2014年11月22日,也許是中國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)者需要記住的日子。

　　央行決定,下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率,一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至 5.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%,同時結合推進利率市場化改革,某種程度上標 志著中國開始新一輪的降息周期。

　　降息,就意味著投資多元化成為每位國人都必須仔細考慮的理財問題。如果說2013互聯(lián)網(wǎng)金融元年 帶給我們更多的是種帶點挑戰(zhàn)性的“概念”,那么2014年年末時節(jié)面對著金融市場的變化,以及業(yè)者數(shù)量 的激增,仿似“互聯(lián)網(wǎng)金融將是中國最后一個暴富行業(yè)”的預言就在眼前,一場大戲就要上演。

　　與外界紛紛猜測究竟互聯(lián)網(wǎng)金融選擇橫向綜合流量平臺抑或垂直市場耕耘,到底哪種方向將成就下 一個互聯(lián)網(wǎng)的BAT時,以中樂錢為代表的P2P業(yè)者,反而選擇了一份沉靜與低調。

　　走近國內互聯(lián)網(wǎng)金融圈P2P業(yè)者，你會發(fā)現(xiàn)兩大特點，這群操作著時下最為火爆生意的創(chuàng)業(yè)者多數(shù)來自傳統(tǒng)金融體系或是媒體平臺，而且并非想象中的每天一口標準的生意經、群情激動，反而謹慎而內斂者占到多數(shù)。北京樂錢金融信息服務有限公司(以下簡稱為“樂錢”)創(chuàng)始人王煒，就同時兩者兼具。一年前，他還是和訊的總經理兼總編輯，在中關村768文化產業(yè)創(chuàng)意園初見他時，也許受環(huán)境影響，并沒感受到互聯(lián)網(wǎng)媒體圈以“猛”字出名的氣場，反而是一份難得的儒雅、淡然。

　　王煒更愿意把樂錢稱為P2B，即在“出款端”放棄了P2P個人市場業(yè)務，而更多則體現(xiàn)在個人對中小微企業(yè)的一種“定向出資”。雖然準確而言P2B只是樂錢在債權融資方面一個階段性的工具或產物，王煒及其團隊的終極目標是希望把樂錢打造成為一個在線資產管理公司，過渡階段則是一個眾籌的債權平臺，因此，王煒采取了P2B這種工具。

　　有人做綜合性借款業(yè)務，就有人專注垂直市場，創(chuàng)立于2014年2月的樂錢就屬于后者。專注于三江平原的黑龍江省佳木斯和七臺河的大米和玉米生產基地，樂錢正在打造自己的農業(yè)產業(yè)鏈金融服務。而此前，頗具文化商人氣質的王煒也操作了文化藝術創(chuàng)意行業(yè)蘇繡與板畫項目，藝術品抵押這類創(chuàng)新性項目，樂錢也正在規(guī)劃之中。

　　在金融圏、媒體圈“摸爬滾打”近20年的王煒眼中，能力不會是無邊界的，把關注點鎖定在深度垂直的范圍內，做更專業(yè)的金融服務，成功的概率就會更高一些，特別是在比較魚龍混雜的情況下。

　　《中小企業(yè)金融》：專注農業(yè)產業(yè)鏈、做垂直市場的金融服務，是否意味著P2P或P2B業(yè)者最引人關注的風控問題，在操作過程中會簡單一些？樂錢的風控有何管理上的特色之處？

　　王煒：就樂錢專注的農業(yè)產業(yè)鏈金融領域，我從不認為任何公司或任何金融機構是萬能的，因為做風險管理團隊的專業(yè)知識是有限的。之所以中小微企業(yè)存在“融資難、融資貴”的原因，就在于它的風險收益與金融機構風險管理的成本是不對等的。

　　樂錢則是通過一種集約化的鏈條，例如，就農業(yè)化這條鏈而言，使自己做到對農業(yè)了解程度要遠高于其它同行。我們所有的項目與出資人都是一一對應、匹配的關系，出資人會相當清楚自己投資的項目，一方面可以使資本處于相對安全狀態(tài)，另一方面也降低了我們在風險管理上的難度和精力。

　　就特點而言，有三個方面使樂錢與同行有所差別：

　　首先，在樂錢的理念中，我們更加強調“風險管理”而非“風險控制”。我們認為，風險可管理但不可控制。風險控制的前提意為“把壞人杜絕出去”，而面對如此之大的市場，是無法提前預知“好人”與“壞人”的。因此，銀行的金融體系會出現(xiàn)“重資產、重抵押”這種風控傳統(tǒng)，在無法識別“誰是好人、壞人”時，只能以資產來說話。但是這些抵押的資產卻存在一個市場價格變化的問題，傳統(tǒng)的風控人員必須接受，明天抵押資產可能是另外一個價格的事實。因此，我們的理念是，在做交易之前，把可能出現(xiàn)的風險點找到，如果屬于樂錢不能覆蓋掉的風險，那么這筆交易即便再誘人，也必須放棄。

　　其次，樂錢風險管理團隊從人員配置上跟其它業(yè)者相比，有自己的構成要求。樂錢風險管理團隊一般會分成四類人：第一類是有銀行信貸業(yè)務從業(yè)經歷的人員。這在很多P2P業(yè)者風控團隊中，都是非常強調的構成者，但在樂錢這類人員的重要性并不是那么顯著，他們在樂錢風險管理領域更多的是從技術上去避免可能存在的問題，例如，動產的質押如何控制等細節(jié)問題，這類人員會從技術環(huán)節(jié)上給予團隊支持。第二類是審計出身，其優(yōu)勢主要集中于借款方財務報表的分析，但與別家不同，樂錢在財務報表審計端有著自己一套比較獨特的財務清洗技術。很多情況下，中小微企業(yè)的財務報表多存在“失真”問題，我們需要對財務數(shù)據(jù)進行清洗、還原。有著審計類背景的人員，會對清洗后的數(shù)據(jù)進行模型分析與認證，特別在申請客戶比較多時，完成行業(yè)數(shù)據(jù)取樣。例如，某家企業(yè)稱自己的贏利能力是10%，而通過取樣，我們發(fā)現(xiàn)整個行業(yè)的贏利率才保持在3%、行業(yè)內優(yōu)秀的上市公司才是5%的水平，通過取樣，可以告知我們這其中可能存在一些風險隱患。第三類是來自投行的人員。他們可以在現(xiàn)場的盡職調查中發(fā)揮作用。第四類是行業(yè)分析師，是從行業(yè)的角度提供一些分析判斷的佐證。

　　再次，就樂錢的風險管理行業(yè)分析師配置而言，也跟同行業(yè)者功能側重上有所區(qū)別。團隊中的行業(yè)分析師會經常通告最近我們關注的行業(yè)發(fā)生了哪些事情。例如，我們正在做的某項大米交易，行業(yè)分析師會通告大家，近來泰國是否有大選，如果泰國遭遇了一些政治變動，則意味著國內的大米市場價格就會有上漲的空間，我們的價格也需要做出調整。

　　《中小企業(yè)金融》：在“理財端”，樂錢的合伙人大多都有著怎樣的背景？跟著您一起創(chuàng)業(yè)的團隊又是呈現(xiàn)怎樣的特點？跟過往做媒體人有區(qū)別嗎？

　　王煒：我們的出資人主要來自媒體、IT、金融等幾大行業(yè)。與其它P2P或P2B團隊的構成可能有些不同，目前，樂錢的成員間一般都彼此共事多年，甚至有些是從畢業(yè)就在一起共事，大家都很熟悉，也降低了團隊磨合的成本，大家溝通起來即便“簡單粗暴”，也沒有誰會不適應。

　　《中小企業(yè)金融》：您作為鳳凰、和訊兩大網(wǎng)站曾經的總編，一個地道的財經媒體人，為何會把自己轉型后的關注點放在P2B以及農業(yè)領域？

　　王煒：選擇做P2B的想法最早始于2008年，但是由于時逢金融危機，因此就沒有機會展開，但是仍會不甘心，于是在去年10月開始新的職業(yè)規(guī)劃?？傮w而言，大數(shù)據(jù)手段短期內無法實現(xiàn)，再加上中小微企業(yè)存在強烈的資金需求，這就是我們涉足P2B市場的一個根本原因。具體說來，主要基于以下幾點分析：

　　首先，中小微企業(yè)的信用評價等級系統(tǒng)短期內是很難完成的，這方面不可能依靠大數(shù)據(jù)去解決。不可能依靠單純技術去解決信用評級，這就凸現(xiàn)金融業(yè)內中介的存在價值。而即使用一個中長期的眼光去觀察，在我國現(xiàn)有的金融機構和金融體系下，成長中的中小微企業(yè)希望獲得一些更為理想的金融服務，可能性也是存在置疑的，對于業(yè)者而言，這其中就存在著一個體量巨大的市場，需要金融中介服務。

　　其次，P2B市場容量足夠大。以垃圾債券(junkbond;亦稱為高收益?zhèn)?為例，某種程度上，垃圾債券就相當于中小微企業(yè)債券，其實樂錢也是在做中小微企業(yè)的債券融資。在美國2012年垃圾債券市價1.32億美元，中國貨幣發(fā)行量是美國的10倍，如果按推論計算，則意味著至少應該存在13億美元的市場。而我國現(xiàn)在債權融資的規(guī)模又是多少？顯然不在這個量級。

　　另外，個人情懷因素也包含在內。我們覺得通過P2B業(yè)務的開展可以幫助中小微企業(yè)，在維持公司運營的同時，也是一種共贏，在社會意義上，也是我們的一份義務。

　　至于為何專注農業(yè)產業(yè)供應鏈金融，原因在于：

　　一是，中國目前所有的產業(yè)鏈條都已經基本實現(xiàn)了閉環(huán)或是局部閉環(huán)，但是農業(yè)沒有。選擇做金融供應鏈，前提必須是一個相對小循環(huán)的生態(tài)系統(tǒng)，才能實現(xiàn)資金的循環(huán)，但是目前階段中國的農業(yè)在很大程度上卻處于脫鏈的狀態(tài)，對資金的定向投資循環(huán)造成困難。無論是銀行或是其它金融服務公司，重新梳理產業(yè)鏈條都是件相當艱難的工作。我們采取了一個相對取巧的方法，即不做全產業(yè)鏈的重建，而且在局部地域進行梳理，以及與鏈條上一些重點企業(yè)進行合作。

　　仔細說來，我們能夠看到的農業(yè)成品，往往都是由一堆小規(guī)模的企業(yè)提供給終端用戶的，在這些分散的成品加工企業(yè)上游即為廣大的農戶，農戶面對的則是更為廣大的化肥企業(yè)、種子公司、除草劑企業(yè)等等原料供應商。在農業(yè)產業(yè)鏈中，這些個體的、散狀分布的單元很難形成一個完整、明確對應的閉環(huán)體系，涉及到生鮮就更為明顯。

　　我們會認為“沒有閉環(huán)”是核心的，如果可以重新在局部實現(xiàn)梳理，使其供應鏈體系實現(xiàn)小規(guī)模的閉環(huán)，是有贏的機會的，因為資產只有在實現(xiàn)在閉環(huán)的鏈條中運行，才能涉及到管理等手段的實現(xiàn)，否則貸一筆款給某個農藥企業(yè)，而該企業(yè)又面對著無數(shù)個農戶，資金流向哪里根本無法確定。

　　在局部的區(qū)域實現(xiàn)閉環(huán)效應，這就是我們現(xiàn)在正在做的“東北糧倉”項目。我們扶持位于三江平原大型的從事種子加工、化肥農藥供應的中小微企業(yè)，當他們面對著規(guī)模大、產業(yè)化程度高的產業(yè)農戶，而非數(shù)目眾多的小農戶，就可重新梳理當?shù)剞r業(yè)產業(yè)鏈條，讓其實現(xiàn)局部的閉環(huán)，保證出資人的資金是安全的。

　　二是，我們認為，未來10年到20年會是中國農業(yè)的一個黃金產業(yè)期。因為食品安全已經成為中國必須長期面對并解決的問題，人們現(xiàn)在生活條件提高了，愿意為安全的食品付出更高的代價。專注這個領域既有社會意義，同時兼具經濟意義。

　　三是，我們看到了農業(yè)背后所蘊藏的巨大的資產證券化的機會。過去的10年是中國房地產的10年，房地產的10年是建立在城市土地集約經營基礎之上的，在未來的10年，我們看到農地流轉，過去沒有價值的農業(yè)用地，因為它流轉到我們資金扶持的這些優(yōu)質公司內，就擁有價值。如果在過去，假設隨便找一個農民跟他講“我要貸款給你”，因為農戶的土地實質上是一種租約、承包關系，無法實現(xiàn)貸款、無法流轉，進而無法實現(xiàn)資產證券化。現(xiàn)在土地是可以流轉的，現(xiàn)在一個規(guī)模大的產業(yè)農戶可能面對的是10000畝的土地，而如果想要把這10000畝地經營好，就必須依靠借貸的杠桿，這是最為基礎的。

　　另外，如果把這些土地重新打包做資產證券化，這就將是一個巨大體量的市場，這也給樂錢進入農業(yè)垂直市場提供了操作性的可能。

　　還有一個不容忽視的客觀原因，樂錢之所以選擇從種植業(yè)入手做農業(yè)，特別是只做大米和玉米兩類作物，是因為有一個基本的市場基準價存在其中，收購價有國家在托底。

　　但坦白講，做農業(yè)是蠻艱難的，其中的甘苦只有自己知道。因此，樂錢也沒放棄其它垂直市場的關注，例如，我們在文化創(chuàng)意上的一些已有和正在規(guī)劃的項目，就主要源于北京是文化之都以及我們過去媒體從業(yè)背景的考慮，相對會更加得心應手一些。

　　《中小企業(yè)金融》：無論怎樣，必須承認的現(xiàn)實是，互聯(lián)網(wǎng)金融剛剛起步。如今幾乎成為街談巷議的火爆之中的P2P平臺，無論做橫向的綜合業(yè)務模式或是垂直專一模式，非常類似于新千年伊始時的門戶網(wǎng)站。互聯(lián)網(wǎng)金融在未來什么模式更強？又有誰會湊成下一個BAT三國殺局面？在不斷涌現(xiàn)的創(chuàng)新與暴富機會面前，無疑看得更遠者、實力更強者，將活得更久、變化更快。