營銷服務(wù)優(yōu)勢和醫(yī)藥行業(yè)龍頭企業(yè)片仔癀合資成立的福建片仔癀銀之杰健康管理有限公司正式投入運營；2015年7月，公告擬投資明略軟件，進一步鞏固大數(shù)據(jù)實力、提升公司發(fā)展個人征信、互聯(lián)網(wǎng)保險、大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)營銷相關(guān)業(yè)務(wù)的綜合實力，明略軟件作為一家大數(shù)據(jù)科技公司，具備國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)科學(xué)家團隊，掌握優(yōu)秀的數(shù)據(jù)挖掘和分析能力，業(yè)務(wù)已進入國家安全、金融領(lǐng)域。

　　投資建議：銀之杰是在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域整體布局最全面的公司之一，有望成為首家同時擁有個人征信牌照、互聯(lián)網(wǎng)保險牌照和大數(shù)據(jù)技術(shù)及服務(wù)能力的A股上市公司，各業(yè)務(wù)之間協(xié)同效應(yīng)明顯，新業(yè)務(wù)將逐漸進入收獲期，預(yù)計2015-2016年每股收益為0.15元、0.23元，首次給予“買入-A”評級，6個月目標(biāo)價80元。